Біткойн тримає рекорд довгострокових постачань тримачів – то чому ціна не зростає?

Біткойн втратив рівень у $75 000 у міру посилення тиску на продажі, і ринок стикається з хвилею невизначеності, яка стерла довіру, збудовану під час відновлення після мінімумів квітня. Це падіння є значним, і XWIN Research Japan виявила розвиток у даних про довгострокових тримачів, що ставить під сумнів один із найширше цитованих бичачих сигналів у аналізі on-chain для Bitcoin.

Запас довгострокових тримачів досяг рекордних 15,8 мільйонів BTC. За конвенційною інтерпретацією, яка керувала on-chain аналізом протягом років, ця цифра має бути однозначно позитивною. Більше довгострокових тримачів означає більше Bitcoin, вилученого з ліквідного запасу, менше доступного для негайного продажу, і ринок, де найвідданіші учасники виражають впевненість через утримання, а не розподіл. Рекордний запас LTH історично асоціювався з такою структурною обмеженістю пропозиції, що передує значним ціновим зростанням.

XWIN Research Japan представляє аргумент CryptoQuant, який повністю інвертує цю інтерпретацію — і це аргумент, який варто сприймати серйозно саме тому, що він ставить під сумнів консенсус, а не підтверджує його.

Рекордний запас LTH може не відображати зростаючу впевненість серед відданих тримачів. Це може відображати щось більш тривожне: дефіцит нових покупців, готових поглинути пропозицію за поточними цінами, що залишає монети для старіння у категорії довгострокових тримачів за замовчуванням, а не навмисно.

Рекордний запас довгострокових тримачів і відсутність покупців

Аналіз XWIN Research Japan переосмислює рекордний запас LTH у контексті попиту, що повністю змінює його значення. У здоровому бичачому ринку монети, продані довгостроковими тримачами, поглинаються новими інвесторами, що входять у ринок — механізм обертання пропозиції, який сприяє зростанню цін, оскільки впевненість передається від ранніх тримачів до нових капіталів. Цей механізм поглинання наразі відсутній. Bitcoin здається, змінює руки рідше, що свідчить про ослаблення попиту, а не його посилення.

Дані підтверджують діагноз у кількох когортах. Володіння китів у діапазоні від 1 000 до 10 000 BTC перестало зростати і повертається до негативного зростання порівняно з минулим роком. Володіння дельфінів у діапазоні від 100 до 1 000 BTC — що відображає попит ETF та корпорацій — значно сповільнилося з кінця 2025 року. Тим часом, частина зростання запасу LTH відображає просто старіння монет, що належать Coinbase, у категорію довгострокових тримачів через час, а не через цілеспрямоване накопичення.

Оцінка XWIN консолідує тижні конвергентних сигналів у єдиному висновку. Ослаблення потоків ETF, негативні показники Coinbase Premium, зниження активних адрес і уповільнення on-chain попиту — все це спостерігається одночасно протягом тривалого періоду. Зараз у Bitcoin немає проблеми з продавцями. У нього проблема з покупцями.

Поки не відновляться потоки ETF, не поновиться накопичення китів і не покращиться активність у мережі, ринок залишається у фазі відновлення попиту, а не у підтвердженому бичачому тренді — і рекордний запас LTH є симптомом цієї відсутності, а не її рішенням.

Bitcoin втрачає ключову підтримку, оскільки ведмеді тестують структуру

Bitcoin торгується приблизно за $72 600 після втрати критичної зони підтримки у $74 000–$75 000, яка слугувала основою відновлення після мінімумів квітня. Це падіння технічно значуще, оскільки повертає BTC нижче за 50-денну скользящу середню, одночасно тестуючи злиття 100-денної скользящої середньої та важливої горизонтальної зони попиту.

На графіку чітко видно відмову від максимуму травня біля $82 000, де продавці знову взяли контроль, перш ніж ціна змогла оскаржити зниження 200-денної скользящої середньої біля $80 000. З того часу Bitcoin утворив послідовність нижчих максимумів і нижчих мінімумів, підтверджуючи короткострокову медвежу структуру.

Найважливіший рівень наразі знаходиться між $72 000 і $73 000. Ця зона слугувала опорою у березні та квітні, а потім перетворилася на підтримку під час фази прориву. Ринки часто тестують колишні рівні прориву, і Bitcoin зараз саме це робить. Реакція тут, ймовірно, визначить наступний великий рух.

Якщо бичачі зможуть захистити цю зону і повернути $75 000, Bitcoin може спробувати ще один рух до $78 000 і зрештою до $82 000. Невдача утримати підтримку відкриє шлях до наступної важливої зони попиту біля $65 000–$66 000, де покупці раніше активно втручалися після продажу у лютому. На даний момент Bitcoin залишається на критичній точці розвороту, а регіон $72 000–$73 000 виступає лінією, що розділяє консолідацію і глибший корекційний період.

Виділене зображення з ChatGPT, графік з TradingView.com