## 🥇 1 червня Золотий ранковий огляд

---

### І. Основні дані

| Показник | Значення | Зміна |
|------|------|------|
| Спотова ціна золота | **$4,542/oz** | Залишається без змін за тиждень |
| Зміна за 7 днів | +$36.79 (+0.81%) | Невелике відновлення |
| Зміна за 30 днів | -$79.09 (-1.71%) | Місячна закриття на пониженні |
| Відносно історичного максимуму | $5,592 (29.01) | **-18.8%** |
| 52-тижневий діапазон | $3,254 - $5,592 | Тепер посередині |
| Шанхайська біржа золота AU9999 | ¥993/г | Повернення на 5% нижче від травневого максимуму ¥1044 |

---

### ІІ. Макроекономічна ситуація цього тижня (ключові повороти)

**Перемир’я між США та Іран → Різке падіння цін на нафту → Переплетення бичачого і ведмежого тренду по золоту**

| Фактор | Зміна | Вплив на золото |
|------|------|----------------|
| Брентова нафта | $92.1/барель (**зниження на 11.1% за тиждень**) | Очікування інфляції ↓ → Очікування зниження ставок ↑ → Бичий тренд |
| 10-річні казначейські облігації США | 4.453% (-11 базисних пунктів) | Реальна ставка ↓ → Бичий тренд |
| 30-річні казначейські облігації США | 4.993% (-7 базисних пунктів, повернення нижче 5%) | Вартість утримання золота ↓ → Бичий тренд |
| Індекс долара США | 98.93 (-0.41%) | Слабкість долара → Бичий тренд |
| PCE інфляція | 3.8% (рік до року, новий максимум за 2 роки) | Ознаки застою → Бичий тренд |
| ВВП | знижено до 1.6% | Економічне уповільнення → Бичий тренд |

**Ключовий конфлікт**: падіння цін на нафту зменшує паніку щодо інфляції → зниження очікувань підвищення ставок → зниження доходності по держоблігаціях США → підтримка золота. Але одночасно геополітичне пом’якшення зменшує попит на активи-убежища. Обидві сили борються біля рівня $4,540. [来源](
---
机构卖

| 维度 | 状态 | 细节 |
|------|------|------|
| **央行购金** | 🟢 持续 | Q1全球央行净购244吨，连续19个月净买入；中国央行连续18个月增持，储备达7464万盎司 |
| **ETF资金** | 🔴 流出 | SPDR上周减仓5.7吨至1029吨；3月全球黄金ETF单月流出$120B创纪录 |
| **COMEX基金** | 🟡 极低 | 净持仓479.8吨（较峰值980吨腰斩），多头624吨为2019年6月以来最低 |
| **印度需求** | 🔴 重挫 | 5/13关税6%→15%，4月进口降47%，银行一度停发进口 |

**Justin Lin（Global X ETFs策略师）关键判断**：
- 交易员正失去对黄金避险叙事的信心
- $4,500失守后下一支撑$4,000-$4,250
- 高利率环境下黄金无息属性被持续压制

**但反过来想**：COMEX基金多头持仓已到2年极低位，历史上这种位置后续金价上涨概率偏高。
---

### 四、技术面

| 关键位 | 价位 | 意义 |
|--------|------|------|
| 200日均线 | **$4,541** | 多空必争之地，5/30触及$4,595未站稳 |
| 短期支撑 | $4,360-$4,400 | 上周V型反转起点 |
| 中期支撑 | $4,000-$4,250 | Global X给出的"终极防线" |
| 短期阻力 | $4,600 | 前期密集成交区 |
| 中期阻力 | $4,800 | 5月初破位下行起点 |

**6月历史季节性**：平均回报-0.5%，胜率仅40%，传统淡季。

---

### 五、本周重点关注

| 日期 | 事件 | 影响 |
|------|------|------|
| 6/2(周一) | ISM Manufacturing PMI | ⭐⭐⭐ Ступінь економічної здоровості |
| 4.06 (середа) | ISM Services PMI | ⭐⭐⭐⭐ Більший вагомий показник |
| 5.06 (четвер) | Дані по неробочих місцях (Non-farm payrolls) | ⭐⭐⭐⭐⭐ Найбільший каталізатор цього тижня |
| 10.06 (вівторок) | Дані по інфляції CPI | ⭐⭐⭐⭐⭐ Безпосередньо впливає на очікування ФРС |
| 16-17.06 | Засідання FOMC (перша поява Ворша) | ⭐⭐⭐⭐⭐ Найважливіше засідання року |

---

**1️⃣ Короткостроково золото коливатиметься в межах $4,400-$4,600, 200-денної середньої — лінія битви між покупцями і продавцями**

Обґрунтування: минулого тижня V-подібне відновлення до $4,540, але рівень $4,595 не утримався; бичачі позиції на COMEX на дуже низькому рівні натякають на виснаження продавців, але ETF продовжує витікати, обмежуючи верхню межу. $4,541 (200-день середній) цього тижня буде постійно оспорюватися.

**2️⃣ Дані по неробочих місцях цього тижня визначать короткостроковий напрямок**

Обґрунтування: якщо дані по неробочих місцях сильніші за очікування → очікування підвищення ставок зросте → тиск на золото; якщо слабкіше → побоювання рецесії + очікування зниження ставок → відскок золота. Тепер ринок закладає ймовірність підвищення ставок цього року 59%, будь-які слабкі дані можуть знизити цей прогноз.

**3️⃣ Структура застою — найбільша підтримка для золота середнього терміну, але короткостроково продавці зменшують позиції**

Обґрунтування: PCE 3.8% + ВВП 1.6% — класичний набір застою, історично дуже дружній до золота. Але 10-річні облігації США під 4.45%, а 30-річні близько 5% означають, що вартість утримання золота залишається високою, і короткострокові інституційні продавці ще активні.

**4️⃣ Сезонність червня слабка, але купівля центральних банків підтримує рівень $4,000-$4,400**

Обґрунтування: історична ймовірність підвищення цін на золото у червні лише 40%, але щомісячні покупки центральних банків по 60 тонн (за прогнозом Goldman Sachs) створюють підлогу, рівень $4,000-$4,400 — "залізний дно".

**5️⃣ Базова логіка середньострокового зростання залишається, але короткостроково чекати точок входу**

Обґрунтування: дуже низькі позиції бичачих фондів + постійне нарощування центральними банками + застійна ситуація — при одночасному виконанні цих трьох умов історично середня прибутковість за 3-6 місяців становить близько +12%. Але потрібно почекати, поки витік ETF сповільниться або з’являться дані по неробочих місцях.

---

⚠️ **Ризики**: несподівано сильні дані по неробочих місцях можуть прорвати рівень $4,400; якщо 16.06 FOMC дасть яструбиний сигнал, ціна може опуститися до $4,000; короткостроково тиск з боку Індії через мита і витік ETF все ще стримують фізичний попит.

🪨 Теперішня ситуація трохи незручна — рівень 200-денної середньої прямо перед очима. Цього тижня неробочі дані — ключ до прориву, потрібно чекати.