Великі новини вихідних: у п’ятницю було знайдено причину різкого падіння технологічного сектору минулого тижня. За повідомленням Шанхайської фондової газети: вище ведуться заходи щодо виправлення стилю інвестування!

Останнім часом деякі менеджери фондів поводяться нечесно: назва фонду — «Вартісний відбір», але насправді він повністю інвестує у технологічні акції. Таким чином, орієнтир по доходності стає формальністю, і інвестори зовсім не бачать, який стиль фактично використовує цей фонд.

Регулятор не може це ігнорувати, і ввів нові правила: орієнтир по доходності має відповідати реальному напрямку інвестицій фонду, без довільних змін.

З 1 червня близько 200 фондів мають завершити коригування орієнтирів по доходності, обсяг — майже 4000 мільярдів юанів.

Заходи щодо виправлення:

1) Примусове прив’язування орієнтира по доходності

Вимагається, щоб фонд обирав орієнтир, який справді відображає його інвестиційний спектр і тематику. Наприклад, раніше використовувався індекс Шанхайсько-шеньчжень 300, тепер — China Securities 800; раніше у портфелі було багато акцій, але у орієнтирі їхній вага була низькою, тому тепер підвищують вагу акцій, щоб орієнтир відповідав реальному портфелю. Це ускладнює фонду довільно переслідувати тренди, бо будь-яке відхилення призведе до «публічного осуду» орієнтира.

2) Оцінка за орієнтиром, а не лише за рейтингами

Більше не йдеться про те, хто більше всіх піднявся на ринку, а про те, що «фонд цінностей порівнюється з ціннісним орієнтиром, технологічний — з технологічним». Якщо стиль фонду зміщується, наприклад, технологічний фонд починає купувати напої, він не зможе обіграти свій технологічний орієнтир, і результати стануть очевидними. Це дозволить менеджерам уникнути довільних маніпуляцій.

3) Контракт — під замком, без довільних змін

Якщо орієнтир по доходності визначено, його не можна змінювати через зміну менеджера або через популярність ринку. Це — як накладання «обмежувального кільця» на фонд, змушуючи його чесно дотримуватися обраного стилю.

4) Коригування ваги індексів у орієнтирі для більшої «природності»

Наприклад, деякі гнучкі фонди мають у контракті низьку вагу акцій, але фактично тримають високий портфель протягом року, тому початковий орієнтир не відображає реальні ризики. Тепер підвищують вагу акцій у індексі, наприклад, з 55% до 85%, щоб орієнтир краще відповідав реальному портфелю. Це ускладнює можливість фонду приховувати стильові відхилення під виглядом «гнучкої конфігурації».

Перший етап коригувань — лише початок. Упродовж наступного року всі фонди, що не відповідають стандартам, мають пройти повторне коригування. За оцінками, обсяг — понад один трильйон юанів.

Ці заходи спрямовані на те, щоб зробити орієнтир по доходності «жорстким обмеженням», і менеджери вже не зможуть прикриватися фальшивими обіцянками або довільно переслідувати тренди.