#WTI原油失守90美元 28 травня 2026 року, четвер, ознаменовує переломний момент у світовому нафтовому ринку та судноплавній галузі — ціни на ф’ючерси на сирий нафту WTI впали на 5,55%, прорвавшись нижче позначки у 90 доларів вперше за майже місяць. Однак за відступом цін на нафту, викликаним "мирними сигналами", спотові ставки фрахту контейнерів продовжують зростати вже четвертий тиждень поспіль із "сезонно сильним" настроєм. Ще більш тривожною є одночасний тиск на ланцюг постачань через повторні переговори між США та Іраном, серйозне затор у портах Індії та Пакистану, а також трудові конфлікти в портах уздовж східного узбережжя США та Мексиканської затоки!

Останнім часом міжнародний ринок сирої нафти переживає американські гірки: раніше підвищений через геополітичні конфлікти на Близькому Сході, світові ціни на нафту раптово змінили курс, при цьому ціни ф’ючерсів NYMEX WTI та Brent різко знизилися з їхніх максимумів. З піку 18 травня максимальні падіння перевищили 14 відсоткових пунктів; станом на 26 травня обидві ціни відновилися протягом дня. Інсайдери галузі кажуть, що короткострокові зміни у геополітичній напруженості на Близькому Сході залишаються основним чинником, що впливає на світові ціни на нафту. Наразі глобальні запаси сирої нафти різко скоротилися, запаси продовжують зменшуватися, попит обмежений, а дисбаланс між попитом і пропозицією стає більш виразним. Сильні фундаментальні показники з середньо- та довгострокової перспективи забезпечують міцну підтримку цін на нафту на низьких рівнях, з обмеженим потенціалом зниження у короткостроковій перспективі. Майбутню увагу слід зосередити на змінах у геополітиці Близького Сходу та ситуації з навігацією через протоку Ормуз.
Короткострокова волатильність ринку посилилася через новини, пов’язані з переговорами з геополітики Близького Сходу. Останнім часом ціни на світові ф’ючерси на сиру нафту зазнали значних падінь, при цьому ціна NYMEX WTI короткостроково опустилася нижче 90 доларів за барель, а ціни на Brent також знизилися, з мінімумом близько 94 доларів за барель. Дані показують, що 25 травня під час внутрішньоденного торгівлі ціни на ф’ючерси NYMEX WTI та Brent опустилися до 89,41 і 93,21 долара за барель відповідно, що становить сукупне зниження на 15,02% і 14,56% від піку 18 травня. Однак пізніше ціни відновилися завдяки новій підтримці. Станом на 15:00 за пекінським часом 26 травня ціни на ф’ючерси NYMEX WTI і Brent становили 91,68 і 95,27 долара за барель, що на 1,53% і 1,98% вище відповідно. Ян Ан, керівник досліджень у галузі енергетики Haitong Futures, заявив, що невизначеність у геополітиці Близького Сходу робить світові ціни на нафту схильними до різких коливань.
З моменту початку конфлікту між США, Ізраїлем та Іраном наприкінці лютого ринок нафти піддається сильному впливу новин про геополітичні переговори, причому чотири ключові моменти спричинили різке падіння: 7 квітня, 17 квітня, 6 травня та 25 травня. Використовуючи ф’ючерси Brent як орієнтир, дані показують, що у ці дні одноденні зниження становили 5,78%, 7,01%, 7,20% і 6,56%. Аналізуючи ці рухи, аналітик з нафтової галузі Guotou Futures Ван Інмін підсумував спільний патерн: логіка цих чотирьох раундів зниження цін дуже послідовна, всі вони виникають із очікувань, що переговори між США та Іраном зроблять значний прогрес і що протока Ормуз знову відкриється, що змусить ринок активно знімати раніше закладені ризикові премії через геополітичні конфлікти. Вона також додала, що конфлікт між США та Іраном триває майже три місяці, і обидві сторони все більше прагнуть до переговорів і примирення; у поєднанні з попередніми високими цінами на нафту, ф’ючерси Brent і NYMEX WTI колись перевищували 110 і 105 доларів за барель відповідно.
Високі ціни на нафту у поєднанні з послабленням геополітичних очікувань значно підвищили чутливість ринку до новин про переговори. Хоча короткострокові новини про геополітичні переговори тимчасово тиснуть на світові ціни через дисбаланс попиту і пропозиції, фундаментальні перспективи пропозиції і попиту не свідчать про тривалий спад. З боку пропозиції, еластичність світових запасів сирої нафти залишається обмеженою. Ван Інмін зазначив, що блокада протоки Ормуз спричинила безпрецедентні шоки для світової нафтової галузі, безпосередньо змінивши глобальний патерн постачання. За даними OPEC, у квітні країни-члени ОПЕК скоротили видобуток сирої нафти майже на 10 мільйонів барелів на добу порівняно з лютим; дані IEA також показують, що глобальні запаси зменшилися приблизно на 13 мільйонів барелів на добу через конфлікт, при цьому країни Перської затоки зменшили видобуток на 14 мільйонів барелів на добу порівняно з рівнями до конфлікту. Крім того, російські нафтові об’єкти були уражені дронами, у квітні виробництво знизилося на 300 тисяч барелів на добу порівняно з попереднім місяцем; якщо атаки триватимуть, видобуток може знизитися ще на 500 тисяч барелів на добу у другій половині року.
