Біткойн ETF послідовно 9 днів зазнає чистого відтоку, встановлюючи рекорд. Це не просто корекція, а переоцінка ризиків інституційними коштами.

29 травня американський спотовий біткойн ETF зазнав найдовшого послідовного відтоку, ціна біткойна поступилася традиційним ризиковим активам. Водночас, передторговельний сплеск Dell майже на 40%, очевидний ефект залучення капіталу з AI.
Капітал розподіляється. Витрати на капітал AI створюють "чорну діру" ліквідності, не реагують на ставки, послаблюючи тиск високих ставок на попит. Основний PCE піднявся до 3,3%, інфляційна стійкість перевищує очікування, очікування зниження ставок продовжують знижуватися.
Інституції не не вірять у біткойн, а пріоритетно відступають через макроекономічну невизначеність. Вихід ETF — це наслідок, а не причина. Справжній ризик полягає в тому: якщо наратив AI продовжить відтягувати кошти, структурна вразливість ринку криптовалют стане очевидною — шаруватість ліквідності, зміни у структурі попиту, ризик ліквідації з використанням кредитного плеча.
Поганий сигнал: після послідовного відтоку ринковий настрій став надзвичайно песимістичним, нейтральний PCR опціонів трохи захищений, IV знаходиться на низькому рівні. Історично, після екстремального відтоку зазвичай слідує фазовий відскок. Але цього разу структура інша, не слід просто купувати на дні.
$btc #defi #etf #链上数据 #ai