Ці кілька днів знову дивлюся на LST/повторне залучення, кажучи прямо, прибуток не може з’явитися нізвідки: частина — це базове залучення, яке “система дає”, решта — багато хто фактично платить за безпеку/ліквідність/експозицію, перерозподіляючи ризики з інших місць. Це виглядає як гра в складочки, де нижній рівень — ETH, що працює, а зверху — різні “я теж можу взяти частку” сертифікати.

Ризики також досить прямолінійні: одна й та сама заставна позика може бути повторно обіцяна, і при проблемах всі разом почнуть панікувати; додатково — зловживання або помилки контрактів, оракулів, операторів — навіть якщо основна мережа не зламається, ваші маленькі сертифікати можуть зруйнуватися першими. Зараз я більше турбуюся про те, наскільки легко вийти з каналу, бо якщо ліквідність занадто закріплена, це може викликати тривогу.

До речі, трохи поскаржусь на останню історію з потоками ETF, її зв’язок із ризиковим апетитом на американському ринку — зручно для аналізу, але також легко відвести розум у сторону… Я, чесно кажучи, трохи втомився, але все ще продовжую експериментувати, спершу зроблю позиції меншими, щоб спати спокійніше.