Очікування підвищення ставок посилюється, чому реакція ринку облігацій і акцій зовсім різна

Так само, почувши «можливо, ще підвищать ставки», реакція ринку облігацій і акцій часто нагадує дві різні істоти. Облігаційний ринок спершу хмуриться, акції спочатку зберігають спокій, а долар США мовчки піднімає голову поруч. Після призначення Воша, ринок посилює ставки на політику жорсткішої монетарної політики, і ці очікування спершу проявляються у чутливих до ставок активах.

Найбільше облігаційний ринок боїться «більших ставок довше», оскільки це безпосередньо впливає на криву доходності та цінування довгострокових активів; акції ж більше турбуються про дисконтну ставку та витрати на фінансування компаній. Іншими словами, коли облігаційний ринок чує про підвищення ставок, він думає «мене зараз трохи болітиме», а коли акції чують про підвищення ставок, вони думають «можливо, мені потрібно переоцінити свою вартість». Тому одна й та сама новина викликає зовсім різні емоції у різних активів.

Якщо рішення у червні буде більш орієнтоване на підвищення, облігаційний ринок швидше за все відреагує спершу, тоді як акції будуть дивитися, чи дасть ФРС достатньо заспокійливих пояснень. Наприклад, якщо підвищення ставок супроводжуватиметься натяками на «останнє підвищення», ринок ще зможе зітхнути з полегшенням; якщо ж формулювання залишиться жорстким, то справа вже не у зітханні, а у переоцінці всього сценарію кривої ставок. Ринок ніколи не боїться змін, бо боїться швидких і різких змін.#成长值抽奖赢金条