П’ять головних рушіїв, що сприяють виникненню ідеальної бурі на американському фондовому ринку

Автор: Ентоні Помпліано, засновник і CEO Professional Capital Management; переклад: Shaw, Golden Finance

Фондовий ринок послідовно оновлює історичні рекорди, інвестори налаштовані обережно та оптимістично. Ніхто не хоче стати тим, хто на піку бульбашки масово заходить у ринок, але водночас важко протистояти високим прибуткам нинішнього ринку — достатньо відкрити брокерський рахунок, щоб поділитися дивідендами швидкого зростання.

На щастя, інвестори, які зараз входять на ринок, отримують вигоду від “ідеальної бурі щедрих дивідендів” — позитивної тенденції.

Я використовую цей спеціальний термін, щоб підсумувати основну логіку нинішнього ринкового руху: ця “ідеальна буря щедрих дивідендів” складається з п’яти ключових рушійних сил: інтелектуальні потужності, прибутки компаній, ліквідність у доларах, ризикова толерантність і часовий цикл.

Перша — це достатність інтелектуальних потужностей: лабораторії штучного інтелекту (ШІ) за допомогою діалогових інтерфейсів впроваджують революційні технології по всьому світу, офіційно починаючи еру інтелектуальних дивідендів. Кожен може ставити запитання через чат-інтерфейс, і попит на передові технології штучного інтелекту зростає безпрецедентно.

Дані, зібрані Джимом Біло, щодо споживання токенів обчислювальної потужності, наочно показують, що поширення ШІ відбувається швидше, ніж очікувалося.

Джим Біло у статті зазначає: “Обсяг споживання токенів (сині стовпчики) стрімко зростає. Це зростання почалося у січні цього року, і з появою таких продуктів, як Claude Cowork і Moltbook від OpenClaw, штучні агенти (AI Agent) стали масовим явищем. Користувачі створюють інтелектуальних агентів і пишуть код, що сприяє експоненційному зростанню використання ШІ, і цей тренд лише починає набирати обертів.”

Значна частина зростання попиту на цю хвилю припадає саме на штучних агентів, а не лише на людських користувачів. Попит на штучний інтелект майже не має меж, і саме тому говоримо про “достатність інтелектуальних потужностей”.

Ця хвиля впровадження ШІ додатково сприяє зростанню прибутків. Фінансові звіти компаній показують стабільне зростання, і у останніх кварталах результати підтверджують цю тенденцію. Прогнози прибутків на 2026 рік, підвищені аналітиками, також демонструють зростання.

За підрахунками Charlie Bilello з компанії Creative Planning, порівняно з минулим роком, очікуваний річний прибуток на акцію (EPS) американських компаній наприкінці року зросте на 24%.

Для компаній із ринковою капіталізацією у кілька трильйонів доларів цей темп зростання здається неймовірним. Минулого тижня мій друг Jordi Visser нагадував мені про фармацевтичного гіганта Лі Лі, який показав зростання доходів на 55% у порівнянні з минулим роком.

Реалізувати 55% річного зростання доходів для компанії з ринковою капіталізацією у трильйони доларів? Це вражає. Саме таке високогrowth зростання доходів і прибутків постійно підштовхує американський ринок вгору.

Крім покращення фундаментальних показників компаній, ще одним драйвером зростання цін є достатність ліквідності у доларах. Варто пам’ятати, що близько 40% обігу доларів у світі — це нові долари, надруковані за останні шість років.

Більше грошей бореться за цінні акції, що підвищує їхню оцінку та ціну. Масивні інвестиції вигідні акціонерам, але через високий рівень інфляції вони з’їдають заощадження звичайних громадян.

Однак наслідки безсистемної політики США у сфері фіскальної та монетарної політики — не лише інфляція. Вони також викликають зниження доходів звичайних громадян, що змушує їх дедалі частіше вкладати гроші у ризикові активи, що створює додаткову ризикову толерантність.

Високий попит на опціони на нульовий термін, а також на кредитні ETF — яскраві свідчення цього. За даними Citadel: “Обсяг коштів, вкладених роздрібними інвесторами у опціони на напівпровідникову промисловість, досягнув нового максимуму з 2020 року, у 4,9 разу перевищуючи середній рівень; цей показник на 25% вищий за історичний максимум, викликаний ажіотажем навколо AI-чипів у 2024 році.”

Зростання прибутків у поєднанні з знеціненням доларової купівельної спроможності створює ідеальні умови для активного ризикового інвестування.

Крім того, ця ситуація навряд чи швидко зміниться у короткостроковій перспективі. Автор фінансового шоу «Opening Bell» Філ Розен писав: “Цей бичий ринок триває вже 1326 днів, що на 600 днів менше за середню тривалість за історією з 1949 року. Відкриті короткі позиції, які очікують краху, грають проти історичних закономірностей.”

Я називаю п’ятим рушієм — часом, що достатньо щедрий. Як кажуть, тривалість ірраціональності ринку часто тримає його на плаву до тих пір, поки інвестори не вичерпають своїх ресурсів. Це нагадує, що занадто ранній вхід на ринок може бути помилкою.

Саме інтелект, прибутки, ліквідність у доларах, ризикова толерантність і час — ці п’ять факторів достатності переконують мене, що фондовий ринок ще має потенціал для зростання. Враховуючи ці чинники, я вважаю, що цей бичий тренд лише починається, і ринок ще не досяг вершини. Чи правильне моє судження — покаже час.