Новини Mars Finance, 30 травня, найновий звіт Bank of America Securities вказує, що очікування прибутковості компаній, які стоять за новими рекордними вершинами світових фондових ринків, рідко відрізнялися від традиційних макроекономічних фундаментальних показників. Індекс MSCI Global 12-місячний перспективний EPS за останні три місяці виріс на 9%, річний показник майже 40%, динаміка EPS за три місяці для S&P 500 зросла до 12%, досягнувши 40-річного максимуму, тоді як глобальний PMI продовжує знижуватися до приблизно 50,5 — найнижчого рівня за два роки. Що ще важливіше, близько двох третин цього підвищення прибутковості зумовлене розширенням очікуваних марж, причому у Європі та глобально 12-місячний перспективний рівень прибутковості досяг історичних максимумів — 13,9% та 11,4% відповідно.
Bank of America порівнює цю аномалію з приєднанням Китаю до СОТ у 2001 році — тоді понад 1 мільярд робочої сили інтегрувався у світову економіку, що послабило переговорну силу працівників розвинених країн і сприяло зростанню частки післяподаткового прибутку підприємств у ВВП з 5-8% до 10-12%; нині ринок робить ставку на масштабне впровадження інструментів ШІ, що, за їхньою думкою, у подібний спосіб вплине на переговорну силу білого воротничка, спричинивши структурний стрибок у прибутковості підприємств, навіть за умов відсутності макроекономічного прискорення.
У звіті Bank of America наведено п’ять головних ризиків, які ринок недооцінює: макроекономічний спад, внутрішній попит, викликаний заміною ШІ, що зменшує, зростання витрат на токени великих моделей, які зросли в ціні вдвічі з початку року, підвищення продуктивності, яке може зайняти десять років, а не бути миттєвим, а також можливий масштабний безробіття білого воротничка, що може спричинити політичний спротив і тиск з боку податків на надприбутки.
Наразі ринок оцінює ситуацію як «відсутність попиту, рекордні маржі» — майже ідеальний сценарій, але якщо справді здійсниться макроекономічний спад і розширення ризикової премії, поточна логіка прибутковості може зазнати двох випробувань: зниження очікувань марж і стиснення оцінки.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

10 лайків

Нагородити
10
10
2
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

PaperSculptureOctopus

· 6год тому

Десятирічний період виконання, венчурні капіталісти хочуть вдарити когось, послухавши це