З боку попиту високі ціни на нафту дещо пригнічують споживання, але зменшення попиту значно менше за скорочення пропозиції. Ван Інмін пояснив, що за оцінками IEA, світовий попит на нафту у другому кварталі цього року зменшився приблизно на 2,4 мільйона барелів на добу в річному вимірі, тоді як переробка сирої нафти на НПЗ також знизилася приблизно на 5 мільйонів барелів на добу, що значно більше, ніж падіння кінцевого споживчого попиту. Крім того, дефіцит продуктів переробки є більш серйозним, ніж дефіцит сирої нафти; запаси бензину в США опустилися нижче п’ятирічних сезонних мінімумів, а різниці між цінами Crack Spread залишаються на історично високих рівнях, що безпосередньо відображає структурний дефіцит у галузі. Дані запасів більш наочно демонструють напруженість ринку. Ван Інмін навів дані IEA та EIA, що з березня по квітень світові спостережувані запаси сирої нафти зменшилися на 246 мільйонів барелів, при цьому країни ОЕСР у квітні скоротили внутрішні запаси на 146 мільйонів барелів, встановивши місячний рекорд за обсягом скорочень. Крім того, EIA значно підвищила свої очікування щодо скорочення запасів, збільшивши прогнозоване глобальне щоденне скорочення сирої нафти у 2026 році з 300 тисяч до 2,6 мільйонів барелів, а пікові квартальні скорочення сягали 8,5 мільйонів барелів — рекордно високий показник.
З точки зору логістики та транспортування сирої нафти, у короткостроковій перспективі малоймовірно очікувати масштабних нових поставок. Аналітик з судноплавства Guotou Futures Лі Хайцюнь зазначив, що з початку конфліктів на Близькому Сході обсяг судноплавства через протоку Ормуз є ключовим індикатором торгівлі нафтою. Перед конфліктом через протоку проходило в середньому 120 суден на день, з 60 суднами, що входили і виходили з затоки, включаючи по 10 нафтових танкерів, що транспортували близько 16,5 мільйонів барелів на добу. Після початку конфлікту 28 лютого обсяг судноплавства різко знизився. Дані Clarkson Research показують, що у середині квітня обсяг тимчасово відновився, але з травня знову не спостерігається зростання, і судноплавство залишалося дуже обмеженим, з лише розкиданими нафтовими танкерами, що залишають затоку. За даними ShipView, станом на ранкову 25 травня у Перській затоці знаходилося 2602 судна, що становить 1,39% світового флоту, з них 101 — сиротонкери (3,07% світового загалу). Як тільки навігація відновиться, очікується концентроване звільнення обсягів судноплавства. У день початку конфлікту з затоки вийшло лише 10 нафтових танкерів, тому подальші щоденні обсяги виходу навряд чи перевищать цей рівень; для очищення черги танкерів у затоці знадобиться близько 10 днів. Крім того, навігація, ймовірно, буде регулюватися з урахуванням диференційованих контролів, обмежена навігаційними правилами Ірану, що означає, що початковий фактичний пропускний обсяг може бути нижчим за очікуваний. Загалом, відновлення логістики буде поступовим, і масштабне збільшення пропозиції сирої нафти у короткостроковій перспективі малоймовірне.
Геополітичні фактори залишаються ключовою короткостроковою змінною.
З урахуванням фундаментальних показників пропозиції і попиту, логістики та геополітичних факторів, галузеві експерти вважають, що короткостроковий розвиток геополітичної ситуації й надалі визначатиме коливання цін на нафту. Через фундаментальну підтримку ціни навряд чи різко знизяться. Щодо ключових змінних, що впливають на ціни, Ван Інмін зазначив, що прогрес переговорів США та Ірану і відкриття протоки Ормуз є критичними у короткостроковій перспективі. Оскільки основні вимоги США і Ірану кардинально суперечать один одному, переговори залишаються дуже невизначеними. Аналітик з сирої нафти Longzhong Information Лі Ян вважає, що США наразі стикаються з подвійними викликами високої інфляції та слабкого економічного зростання, тому тривале збереження високих цін на нафту є малоймовірним. Навіть якщо блокада протоки Ормуз не буде повністю знята, світові ціни на нафту навряд чи зазнають суттєвого зниження. Тому загальним трендом є просування переговорів між США та Іраном і зниження напруженості на Близькому Сході, що, ймовірно, досягне поворотного моменту між червнем і липнем, коли ціни на нафту справді можуть почати падати. Однак з фундаментальної точки зору Ван Інмін вважає, що новини про послаблення напруженості на Близькому Сході тимчасово стримують світові ціни на сирі, але базова логіка "запаси руйнуються, попит повільно знижується, запаси швидко виснажуються" навряд чи зміниться у короткостроковій перспективі. Діра у балансі пропозиції і попиту буде повільно закриватися, що в основному підтримує ціни і обмежує зниження. З точки зору тривалості порушень у постачанні, аналітик з енергетики та хімії Yide Futures Сюй Пенян також зазначив, що протока Ормуз блокована майже три місяці, щоденна втрата становить 13 мільйонів барелів, і downstream-об’єкти все частіше стикаються з дефіцитом, що прискорює процес розпродажу запасів у всьому ланцюгу галузі, що опосередковано підвищує оцінки сирої нафти. За даними власної моделі оцінки Yide Futures, якщо протока Ормуз не буде повністю відкритою, ф’ючерси Brent на рівні близько 90 доларів за барель мають сильну підтримку.