Час «сірого відкриття рахунків» на гонконгських і американських фондових ринках закінчився, куди ще можна спрямувати свої гроші?

Оригінал | Odaily Планета Дайджест (@OdailyChina)

Автор｜jk

24 травня, у Тсіньша Цуї, Гонконг, на вулиці Гайфан доу, було настільки тихо, що це викликало деякий дискомфорт.

За тиждень до цього тут ще був «вулиця відкриття рахунків» для інвесторів із материкового Китаю, тимчасові стенди брокерів, мобільні автівки, що стояли у ряд, людський натовп. Відкриття рахунків для гонконгських акцій без комісії, подарунки у вигляді акцій, підтримка IPO, зменшення вимог до адресних довідок… Щоб залучити клієнтів із материкового Китаю, брокери майже знизили поріг входу до мінімуму.

Проте всього через сім днів ворота раптово зачинені. Тепер, щоб інвестор із материкового Китаю міг відкрити рахунок для гонконгських акцій, потрібно не лише підписати письмову заяву, що кошти походять із-за кордону і ніколи не були підроблені, а й після підписання можливо отримати відмову «не пройшло».

Усе почалося 22 травня. Обидві сторони регуляторів одночасно запровадили жорсткі заходи, що безпосередньо зачепили мільйони інвесторів із материкового Китаю, які через гонконгських брокерів інвестували у закордонні ринки.

Наскільки ця регуляторна буря була сильною? Який реальний досвід відкриття рахунку для інвесторів із материкового Китаю у Гонконгу? І які ще легальні канали для інвестицій за кордон існують? Odaily Планета Дайджест розбирається по кроках.

1. Спільними зусиллями двох сторін закінчено «сірий канал» інвестицій у гонконгські та американські акції

22 травня регулятори Гонконгу та материкового Китаю майже одночасно почали активні дії, з двох сторін — з півночі і з півдня.

Гонконгська Комісія з цінних паперів (SFC) після перевірки 12 брокерських компаній на відкриття рахунків надіслала дуже суворий лист. У документі зазначено багато суттєвих недоліків: недостатня перевірка документів під час відкриття, прийняття підозрілих або підроблених документів, слабкі управлінські процеси щодо міжнародних посередників. Комісія прямо заявила, що ці рахунки можуть використовуватися для нелегальних операцій, ризик відмивання грошей дуже високий.

Щодо інвесторів із материкового Китаю, у додатку до листа наведено додаткові вимоги: новий рахунок потрібно відкривати із письмовою заявою, а внески, зняття і розрахунки — лише через банківські рахунки, відкриті на ім’я клієнта. Основний зміст заяви: підтвердження, що всі інвестиційні кошти походять із легальних джерел за межами материкового Китаю, рахунок ніколи не був закритий через підозрілі документи, і у разі змін потрібно повідомити брокера протягом 7 робочих днів, а також погодитися з розкриттям інформації правоохоронним органам.

Комісія з цінних паперів вимагає від усіх ліцензованих установ негайно провести внутрішню перевірку, закрити рахунки, відкриті з підозрілими або підробленими документами, а також «сплячі» рахунки з нульовим балансом і без операцій протягом 12 місяців. Вищі керівники також чітко названі, і за серйозні порушення можуть бути застосовані регуляторні та правоохоронні заходи.

Практично одночасно Китайська комісія з цінних паперів у співпраці з восьми міністерствами (Мінкомсвязі, МВС, Народним банком, Державною адміністрацією ринків, Фінансовою регуляторною адміністрацією, Національним управлінням інтернету, Національним управлінням валют) офіційно опублікувала «План комплексної боротьби з нелегальним трансграничним обігом цінних паперів, ф’ючерсів і фондів» — передбачено 2-річний період активної боротьби, під час якого залишкові рахунки зможуть лише продавати або переказувати кошти, нові відкриття заборонені. Також опубліковано попередження про адміністративні санкції щодо таких компаній, як Tiger Securities, Futu Securities, Cheung Chiu Securities за незаконний обіг цінних паперів і фондів. Об’єднані зусилля цих регуляторів у масштабах останніх років — безпрецедентні.

Обидва документи, що виходять із різних систем регулювання, спрямовані до однієї проблеми: раніше багато інвесторів із материкового Китаю через гонконгських брокерів інвестували у гонконгські та американські акції, довгий час перебуваючи у «сірій зоні» законодавства, — і тепер ця практика офіційно закінчується. Регуляція — серйозна.

