#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate опустилися нижче позначки в дев’яносто доларів США, торгуючись біля вісімдесяти дев’яти доларів США, при цьому Brent також рухався вниз 28 травня. Цей різкий обвал ринку стався після масового дня екстремальної волатильності, коли енергетичні трейдери активно реагували на змінювані новини щодо складної регіональної дипломатії, спочатку викликаної повідомленнями міжнародних ЗМІ, що висвітлювали дуже очікуваний tentative draft framework, який обговорюється і може продовжити чинне припинення вогню на sixty days і створити постійний шлях до тривалого мирного договору. Попередні деталі свідчили, що комерційне судноплавство через важливий протоку Хормуз повернеться до нормального режиму, а морські міни будуть повністю видалені протягом тридцяти днів. Таку угоду такого масштабу можна вважати величезним дипломатичним проривом, що потенційно наблизить Вашингтон і Тегеран до відновлення нормального комерційного руху через критичний морський коридор, який зазвичай обробля приблизно п’яту частину світових запасів нафти і зрідженого природного газу. Білий дім терміново втрутився, щоб прояснити ці поширювані заголовки, прямо заявивши, що формальний меморандум про взаєморозуміння між США і Іраном ще не був остаточно погоджений або офіційно досягнутий, назвавши цей документ повною вигадкою, незважаючи на регіональні повідомлення, що підтверджують триваючі посередницькі зусилля Пакистану і Катару, спрямовані на зближення точок зору та просування зусиль щодо деескалації в регіоні. Навіть після цих офіційних обережних заяв урядових посадовців ринки енергетики не вирішили активно переоцінювати негайні ризики війни, натомість учасники продовжували ставити на те, що загальна ситуація не вийде з-під контролю і що основні морські торговельні шляхи з часом стабілізуються. Ця помітна відсутність масового цінового сплеску свідчить про те, що геополітичний преміум ризику, закладений у енергетичні активи за останні місяці, поступово зменшується, оскільки учасники ринку стають все більш впевненими, що повномасштабна військова ескалація залишається малоймовірною. Замість того щоб зосереджуватися виключно на шоках пропозиції, увага інвесторів активно зміщується до стримування попиту під важким тягарем високих відсоткових ставок. Глобальні центральні банки, підтримуючи високі ставки протягом тривалого періоду, ефективно охолодили економічну активність, що призвело до зниження прогнозів споживання палива в основних промислових країнах. Спекулятивний капітал змістився від енергетичних контрактів, оскільки обмежувальні монетарні політики продовжують гальмувати макроекономічне зростання, роблячи знищення попиту домінуючою темою для учасників ринку. Цей макрооточення саме те, що знизило ціну West Texas Intermediate до діапазону в дев’яносто доларів під час останніх торгів. Незважаючи на цей короткостроковий тиск вниз, кінцева нижня межа цін на нафту залишається структурно обмеженою через надзвичайно низькі глобальні запаси. Історичні дані Міжнародного енергетичного агентства показують, що глобальні запаси нафти значно зменшилися за останні місяці на сотні мільйонів барелів, залишаючи фізичні запаси нафти у ключових сховищах значно нижче за довгострокові середні показники. Переробники все ще демонструють стабільний попит на негайні фізичні барелі, що означає, що будь-яке різке падіння цін на ф’ючерси зустрічається з стійкою підтримкою фізичного попиту. Тому навіть якщо спекулятивний капітал відходить через високі відсоткові ставки, щільний фізичний ринок створює природний буфер проти тривалого краху цін. Заглядаючи вперед, трейдери повинні очікувати подальшої волатильності в межах визначеного діапазону. Поки центральні банки підтримують обмежувальні монетарні політики, потенціал зростання цін на нафту, ймовірно, буде обмежений повільним макроекономічним зростанням. Навпаки, низький рівень запасів гарантує, що будь-яке раптове падіння нижче поточних рівнів матиме сильну підтримку, за винятком серйозної глобальної рецесії. Баланс цих двох протилежних сил — зниження попиту через високі відсоткові ставки і структурний дефіцит фізичних запасів нафти — ймовірно, визначатиме цінову динаміку енергетичного ринку протягом найближчих тижнів і триматиме торгівлю дуже чутливою до нових економічних даних і політичних рішень від провідних центральних банків світу, а також триматиме учасників ринку в стані високої напруги щодо раптових макроекономічних новин.