🚨 Dell і Costco лише показали ринку дві абсолютно різні економіки.

Dell продемонстрував вибухові результати, зумовлені попитом на інфраструктуру штучного інтелекту.

Дохід від серверів з AI зріс на 757% у порівнянні з минулим роком до 16,1 мільярда доларів, резерви досягли рекордних 51,3 мільярда доларів, а керівництво підвищило цільовий показник доходу від серверів з AI на 2027 рік до 60 мільярдів доларів. (MarketWatch)

Тим часом, прибутки Costco були стабільними, але зростання продажів у тих самих магазинах було м’якшим, ніж очікувалося — що свідчить про те, що споживчий попит може бути не таким сильним, як сподівалися на ринку.

Це створює важливий сигнал.

Капітал все більше спрямовується до інфраструктури штучного інтелекту, тоді як частини споживчої економіки починають втрачати імпульс.

Ми спостерігаємо зростаючу різницю:

• капітальні витрати на AI прискорюються
• споживчі витрати нормалізуються
• ринки винагороджують інфраструктуру більше, ніж споживання

Саме тому акції таких компаній, як Dell, Nvidia і ланцюг постачання AI, продовжують залучати преміальні оцінки.

Інвестори більше не платять за поточний прибуток.

Вони платять за майбутній попит на AI.

Мій погляд:

Найбільша макроісторія полягає не в тому, чи зростає AI.

А в тому, що витрати на AI стають достатньо сильними, щоб компенсувати слабкість у інших частинах економіки.

Якщо це триватиме, наступний цикл ринку може бути менш зумовлений споживчою силою і більше інвестиціями в інфраструктуру штучного інтелекту.

Це зовсім інший економічний режим, ніж той, до якого звикли ринки за останнє десятиліття.

$DELL ‌