Щоб зрозуміти, чому цей крок настільки рішучий, потрібно повернутися на кілька років назад і оцінити, наскільки «широким» був цей канал.

У період 2023–2025 років ринок гонконгських і американських акцій стрімко зростав, з’являлися нові можливості IPO, що викликало різке зростання попиту з боку материкових інвесторів. Тоді, зокрема, через Futu, Tiger, Cheung Chiu — інтернет-брокерів із зручними китайськими додатками, низькими або нульовими комісіями, підтримкою прямого внесення юанів — багато хто активно заходив на цей ринок. Деякі гонконгські платформи навіть не вимагали адресних довідок або не перевіряли адреси, дозволяли вносити кошти у стабільних криптовалютах (USDT). Відкриття рахунку — це було лише кілька кліків.

Ще у липні 2016 року регулятор попереджав про ризики, зокрема називав Tiger Securities і Futu Securities, що пропонують торгівлю закордонними цінними паперами. У кінці 2022 року регулятор почав цілеспрямовану перевірку цих платформ, але ефект був обмеженим — багато рахунків залишалися активними, а деякі платформи навіть після перевірки продовжували приймати нових клієнтів.

Цього разу регуляторні органи не залишили шансів. Політика змістилася з обмеження нових клієнтів на очищення існуючих рахунків — всі «зайві» можливості вже закриті.

2. «Письмова заява» — і все ще не гарантія відкриття рахунку

Після нових правил найшвидші вже купили квитки до Гонконгу, але відкриття рахунків не йшло гладко. За останній тиждень у соцмережах з’явилися фото з підписами «Письмова заява інвестора із материкового Китаю», зроблені людьми, що особисто намагалися відкрити рахунок у гонконгських брокерах.

Блогер AB Kuai.Dong описує досвід друга: той приїхав до Гонконгу, щоб відкрити рахунок у Yenli Securities, йому запропонували підписати «Заяву інвестора із материкового Китаю», заповнили всі документи, чекали понад годину, але у підсумку отримали відмову. Аналогічний досвід у Simon: клієнт прийшов особисто, підписав зобов’язання, чекав понад годину — і знову без успіху.

З кількох опублікованих текстів заяв зрозуміло, що їхній зміст дуже схожий із вимогами у додатку до листа SFC, і брокери швидко почали їх застосовувати.

Важливо: підписати — не означає отримати дозвіл. Відмова у підписанні — означає неможливість відкрити рахунок. Блогер Лі Чжі прямо пояснює: брокери, вимагаючи підписати цю заяву, фактично роблять дві речі: по-перше, «перекладають відповідальність за відповідність» — мовляв, клієнт сам підтвердив легальність коштів; по-друге, «відбирають клієнтів» — адже більшість материкових інвесторів у гонконгські акції і так перебувають у «сірій зоні» законодавства, і ця заява, що підтверджує походження коштів із-за кордону, — ще один бар’єр.

За даними агентства CaiLianShe, з 26 травня у всіх гонконгських брокерів з’явилася нова вимога — підписати «Заяву про розкриття трансграничної інформації» (Cross-border Disclosure Statement), що підтверджує, що всі кошти для інвестицій походять із легальних джерел за межами материкового Китаю. Це стосується і нових, і вже відкритих рахунків — у період з 23 по 25 травня. Відповідно, внутрішньокитайські клієнти мають бути готові до додаткових перевірок і підтверджень.

3. Хто ще може відкрити рахунок? Огляд легальних каналів

Ця хвиля обмежень фактично закрила доступ до внутрішніх інтернет-брокерів для нових клієнтів із материкового Китаю, але не всі канали закриті.

Компанії, що вже припинили прийом нових клієнтів із материкового Китаю: Futu Securities, Tiger Securities, Cheung Chiu Securities, Huasheng Securities. Вони закрили нові відкриття, але частина існуючих рахунків ще працює, хоча з обмеженнями — лише продаж, без можливості купівлі, і з перехідним періодом у 2 роки.

Обмежені легальні канали для материкових клієнтів у гонконгських ліцензованих брокерів (станом на публікацію статті, ситуація може змінюватися):

Yinli Securities — один із небагатьох, що ще підтримують відкриття рахунків для материкових клієнтів. Має ліцензії № 1, 4, 9 від HK SFC, американську дочірню компанію, зареєстровану у SEC і під регулюванням FINRA. Відповідна регуляторна система — досить надійна. Однак за останніми відгуками у соцмережах, через нові правила, процес відкриття став більш жорстким, і багато хто не проходить перевірку.

