Вищі за тривалістю відсоткові ставки перетворюють грошові резерви Berkshire Hathaway у двигун доходів.

Berkshire Hathaway (BRKA 0.57%)(BRKB 0.62%) — незвичайна компанія. Технічно це фінансова компанія, завдяки своїм великим страховим операціям, вона керується як конгломерат, володіючи приголомшливо різноманітним портфелем бізнесів і навіть портфелем звичайних акцій. Готівка також є ключовою частиною рівняння, з поточним балансом майже 400 мільярдів доларів. Це сьогодні великий плюс.

Що робить готівка для Berkshire Hathaway?

Протягом десятиліть колишній генеральний директор Воррен Баффет керував портфелем Berkshire Hathaway, успішно купуючи та продаючи активи на користь акціонерів. Його наступник, Грег Абель, тепер керує портфелем. Але, як і Баффет, який допоміг його навчити, Абель не схильний купувати просто заради купівлі.

Джерело зображення: Getty Images.

Обидва мають певний нахил до цінності, і з індексом S&P 500 (^GSPC +0.22%), що торгується біля рекордних максимумів, важко знайти привабливі бізнеси для купівлі. Коли немає нічого вартого для купівлі, Баффет і тепер Абель дозволяють готівці накопичуватися на балансі. Тому з одного боку, компанія створює резерв готівки для використання, коли з’являться інвестиційні можливості. Це може статися під час наступного ведмежого ринку, який рано чи пізно настане.

Коли відсоткові ставки були на історично низькому рівні, утримання готівки було чисто стратегічним рішенням, оскільки воно приносило мало відсоткового доходу. Але сьогодні ставки вищі, з цільовою ставкою Федеральної резервної системи на рівні 3.5% до 3.75%. Готівка компанії тепер приносить їй набагато більш значний дохід. Berkshire Hathaway і її акціонери, ймовірно, були б краще, якби ці гроші були інвестовані, але лише у привабливі бізнеси. Враховуючи відсутність кандидатів для інвестицій, більше готівки та вищі відсоткові ставки все ще є досить хорошим результатом.

Історія доходу від відсотків Berkshire Hathaway може стати ще кращою

Загалом, малоймовірно, що Berkshire Hathaway швидко інвестує 400 мільярдів доларів. Тому баланс готівки, ймовірно, залишатиметься високим, якщо не зросте ще більше. Зростання інфляції, тим часом, свідчить про те, що відсоткові ставки залишатимуться високими у найближчому майбутньому, відповідно до гіпотези про тривале підвищення.

Розширити

NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Сьогоднішні зміни

(-0.62%) $-2.94

Поточна ціна

$474.48

Основні дані

Ринкова капіталізація

$1.0 трлн

Діапазон за день

$472.27 - $477.29

52-тижневий діапазон

$455.19 - $516.85

Обсяг торгів

7.9М

Середній обсяг

4.9М

Валовий прибуток

23.70%

Тим не менш, якщо Федеральна резервна система буде змушена підвищити ставки для боротьби з поточною хвилею інфляції, баланс готівки стане ще ціннішим, оскільки він принесе більший дохід. Тим часом, якщо настане рецесія або ведмежий ринок, готівка допоможе компенсувати негативний вплив на операційні бізнеси та інвестиції в акції Berkshire Hathaway. І це дасть компанії можливість купувати компанії, коли ціни знижені, оскільки всі інші продають.

Будьте терплячими, як Berkshire Hathaway

З огляду на ринкове середовище, інвестори не повинні сприймати зростаючий резерв готівки Berkshire Hathaway як негатив. Це суттєво збільшує дохід компанії (і може ще більше збільшитися, якщо ставки піднімуться), одночасно готуючи промисловий конгломерат до наступної великої можливості для купівлі під час ведмежого ринку. Хоча утримання готівки не є ідеальним для Berkshire Hathaway, це й не є якоюсь катастрофою.