Публічне розміщення акцій SpaceX на 1,8 трильйонів доларів викликає питання щодо попиту інвесторів

SpaceX наразі орієнтується на оцінку не менше 1,8 трильйонів доларів під час первинного публічного розміщення (IPO), з офіційними маркетингами, що почнуться наступного тижня.

Але виникають законні питання щодо того, чи є достатній попит цього літа.

Ці питання підкреслює Ніджел Грін, генеральний директор глобальної фінансової консультаційної компанії deVere Group, який каже, що інвестори незабаром зіткнуться з одним із найбільших випробувань апетиту до активів AI та технологій у сучасній історії ринків.

Він коментує: «Ринки незабаром дізнаються, чи є апетит інвесторів до AI та технологій таким глибоким, як багато хто вважає.

«Саме SpaceX прагне однієї з найбільших оцінок, коли-небудь наданих новій публічній компанії.

«Додайте до рівняння очікувані лістинги OpenAI та Anthropic, і інвесторам можливо доведеться поглинути трильйони доларів нової капіталізації за досить короткий період.

«Навіть дуже ентузіастичні ринки мають свої межі.»

Згідно з повідомленнями, SpaceX прагне залучити до 75 мільярдів доларів, що потенційно зробить її найбільшим IPO в історії. Компанія минулого року отримала майже 19 мільярдів доларів доходу, здебільшого завдяки швидкому розширенню Starlink, який тепер обслуговує понад 10 мільйонів клієнтів по всьому світу.

Генеральний директор deVere зазначає: «Ніхто не може заперечити досягнень SpaceX.

«Вона трансформувала економіку комерційних космічних запусків, побудувала комунікаційну мережу з глобальним охопленням і закріпила за собою статус однієї з найстратегічно важливіших приватних компаній у світі.

«Підтримувачі бачать у цьому можливість отримати доступ до супутникового зв’язку, інфраструктури AI, оборонних технологій, запускових послуг і майбутніх комерційних можливостей у космосі — все в одному інвестиційному пакеті.»

Але він попереджає, що інвестори повинні залишатися дисциплінованими, оскільки захоплення зростає.

«Велика компанія і велика акція не завжди одна й та сама річ.

«Ринки просять встановити надзвичайну оцінку бізнесу, який продовжує активно інвестувати і витрачати значні суми готівки в гонитві за майбутнім зростанням.

«При оцінці близько 1,8 трильйонів доларів інвестори фактично закладають у цю оцінку роки успіху, ще до того, як більша частина цієї прибутковості з’явиться.»

Генеральний директор deVere каже, що історія дає важливий контекст.

«Багато з найбільших IPO у світі викликали величезний ентузіазм перед тим, як принести розчаровуючі доходи у перший рік на публічних ринках.

«Інвестори захоплюються історією, очікування зростають, і зрештою реальність має наздогнати.

«Можливо, SpaceX буде відрізнятися. Ілон Маск неодноразово досягав результатів, які багато вважали неможливими. Але ризик оцінки залишається.»

Ніджел Грін також звертає увагу на ще одну проблему, яку інвестори не повинні ігнорувати.

«Публічні акціонери повинні усвідомлювати, що Ілон Маск має надзвичайний вплив на компанію.

«Власність і контроль — це дві дуже різні речі. Інвестори можуть володіти акціями, але стратегічне прийняття рішень залишається дуже концентрованим.»

Він стверджує, що наслідки виходять далеко за межі самої SpaceX.

«Протягом років відносно невелика група компаній домінувала у ринкових доходах, індексній продуктивності та увазі інвесторів.

«Велична сімка поглинула величезні обсяги капіталу і стала дедалі впливовішою у глобальних акціонерних ринках.

«SpaceX, OpenAI і Anthropic мають потенціал почати змінювати цю динаміку.»

Ніджел Грін каже, що інституційні інвестори незабаром можуть зіткнутися з важкими рішеннями щодо розподілу капіталу.

«Капітал обмежений. Великі пенсійні фонди, суверенні фонди багатства, ETF і менеджери активів не можуть безкінечно збільшувати свою експозицію до кожної нової можливості.

«Якщо кілька мегаз IPO з’являться протягом кількох місяців, гроші доведеться звідкись взяти.

«Частина капіталу, який постійно надходив у Nvidia, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Apple і Tesla, може все більше спрямовуватися у нове покоління лідерів AI і космосу.»

Він вважає, що поява кількох блокбастерів у списку лістингів може стати важливим моментом у поточному циклі ринку.

«Періоди з високою активністю IPO часто збігаються з піками оптимізму інвесторів.

«Кожен цикл рано чи пізно досягає стадії, коли попит здається майже безмежним.

«Головне питання цього літа — чи справді попит є безмежним, чи нарешті починає наздоганяти пропозиція.»

Ніджел Грін підсумовує: «SpaceX може стати однією з визначальних публічних компаній наступного десятиліття.

«Можливості величезні, але й ризики також.

«Космічні дослідження, інфраструктура AI і глобальний зв’язок — це одні з найпотужніших інвестиційних тем у світі сьогодні, і SpaceX знаходиться в центрі всього цього.

«Але інвестори повинні залишатися ясними у погляді.

«Виклик уже не в тому, чи є SpaceX винятковою компанією.

«Виклик у тому, скільки з цього майбутнього успіху вже враховано у оцінку, що наближається до 1,8 трильйонів доларів.»

Біографія автора

deVere Group — одна з найбільших у світі незалежних радників з питань глобальних фінансових рішень для міжнародних, місцевих масово багатих і клієнтів із високим рівнем чистих активів. Вона має мережу офісів по всьому світу, понад 80 000 клієнтів і $14bn під консультацією.