Тривога! Anthropic з річним доходом 45 мільярдів доларів перевершує OpenAI, п’ятимільярдний дохід стрімко зростає, змагання між двома гігантами AI на IPO ускладнюється, хто першим вийде на біржу — той і перший помре?

半年前還落後的Anthropic，如今已把OpenAI甩在身後。

5月26日據The Information披露，Anthropic年化營收已接近450億美元，而OpenAI剛突破300億美元，目前估計約330億美元。這意味著Anthropic營收規模比OpenAI高出至少35%。這個數字半年前幾乎無法想象——2025年底Anthropic年化營收僅90億美元，不到OpenAI一半。

五個月，Anthropic營收翻了五倍。今年前五個月Anthropic營收增長約5倍，同期OpenAI營收增長超50%——放在任何行業都算亮眼，但對比之下顯得相當平淡。一位知情人士向The Information表示，OpenAI年化營收雖已突破300億美元，但“目前並沒有高出太多”。

商業模式不同：OpenAI營收主要來自ChatGPT訂閱，Anthropic主要靠向企業出售AI編程及其他白領工作場景的API訪問權限。但兩者在各自市場上直接競爭，公開市場投資者必然將二者並排比較。

盈利能力的差距更大。Anthropic預計第二季度實現約5.59億美元運營利潤，運營利潤率約5%。OpenAI則截然相反：第一季度運營虧損率高達122%——這還是剔除股權激勵等重大項目之後的數字。換算下來，該季度運營虧損至少70億美元。今年早些時候OpenAI預測全年將燒掉約250億美元現金，其中AI伺服器租賃成本就高達320億美元。此外OpenAI還需將總營收20%分給微軟，協議持續至2030年——若今年營收達到此前預測的300億美元，這筆分成將高達約60億美元。Anthropic同樣需向雲合作夥伴分成，但其營收統計口徑包含了通過其他雲服務商銷售的全部金額，其中部分收入最終會返還給合作夥伴。

Anthropic目前盈利狀態並非沒有風險。隨著營收快速增長，Anthropic需要大幅擴充伺服器資源，可能重新陷入虧損。

這場營收和盈利能力的逆轉，直接影響兩家公司上市節奏。報導指出，OpenAI首席財務官Sarah Friar此前曾對CEO Sam Altman急於推動上市的計劃表示擔憂。現在情況不同——在財務實力更強的Anthropic面前，OpenAI搶先上市反而成了“財務上更為謹慎的選擇”。邏輯很簡單：如果Anthropic率先遞交IPO申請並成功上市，公開市場投資者將直接拿兩家公司財務數據做比較。屆時營收增速更快、已實現盈利的Anthropic，在估值敘事上佔據明顯優勢。按當前增速，Anthropic有望在未來一年內營收規模超過Netflix、SAP和Salesforce等成熟科技公司。

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