#TradFi交易分享挑战 Американські космічні акції ASTS: дві дні зростання на 17%, як оцінювати їх у майбутньому?

Згідно з останнім поданням SpaceX до SEC у формі S-1, чітко вказано, що AST SpaceMobile (ASTS) є прямим конкурентом у сфері супутникового зв’язку для мобільних пристроїв (Direct-to-Device, D2D / Starlink Mobile).
Це розкриття надає сильне підтвердження ринку для всього сегменту D2D.
Згідно з власним розкриттям SpaceX, глобальний адресований ринок (TAM) Starlink Mobile становить до 740 мільярдів доларів, а TAM широкосмугового бізнесу Starlink — 870 мільярдів доларів, разом об’єднаний TAM для підключень наближається до 1,6 трильйонів доларів.
Поточна діяльність SpaceX у сфері підключень (з перевагою Starlink) приносить близько 11,4 мільярдів доларів щорічного доходу, EBITDA з високою маржею — до 63%, що демонструє високу прибутковість.
Унікальна позиція ASTS
ASTS є наразі єдиною публічною компанією, що займається чистим D2D-супутниковим зв’язком, зосередженою на наданні прямого супутникового широкосмугового з’єднання для звичайних смартфонів (без необхідності спеціального обладнання).
На відміну від цього, SpaceX вже інвестує значні кошти у цей ринок (включаючи спектр та інші високозатратні сфери), але ASTS завдяки кільком перевагам перших входів займає унікальну позицію:
На орбіті та у виробництві — супутники BlueBird (серія Block 2 вже проходить масове запускання)
Перевірена здатність супутникового прямого зв’язку — спеціалізовані ASIC-чипи — близько 3,5 мільярдів доларів грошових резервів
12 мільярдів доларів підписаних комерційних замовлень — понад 60 партнерів-операторів (у тому числі співпраця/спільне підприємство з провідними американськими операторами)
Переваги низькочастотного спектра (краща проникність у приміщення)
Поточна оцінка: ціна акцій ASTS близько 106 доларів, ринкова капіталізація — близько 41 мільярда доларів, що становить лише приблизно 5,5% від оголошеного TAM Starlink Mobile SpaceX.

Аналіз сценаріїв частки ринку (умовний приклад)
Припустимо, ASTS успішно досягне масштабної комерціалізації та збереження високої маржі, використовуючи коефіцієнт P/S (ціна до продажів) 15:
1% частки ринку (приблизно 740 мільярдів доларів доходу): капіталізація близько 1,11 трильйонів доларів (поточна приблизно у 2,7 рази)
2% частки ринку: капіталізація близько 1,78 трильйонів доларів (у 4,3 рази)
3% частки ринку: капіталізація близько 2,22 трильйонів доларів (у 5,4 рази)
Ці сценарії базуються на оптимістичних припущеннях щодо комерціалізації та моделі співпраці з операторами, реальні результати залежать від здатності до виконання.

Останні каталізатори
Цього тижня та протягом наступних двох тижнів: аналітики та інвестиційні банки глибше проаналізують S-1 SpaceX, і модель оцінки D2D, ймовірно, вперше врахує ASTS як порівняльну компанію.
Середина червня: плануються запуски кількох супутників BlueBird (8-10 штук) через Falcon 9.
Після корекції індексу Russell та під час презентацій SpaceX, увага до сектору космічних та супутникових комунікацій, ймовірно, значно зросте.
Ризики
Незважаючи на перспективи, ASTS залишається високоризиковою та високовірогідною інвестицією.
Ключові виклики включають:
- Масове запускання та розгортання супутників — регуляторні затвердження та міжнародна координація спектра
- Жорстка конкуренція з гігантами на кшталт SpaceX
- Потенційне розмивання через залучення додаткового фінансування — головне залежить від здатності до виконання: швидкості розгортання супутників, укладання комерційних контрактів та реалізації мережевих характеристик, а не лише від TAM.

Підсумок: S-1 SpaceX надає сильну підтримку сегменту D2D, підкреслюючи унікальність ASTS як єдиного публічного гравця у цій сфері та її ранню стадію розвитку. На тлі зростаючої популярності сектору, ASTS має потенціал отримати вигоду, але інвестиції слід здійснювати з обережністю. $ASTS