Біткоїн зупиняється на $75K , оскільки попит зменшується, а впевненість слабне

Зниження ціни Bitcoin до 75 000 доларів із рівнів трохи вище 80 000 доларів не є несподіванкою для тих, хто стежить за даними блокчейну. Оновлення Glassnode останнього часу малює картину ринку, де попит на спотові покупки охолов, інвестиції в ETF зупинилися, а очікування волатильності продовжують знижуватися. Позиціонування у ф’ючерсах та опціонах скинуто, але переконаність трейдерів все ще важко знайти. Цей прохолодний фон розгортається на тлі того, що законодавці США стикаються з останнім натиском банків на зміну знакового криптовалютного законопроекту, що ризикує дестабілізувати найбільше за роки законодавство у сфері криптовалют за кілька днів до голосування Сенату.

Зниження попиту видно не лише за ціною. Чисті потоки у спотові Bitcoin ETF у США стали нерівномірними, кілька сесій зафіксували відтоки або майже позитивні показники. Звіт Glassnode вказує на зменшення апетиту до напрямленого ризику, що часто передує тривалим періодам торгівлі в межах діапазону. Тим часом, інституційні гроші все більше вкладаються у токенізовані реальні активи — ринок, який нещодавно перевищив 20 мільярдів доларів у внутрішньому обігу. Це перерозподілення, хоча й не обов’язково є прямою причиною, підкреслює ширший зсув у тому, де зараз проявляється переконаність.

Перезавантаження позиціонування і чому це важливо

Рівні фінансування безстрокових свопів вирівнялися, а імпліцитна волатильність, отримана з опціонів, знизилася до рівнів, що вже не враховують різкі прориви. Це перезавантаження має дві сторони. З одного боку, воно усуває ризик ланцюга ліквідацій через важелі. З іншого — сигналізує, що трейдери не готові вкладати капітал за поточних рівнів, якщо не з’явиться чіткий каталізатор. Відсутність переповнених довгих або коротких позицій залишає ринок у нейтральній зоні, але без нових попитів спроби зростання, ймовірно, зустрінуть опір біля рівня 80 000 доларів, де почався недавній спад.

Обсяги спотових операцій на основних біржах зменшилися приблизно на 20% — 30% порівняно з піками травня, згідно з додатковими даними з інших джерел блокчейну. Охолодження не обов’язково означає медвежий розворот, але воно відображає ринок, що переживає тривалий період високої волатильності та регуляторної невизначеності. Трейдери, які гналися за попереднім ралі, або були зупинені, або сидять осторонь.

Переконаність залишається відсутнім елементом

Оновлення Glassnode підкреслює, що переконаність залишається обмеженою — фраза, яка добре відображає поточний настрій ринку. Без сильної напрямленої віри Bitcoin зазвичай коливається у межах діапазону, доки не з’явиться зовнішній шок або фундаментальна зміна попиту. Очікуване голосування Сенату щодо криптовалютного законопроекту — один із таких потенційних шоків. Якщо законопроект пройде попри тиск банківського лобі, це може створити наративний поштовх для інституційних потоків. Якщо ж законопроект провалиться або буде послаблений, невизначеність може ще більше приглушити попит на ETF і тримати волатильність у приглушеному стані довше.

Поки що, внутрішній сигнал чіткий: Bitcoin застряг на порозі. Перезавантаження позиціонування пропонує чистий аркуш, але без переконаності цей аркуш, ймовірно, залишиться порожнім. Трейдери очікують каталізатора, а ринок чекає, чи з’явиться він із Вашингтона, макроекономічних змін або раптового відновлення спотових покупок.