Каскад фіксації прибутку з Bitcoin може продовжити медвежий ринок до початку 2027 року, попереджає CryptoQuant

Інвестори в біткоїн, які сподіваються на швидке повернення тренду, втрачають близькі до кінця каталізатори. Нове он-чейн оновлення від CryptoQuant описує каскад фіксації прибутків, який знижувався з жовтня 2025 року. Якщо історична модель збережеться, медвежа фаза може не перерватися до початку 2027 року.

Кі Йонг Джу, засновник CryptoQuant, вказав на типове 18-місячне зниження прибутків і збитків інвесторів після початку каскаду. З тенденцією, що змінюється в жовтні 2025 року, математика визначає мінімум циклу приблизно на квітень 2027 року. Ринок все ще перебуває у вікні, де реалізовані прибутки продовжують падати, а нереалізовані залишаються високими — комбінація, яка історично стримувала стійке відновлення.

Каскади фіксації прибутків і 18-місячний цикл

Каскад фіксації прибутків — це не просто короткостроковий розпродаж. Це фаза, коли зростання витрат і зменшення маржі змушують відбуватися широке розгортання. Нові покупці, які увійшли пізно в циклі, бачать, як паперові прибутки зникають, тоді як раніше учасники повільно знімають залишкові позиції. Результатом є постійний спад у сукупних прибутках і збитках інвесторів. Попередні цикли показали, що, коли цей механізм запускається, він рідко змінює напрямок за кілька тижнів або навіть місяців. Поточна ситуація, з місячними індикаторами PnL ще в негативі, відповідає цій історичній ритміці.

Що це означає на практиці — будь-яке цінове відскоку стикається з серйозним опором. Трейдери, які роблять ставки на V-подібне відновлення, борються з ринковою структурою, яка все ще домінує розподілом. Навіть коли цикл фіксації прибутків у біткоїна розгортається, активність у секторі не зовсім мертва. Активність розробників на провідних блокчейнах залишається стабільною, хоча це ще не перетворюється у попит на BTC на спотовому ринку.

Що може змінити тренд

Оновлення CryptoQuant наголошує, що медвежий тренд зміниться лише тоді, коли нереалізовані прибутки почнуть зростати, а реалізовані — знижуватися. Така комбінація сигналізувала б про наближення вичерпання продажів і початок відновлення позицій під водою. Кі Йонг Джу чітко зазначив, що ринок ще не досяг цього стану. Метрики на-чейну, такі як SOPR і чистий нереалізований прибуток/збиток, залишаються у зоні, яка вказує на продовження зниження ризиків, а не накопичення.

Додатковий рівень невизначеності створює регуляторне середовище. У Вашингтоні лобі банків намагається заблокувати масштабний криптовалютний законопроект, який раніше мав широку підтримку. Провал законодавства не змінить безпосередньо модель прибутків на-чейну, але може зменшити інституційний інтерес у час, коли ринок потребує нових капіталів для уповільнення каскаду. Поки сторона прибутків не зміниться, структурний медвежий сценарій залишається чинним.