#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate опустилися нижче позначки у дев’яносто доларів США, торгуючись біля вісімдесяти дев’яти доларів США, а Brent також рухався вниз 28 травня. Ця ринкова знижка сталася після масивного дня екстремальної волатильності, коли енергетичні трейдери агресивно реагували на змінювані новини щодо складної регіональної дипломатії. Спочатку повідомлення міжнародних ЗМІ висвітлювали високоочікуваний попередній проект рамкової угоди, яка обговорювалася, і яка могла б продовжити чинне припинення вогню на шістдесят днів і створити постійний шлях до тривалого мирного договору. Попередні деталі свідчили, що комерційне судноплавство через важливий протоку Ормуз повернеться до нормального режиму, а морські міни будуть повністю видалені протягом тридцяти днів. Угода такого масштабу стала б величезним дипломатичним проривом, потенційно наблизивши Вашингтон і Тегеран до відновлення нормального комерційного руху через критичний морський коридор, який зазвичай обробляє приблизно п’яту частину світових запасів нафти та зрідженого природного газу. Білий дім терміново втрутився, щоб прояснити ці поширювані заголовки, чітко заявивши, що формальний меморандум про взаєморозуміння між США та Іраном ще не був повністю погоджений або офіційно досягнутий. Незважаючи на ці обережні заяви урядових посадовців, енергетичні ринки не вирішили активно переоцінювати негайні ризики війни, натомість учасники продовжували ставити ставки на те, що загальна ситуація не вийде з-під контролю і що основні морські торговельні шляхи з часом стабілізуються. Ця помітна відсутність масивного цінового сплеску свідчить про те, що геополітичний преміум ризику, закладений у енергетичні активи за останні місяці, поступово знижується, оскільки учасники ринку стають все більш впевненими, що повномасштабне військове загострення залишається малоймовірним. Замість того щоб зосереджуватися виключно на шоках пропозиції, увага інвесторів активно зміщується до стримування попиту під важким тягарем високих відсоткових ставок. Глобальні центральні банки, підтримуючи високі ставки протягом тривалого періоду, ефективно охолодили економічну активність, що призвело до зниження прогнозів споживання палива у великих промислових країнах. Спекулятивний капітал змістився від енергетичних контрактів, оскільки обмежувальні монетарні політики продовжують гальмувати макроекономічне зростання, роблячи руйнування попиту домінуючою темою для учасників ринку. Цей макроекономічний фон саме те, що знизило ціну West Texas Intermediate до діапазону у дев’яносто доларів під час останніх торгових сесій. Незважаючи на цей короткостроковий тиск вниз, кінцева нижня межа цін на нафту залишається структурно обмеженою через надзвичайно низькі глобальні запаси. Історичні дані показують, що спостережувані глобальні запаси нафти значно зменшилися за останні місяці, залишаючи фізичні запаси нафти у ключових сховищах значно нижче за довгострокові середні показники. Переробники все ще демонструють стабільний попит на негайні фізичні барелі, що означає, що будь-яке різке падіння паперових ф’ючерсів зустрічається стійкою фізичною підтримкою. Тому навіть якщо спекулятивний капітал відходить через високі відсоткові ставки, щільний фізичний ринок створює природний буфер проти тривалого краху цін. У майбутньому трейдерам слід очікувати подальшої волатильності в межах визначеного діапазону. Поки центральні банки підтримують обмежувальні монетарні політики, потенціал зростання цін на нафту, ймовірно, буде обмежений повільним макроекономічним зростанням. Навпаки, низький рівень запасів гарантує, що будь-яке раптове падіння нижче поточних рівнів зустріне сильну підтримку, за винятком серйозної глобальної рецесії. Баланс цих двох протилежних сил — руйнування попиту через високі відсоткові ставки та структурний дефіцит фізичної нафти — ймовірно, визначатиме цінову динаміку енергетичного ринку протягом найближчих тижнів і робитиме торгівлю дуже чутливою до нових економічних даних і політичних рішень від провідних центральних банків світу.