Модель казначейства Bitcoin стратегії у порівнянні з падаючими доміно від Пітера Шиффа

Стратегія може покрити свої борги та пріоритетні дивіденди навіть якщо Біткоїн впаде до $8,000 — з нинішніх рівнів близько $73,000 — таку заяву робить компанія, яка виступає за золото, Петера Шиффа, що посилює свої попередження щодо її бізнес-моделі.

Модель, побудована на дешевому боргу

Шифф, виступаючи у годинному відео 28 травня, стверджував, що практика Стратегії використовувати позичені гроші для купівлі Біткоїна є однією з трьох взаємопов’язаних фінансових тисків або «доміно», які можуть розвалитися разом. Інші два, на його думку, — це $39 трильйонів державного боргу США та зростаючий бульбашковий інвестиційний пузыр AI.

Його аргумент простежується до періоду низьких відсоткових ставок, що зробили позики дешевими і заохочували масштабну спекуляцію.

Це середовище, стверджує Шифф, дозволило Стратегії продовжувати інвестувати у Біткоїн, тоді як федеральний уряд продовжував витрачати понад свої податкові надходження, а інвестори продовжували вкладати гроші у проекти штучного інтелекту.

Шифф звернув увагу на недавнє рішення Стратегії використати приблизно 60% своїх грошових резервів для дострокового викупу конвертованих нот з нульовою відсотковою ставкою на три роки раніше запланованого. Він сприйняв цей крок як знак того, що компанія потребує захисту своєї ліквідності, залишаючись при цьому сильно залежною від Біткоїна.

Дві сторони дебатів

Інші фінансові аналітики бачать цей крок зовсім інакше. Звіти свідчать, що провідні коментатори вважають ранній викуп розумним управлінням капіталом — ноти були викуплені з дисконтом, що усунуло загрозу значного розмивання акціонерного капіталу у майбутньому.

Перехід з конвертованого боргу на пріоритетний капітал також зменшує тиск на компанію, якщо Біткоїн увійде у тривалий спад, кажуть ці аналітики.

Крім того, реструктурований баланс може полегшити Стратегії залучення додаткового боргу для фінансування нових покупок Біткоїна.

Сам Стратегія стверджує, що математика все ще працює при значно нижчих цінах Біткоїна. Компанія наполягає, що вона залишається прибутковою, якщо Біткоїн зростає щонайменше на 1,25% щороку.

Проти Біткоїна — аргументи Шиффа

Шифф, довголітній критик Біткоїна і голосовий прихильник золота, стверджує, що більша небезпека виникає, якщо ставки різко зростуть. Вищі ставки, каже він, розірвуть бульбашку AI, покарають надмірно позичкові моделі інвестицій і тягнуть за собою компанії, такі як Стратегія.

Його рекомендація — відмовитися від технологічних акцій, криптовалют і структур з високим рівнем боргу і перейти до золота та фізичних активів.

Реакція у соцмережах на його відео була змішаною: деякі користувачі погоджувалися з його занепокоєннями щодо політики центральних банків, інші ж критикували те, що вони назвали його постійним песимістичним поглядом на Біткоїн.

Зображення з Unsplash, графік з TradingView