Аналитик Bloomberg попереджає: ціни на золото та срібло, можливо, вже досягли піку у 2026 році

Аналітик Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун, відомий своїм аналізом макроекономіки та товарів, 1 червня написав у Твіттері, що ціни на енергоносії та дорогоцінні метали, можливо, досягли піку. Він зазначив, що дорогоцінні метали є єдиним основним сектором товарів, який цього року досяг нових максимумів, тоді як енергія була «значним провалом».

Доданий МакГлоуном графік порівнює Bloomberg Energy Spot Subindex з Bloomberg Commodity All Metals Total Return за останні 25 років. Його висновок: золото та срібло могли досягти «непомірних плато», а енергія, ймовірно, досягла вершини після повторного тестування опору, встановленого вперше у 2005 році.

Давайте розберемо твіт і графік, а потім висловимо нашу думку.

*   Аналіз Твіту та Графіка МакГлоуна
*   Наша думка – чи справді вже піковий рівень?

• Часті запитання

Аналіз Твіту та Графіка МакГлоуна

МакГлоун починає з того, що зазначає, що Bloomberg Energy Spot Subindex піднявся на 64% до свого максимуму 2026 року 4 травня, але цей максимум повторно протестував рівень опору, встановлений ще у 2005 році. На його думку, цей рівень опору тримається, що свідчить про те, що ціни на енергоносії могли досягти піку. Він бачить «достатньо простору для повернення» хіба що довгостроковий патерн нижчих максимумів і нижчих мінімумів з 2008 року зміниться. Він вважає, що цей патерн малоймовірно порушити.

Графік (доданий) нормалізує ціни станом на 31 грудня 1999 року. Він показує Bloomberg Energy Spot Subindex (зелена лінія) і Bloomberg Energy Subindex Total Return (помаранчева лінія), обидва досягли піків приблизно у 2005‑2008 роках, потім робили нижчі максимуми у 2012, 2018 і тепер у 2026 році.

Bloomberg Commodity All Metals Total Return (синя лінія) – що включає золото і срібло – показала набагато кращу динаміку за той самий період, піднявшись з близько 100 у 1999 році до приблизно 400‑500 у останні роки.

Однак МакГлоун зазначає, що навіть метали могли досягти «непомірних плато».

Джерело: X/@mikemcglone11

Він визнає, що закриття протоки Хормуз (через напруженість з Іраном) є короткостроковим каталізатором, що додає палива до цінового тиску. Але він вважає це тимчасовим. Основні довгострокові тенденції, на його думку, – це зростання домінування США в енергетиці (США стають чистим експортером енергії) та технології, що замінюють викопне паливо (сонячна енергія, електромобілі, підвищення ефективності). Ці сили зрештою мають знизити ціни на енергоносії.

Що стосується золота і срібла, графіка МакГлоуна показує, що дорогоцінні метали перевищили енергетичні товари. Але він попереджає, що ціна на золото і ціна на срібло можуть вже досягти своїх максимумів цього циклу. Патерн нижчих максимумів з 2008 року застосовний і до металів, хоча графік показує, що метали все ще близькі до історичних максимумів.

Читайте також: Ціна срібла проти світового виробництва – чому шахтарі не можуть наздогнати

Наша думка – чи справді вже піковий рівень?

Майк МакГлоун має поважний досвід, але визначити вершину золота і срібла завжди ризиковано. Ціна на золото зросла приблизно на 40% з мінімумів 2023 року, а ціна на срібло подвоїлася з мінімумів 2022 року. Обидві знизилися у травні – золото з близько $4,800 до $4,300, срібло з $89 до $73. З технічної точки зору, це виглядає як вершина. Однак фундаментальні підстави для зростання дорогоцінних металів залишаються сильними.

Центральні банки все ще купують золото у рекордних обсягах. У 2025 році резерви золота центральних банків у відсотковому співвідношенні до загальних резервів досягли 32‑річного максимуму – 26,6%. Відсоток приватних інвесторів у золото подвоївся за п’ять років і становить 2,7% портфелів – найвищий рівень з 1984 року. Це не ознаки піку; це ознаки постійного накопичення.

Ціна на срібло також вигідно від промислового попиту. Срібло вже шостий рік поспіль має дефіцит пропозиції. Виробництво сонячних панелей і електромобілів продовжує зростати. Навіть при піку енергетичних товарів промислове використання срібла не зникне.

Патерн МакГлоуна «нижчих максимумів з 2008 року» є реальним. Але минулі патерни не завжди повторюються. Пост‑COVID монетарне розширення і використання долара як зброї (санкції, заморожені резерви) кардинально змінили попит на тверді активи. Багато інвесторів тепер вважають золото і срібло необхідними хеджами проти девальвації фіатних валют, а не просто товарами для технічної торгівлі.

Ми вважаємо, що попередження МакГлоуна варто врахувати. Ціна на золото і ціна на срібло можуть ще консолідуватися або коригуватися у найближчі місяці, особливо якщо ФРС залишиться жорсткою і долар зміцниться. Але оголошувати постійний пік після 40% корекції – передчасно. Краща точка зору полягає в тому, що золото і срібло перебувають у довгостроковому бичачому ринку з періодичними різкими відкатами. Поточні рівні можуть стати хорошими точками входу для терплячих інвесторів.

Коротко кажучи, МакГлоун може бути правий щодо коротко- та середньострокового процесу вершини, але довгостроковий тренд для дорогоцінних металів залишається висхідним, доки центральні банки друкують гроші і зберігається геополітична напруга.

Загалом, ціна на золото і срібло можуть ще знизитися у найближчому майбутньому, але довгострокові інвестори не повинні залишати цей клас активів. Слідкуйте за підтримкою на рівні $4,200 для золота і $70 для срібла.

Часті запитання

 **Які рівні слід стежити для золота і срібла❓**

Підтримка золота на рівні $4,200, потім $4,000. Підтримка срібла на рівні $70, потім $68. Прорив нижче цих рівнів може підтвердити пік МакГлоуна. Утримання і відскок його скасує.

 **Чому золото так цінне❓**

Золото цінне, тому що його рідко, воно міцне і тисячі років визнається як засіб збереження багатства у різних культурах. На відміну від фіатних валют, золото не можна надрукувати або інфляційно роздмухати, а його промислове використання в електроніці, космічних технологіях і зелених технологіях створює реальний попит. Центральні банки також тримають величезні резерви золота як захист від девальвації валюти і геополітичних ризиків.