EJFQ аналіз信丨П’ять бід — несподіванки без небезпеки Тимчасово без думок про шість безвихідних ситуацій

Гонконгські ф'ючерси на індекс у день розрахунку втратили 25 000 пунктів, але одразу відновилися і зросли на 176 пунктів, підсумково склавши 25 182 пункти, індекс не прорвався вище, але окремі акції сяяли яскраво, Lenovo Group (00992) раніше опублікувала квартальні результати, і вже того ж дня майже на 20% зросла, у п’ятницю прорвалася з різким стрибком понад 30%, закрилася з прибутком близько 22%, за 5 торгових днів додала 82,5%, за місяць ціна подвоїлася і більше, посівши перше місце серед голубих фішок.

Зростання Lenovo відбувся не лише через яскраві результати, а й під впливом Dell (Делл). Наприкінці звітного періоду на Уолл-стріт ще були несподіванки: акції софтверної компанії Snowflake, які раніше падали, після звіту зросли на 36,5%, Dell, через перевищення очікувань щодо прибутковості та високий попит на AI-сервери, оновили свої рекорди. В період популярності технологічних компаній 2000-х років, такі як Cisco Systems та Intel, у лютому та квітні перевищили свої пікові значення 2000 року, а Dell, яка була знята з біржі у 2013 році і повернулася у 2018, у травні знову встановила нові вершини.

Акції Dell, Intel, Cisco у квітні та травні зросли на 56,3% до 214%, старі технологічні гіганти зробили великий камбек. Чи є цей AI-бум тимчасовим феноменом або ж він відкриває шлях до нових «живильних сил» — важко сказати, але одним із ключових факторів є поведінка перед «знаковою подією» у червні — вихід на біржу SpaceX. Адже поступово з’являються такі «трильйонні» гіганти, як OpenAI та Anthropic, що перевіряє здатність ринку витримати фінансовий тиск.

Зараз прогнозують можливий крах ринку, що привертає увагу, і якщо це так, то слід швидше закривати позиції і тримати готівку, адже ще з середини минулого року лунали попередження про бульбашки. Однак, повністю виходити з ринку — не найкращий варіант, оскільки багато інвесторів бояться пропустити можливості (FOMO), і це підтримує ринок.

Якщо глобальний бичий тренд ще не завершився і «ведмедя» не слід боятися, тоді можливості для відставших у гонитві за зростанням на гонконгському ринку залишаються, оскільки оцінки залишаються низькими. За даними Bloomberg, ціна дохідності Гонконгського індексу менша за 13 разів, тоді як Shanghai Composite — майже 20 разів, KOSPI з Південної Кореї, Nikkei 225, S&P 500 та Taiwan Weighted — від 22 до 29 разів, що робить гонконгські акції відносно дешевими. Навіть при різкому падінні зовнішніх ринків важко очікувати, що Гонконг залишиться цілком непорушним, але потенційний простір для зниження — значно менший.

Відомо, що у цьому циклі зростання Гонконгський індекс поступився у темпі через відсутність зростання у платформних економіках та секторі нових енергетичних автомобілів, але з поширенням AI-ідеї на Уолл-стріт все більше секторів отримують підтримку. Як і Lenovo, компанії, що пройшли низку криз і відновилися, можуть стати новими драйверами зростання. Навіть якщо волатильність технологічних акцій останніх місяців була високою, це сприяє зростанню «AI-статусу» гонконгських ринків, і короткостроковий прогноз не виглядає песимістичним.

На додаток, як видно з 【зображення】, у травні гонконгський ринок намагався прорвати 27 000 пунктів, але безуспішно, проте зниження зупинилося біля рівня підтримки з кінця минулого року, що свідчить про стабільність у «п’яти місяцях кризи». Тренд-канал, розрахований за стандартним відхиленням, змінив напрямок з низхідного на висхідний. Якщо рівень у 25 000 пунктів утримається, індекс може повернутися до зони середніх значень 25 500–26 100 пунктів, і «шоста дивовижна» не викликає тривог. Інвестиції за трендом, що не слід ігнорувати, і пошук прибутку через аналіз результатів підвищують шанси на успіх.

Інвестиційний відділ «Сіньбао»