#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate опустилися нижче позначки дев’яносто доларів США, торгуючись біля дев’яносто восьми доларів США, а Brent також рухався вниз 28 травня. Цей різкий спад на ринку стався після масового дня екстремальної волатильності, коли енергетичні трейдери агресивно реагували на змінювані новини щодо складної регіональної дипломатії, спочатку викликаної повідомленнями міжнародних ЗМІ, що висвітлювали дуже очікуваний попередній проект рамкової угоди, яка могла б продовжити чинний режим припинення вогню на шістдесят днів і створити постійний шлях до тривалого мирного договору. Попередні деталі свідчили, що комерційне судноплавство через важливий протоку Ормуз повернеться до нормального режиму, а морські міни будуть повністю зняті протягом тридцяти днів. Угода такого масштабу стала б значним дипломатичним проривом, потенційно наблизивши Вашингтон і Тегеран до відновлення нормального комерційного руху через критичний морський коридор, який зазвичай обробляє приблизно п’яту частину світових запасів нафти і зрідженого природного газу. Білий дім терміново втрутився, щоб прояснити ці поширювані заголовки, прямо заявивши, що формальний меморандум про взаєморозуміння між США та Іраном ще не був повністю погоджений або офіційно досягнутий, назвавши документ повною вигадкою, незважаючи на регіональні повідомлення, що підтверджують триваючі посередницькі зусилля Пакистану та Катару, спрямовані на зближення точок зору та просування зусиль щодо деескалації в регіоні. Навіть після цих офіційних обережних заяв урядових посадовців ринки енергії не вирішили активно переоцінювати негайні ризики війни, натомість учасники продовжували ставити на те, що загальна ситуація не вийде з-під контролю і що основні морські торговельні шляхи з часом стабілізуються. Ця помітна відсутність масового цінового сплеску свідчить про те, що геополітичний преміум ризику, закладений у енергетичні активи за останні місяці, поступово зменшується, оскільки учасники ринку стають все більш впевненими, що повномасштабні військові ескалації залишаються малоймовірними. Замість того щоб зосереджуватися виключно на шоках пропозиції, увага інвесторів активно зміщується до стримування попиту під важким тягарем високих відсоткових ставок. Глобальні центральні банки, підтримуючи високі ставки протягом тривалого періоду, ефективно охолодили економічну активність, що призвело до зниження прогнозів споживання палива в основних промислових країнах. Спекулятивний капітал змістився від енергетичних контрактів, оскільки обмежувальні монетарні політики продовжують гальмувати макроекономічне зростання, роблячи руйнування попиту домінуючою темою для учасників ринку. Цей макрооточення саме те, що знизило ціну West Texas Intermediate до діапазону дев’яносто доларів під час останніх торгів. Незважаючи на цей короткостроковий тиск вниз, кінцева межа для цін на нафту залишається структурно обмеженою через надзвичайно низькі глобальні запаси. Історичні дані Міжнародного енергетичного агентства показують, що спостережувані глобальні запаси нафти значно зменшилися за останні місяці на сотні мільйонів барелів, залишаючи фізичні запаси нафти у ключових сховищах значно нижче за довгострокові середні показники. Переробники все ще демонструють стабільний попит на негайні фізичні барелі, що означає, що будь-яке різке падіння паперових ф’ючерсів зустрічається з стійкою підтримкою фізичного купівлі. Тому навіть якщо спекулятивний капітал відходить через високі відсоткові ставки, щільний фізичний ринок створює природний буфер проти тривалого краху цін. Загалом, трейдерам слід очікувати подальшої волатильності в межах визначеного діапазону. Поки центральні банки підтримують обмежувальні монетарні політики, потенціал зростання цін на нафту, ймовірно, буде обмежений повільним макроекономічним зростанням. Навпаки, низький рівень запасів гарантує, що будь-яке раптове падіння нижче поточних рівнів матиме сильну підтримку, за винятком серйозної глобальної рецесії. Баланс цих двох протилежних сил — руйнування попиту через високі відсоткові ставки та структурний дефіцит фізичних запасів нафти — ймовірно, визначатиме цінову динаміку енергетичного ринку протягом найближчих тижнів і триматиме торгівлю дуже чутливою до нових економічних даних і політичних рішень від провідних центральних банків світу, а також триматиме учасників ринку в стані високої напруги щодо раптових макроекономічних новин і структурних змін запасів у фізичному ринку, які залишаються дуже динамічними і критичними для глобального відкриття цін.