Fosun Wealth і Zhi Fu Securities — ще два варіанти, що залишилися відкритими для материкових клієнтів.

Деякі блогери повідомляють, що офіційна інформація від Fosun — про зміну політики: тепер не потрібно адресних довідок, але для відкриття потрібно використовувати VPN або особисто приїхати до Гонконгу; також потрібно, щоб у додатку до банку було зазначено, що ви — мешканець Гонконгу. Odaily звернувся до офіційних джерел Fosun — ця інформація є чутками, і відкриття рахунків все ще регулюється згідно з вищеописаними правилами.

Для іноземних громадян (студентів, працівників із робочими візами, постійних мешканців за кордоном) умови більш лібальні, але потрібно підтвердження походження коштів із-за кордону.

Відкриття рахунку — це лише перший крок. Як перевести туди гроші — це вже новий виклик.

Згідно з регуляторною вимогою SFC, внески, зняття і розрахунки для материкових інвесторів можуть здійснюватися лише через рахунки, відкриті на їхнє ім’я у банках у Гонконгу або інших ліцензованих юрисдикціях. Використання третіх осіб, обхід валютних обмежень через обмінники, перекази через USDT — тепер під забороною. Це означає, що раніше популярні схеми — через обмін валют, друзі, що переказують — вже не працюють у легальному полі.

Практично, щоб поповнити рахунок, потрібно мати банківський рахунок у Гонконгу з реальним ім’ям. Банки, такі як ZA Bank, TSB Bank, підтримують швидкі перекази через FPS, і можна прив’язати їх до брокерського рахунку. Деякі брокери (наприклад, Yinli) підтримують швидке поповнення через eDDA.

Отже, для тих, хто не має банківського рахунку у Гонконгу, відкриття рахунку у місцевому банку — обов’язкова умова для подальшого інвестування.

Загалом, після 2026 року можливості для звичайних інвесторів із материкового Китаю інвестувати у гонконгські та американські акції значно звужуються, але не закриваються повністю. Зараз ще залишаються легальні шляхи:

• Найнадійніший — з легальним статусом, легальним джерелом коштів і банківським рахунком у Гонконгу. Студенти, працівники з робочими візами, мешканці Гонконгу та Макао, що мають відповідні документи, можуть відкривати рахунки у ліцензованих брокерах, таких як Yinli, Fosun, Zhi Fu. Важливо — потрібно підтвердження походження коштів.

• Легальні канали регулюваних інвестиційних інструментів: Hong Kong Stock Connect, QDII, Cross-border Wealth Management. Це офіційно регульовані шляхи, з обмеженнями у видачі та обсязі, але вони цілком легальні і з часом можуть стати основним напрямком для перерозподілу капіталу.

• Блокчейн-канали: платформи Hyperliquid, xStocks — технічні альтернативи, що дозволяють відкривати рахунки. Однак ці продукти мають чіткі межі з точки зору легальності. Нещодавно кілька проектів із крипто-інструментами для гонконгських акцій повідомили, що через нові регуляції у Гонконгу припиняють таку діяльність. Більшість із них не приймають користувачів із материкового Китаю, тому підходять переважно для мешканців за кордоном.

Висновок: значне посилення правил, але можливості залишаються

Ця хвиля обмежень — результат тривалого накопичення проблем і конфліктів. Раніше гонконгські брокери активно розширювали клієнтську базу із материкового Китаю, що приносило прибутки, але й створювало ризики — підробки документів, нелегальні джерела коштів, «сплячі» рахунки. Тепер регулятори з обох боків показали, що «сірий» канал закінчився. Це — сигнал до ринку: «пора закінчувати цю гру».

Для тих, хто все ще хоче інвестувати у гонконгські та американські акції, шлях є — але він став складнішим і більш регульованим. Вибір залежить від статусу, ризиків і особистої відповідальності. Перед підписанням будь-яких документів потрібно усвідомлювати: відповідальність тепер — на вас.

(Odaily зауважує: цей матеріал базується на офіційних листах HK SFC, оголошеннях регуляторів материкового Китаю, матеріалах фінансових ЗМІ та соцмереж, і є сукупністю інформації для ознайомлення, а не рекомендацією до інвестицій.)