#TradFi交易分享挑战

Загальний цикл у галузі чипів пам’яті може тривати довше

Останнім часом три провідні виробники пам’ятевих чипів у світі — Samsung Electronics з Південної Кореї, американська компанія Micron Technology та SK Hynix з Південної Кореї — послідовно перейшли межу вартістю понад один трильйон доларів. Галузеві експерти вважають, що ця тенденція свідчить про розширення буму штучного інтелекту (ШІ) від обчислювальних чипів до чипів пам’яті, оскільки зберігання даних як базовий ресурс для систем ШІ стає важливою опорою епохи ШІ, але тривалість цього “суперциклу” у галузі чипів пам’яті залежить від багатьох факторів.

За останні кілька років інвестиції у апаратне забезпечення ШІ зосереджувалися переважно на компаніях NVIDIA, AMD та інших виробниках обчислювальних чипів, але без підтримки високопродуктивних чипів пам’яті важливої ​​можливості розгортання ШІ не буде. Через стрімке зростання попиту на високорівневу пам’ять, дефіцит пропозиції та зростання цін на чипи пам’яті, ринок реагує дуже активно.

Основною причиною стрімкого зростання цін на акції компаній у цій галузі є різке зростання попиту на високопропускну пам’ять (HBM). SK Hynix, Samsung і Micron є основними виробниками HBM, їх продукція є ключовим фактором підтримки розширення дата-центрів.

Довгий час галузь вважала чипи пам’яті продуктами з сильним циклічним характером, ціни яких значною мірою коливалися залежно від запасів і попиту. Це зростання викликане довгостроковим структурним попитом, що виникає внаслідок розвитку інфраструктури ШІ. Ринок уже не сприймає цю ситуацію як звичайне відновлення циклу, а вважає, що галузь пам’яті може увійти у більш тривалий період високої кон’юнктури, що перевищує попередні.

Аналітична компанія TrendForce зазначає, що у першому кварталі 2026 року зростаючий попит на ШІ та дата-центри ще більше посилить дисбаланс між попитом і пропозицією пам’яті у світі, а також підвищить цінову впливовість постачальників.

Великі клієнти у сфері ШІ заздалегідь закріплюють виробничі потужності для забезпечення поставок. Довгострокові угоди на постачання забезпечують стабільніший дохід для провідних компаній з виробництва пам’яті і зменшують сумніви ринку щодо тривалого зростання цін на акції у цій галузі.

Однак структурні зміни, викликані попитом ШІ, не означають, що галузь чипів пам’яті вже повністю позбавилася циклічних коливань.

Галузь чипів пам’яті часто переживає цикли дефіциту, підвищення цін, розширення виробництва, перенасичення і зниження цін. Поточний попит на ШІ подовжує і посилює підйомний цикл галузі, але при сповільненні зростання попиту знову може виникнути перенасичення пропозиції.

Хоча короткостроковий ріст цін на акції Micron, SK Hynix і Samsung є значним, керівник американської інвестиційної компанії Vanda Research вважає, що ринок пам’яті вже демонструє ознаки “пузиря”, і компанії зменшують свої позиції у цій галузі. Крім того, компанії-виробники пам’яті легко піддаються впливу експортних обмежень, тарифів, політики промисловості, перевірок інвестицій і змін у ланцюжках постачання. Всі ці фактори вплинуть на тривалість цього “суперциклу” у галузі чипів пам’яті. $MU