Останнім часом я задумався над одним питанням: багато людей цінують акції з високим дивідендом, але щодо того, чи варто входити в позицію перед або після дня виключення з реєстру, — все ще залишається незрозумілим. Чесно кажучи, це питання поставлено добре, оскільки відповідь не така проста, як здається.

Спершу скажу висновок: падіння ціни акцій у день виключення з реєстру не є обов’язковим. Я бачив занадто багато людей, які застрягли в цій помилковій уяві. Теоретично, ціна акцій має знижуватися через виплату дивідендів у день виключення, але на практиці ринок часто поводиться інакше. Гіганти, такі як Apple, Coca-Cola, багато разів у день виключення з реєстру навіть зростали. Чому? Тому що ціна акцій залежить не лише від дивідендів, а й від настроїв ринку, фінансових показників компанії та загальної ситуації.

Я пам’ятаю, що 10 листопада 2023 року, у день виключення з реєстру Apple, ціна зросла з 182 до 186 доларів — це досить значний приріст. Також старі голубі фішки, як Walmart, Johnson & Johnson, часто демонструють зростання у день виключення. Тому твердження, що ціна обов’язково знизиться у цей день, — це застаріла ідея.

А чи вигідно купувати акції після виключення з реєстру? Це залежить від вашої стратегії. Існує важливе поняття — «заповнення прав і дивідендів» та «підтримка дивідендів». Заповнення прав і дивідендів означає, що після виключення з реєстру ціна акцій тимчасово знижується, але згодом вона повільно відновлюється і навіть повертається до рівня перед виключенням, що свідчить про позитивний погляд ринку на перспективи компанії. Підтримка дивідендів — навпаки, коли ціна не відновлюється, що свідчить про сумніви інвесторів щодо майбутнього компанії.

Якщо компанія має міцний фундамент і є лідером у своїй галузі, то виключення з реєстру — це просто частина коригування ціни, а не зменшення її реальної вартості. Навпаки, у вас може з’явитися можливість купити якісний актив за більш вигідною ціною. Але якщо ціна перед виключенням вже дуже зросла, багато хто може вирішити вийти заздалегідь, щоб уникнути податків, і тоді входити потрібно з обережністю.

Ще один реальний аспект — податки та комісії. Якщо ви використовуєте звичайний оподатковуваний рахунок, дивіденди, отримані у день виключення, потрібно буде оподаткувати, а також можливо зазнати нереалізованих капітальних збитків. Комісія на тайванському ринку становить приблизно 0,1425% від ціни, помножену на коефіцієнт знижки; податок на торгівлю — 0,3% для звичайних акцій і 0,1% для ETF. Всі ці витрати зменшують короткострокову прибутковість.

Тому моя думка така: якщо ви довгостроковий інвестор і вірите у перспективи компанії, падіння ціни після виключення з реєстру — це можливість додатково закупитися. Але якщо ви орієнтуєтеся на короткострокові коливання для заробітку, потрібно бути обережним — якщо ціна не заповнює дивіденди, вона може продовжувати падати, і ризик збитків зростає.

Деякі інвестори використовують контракти на різницю (CFD) для короткострокових спекуляцій перед і після дня виключення з реєстру — це дозволяє отримати прибуток без фактичного володіння акціями і без сплати податку на дивіденди. Однак цей спосіб має високий рівень ризику через важелі, тому потрібно враховувати свою толерантність до ризику.

Загалом, питання купівлі або продажу акцій у день виключення з реєстру залежить від того, наскільки міцна сама компанія, скільки часу ви плануєте тримати позицію і чи можете ви витримати податкові витрати. Не бійтеся зовнішнього вигляду падіння ціни — іноді це може бути хорошою можливістю для вигідної покупки.