Офіційні особи Федеральної резервної системи попереджають: тривала енергетична інфляція та очікування підвищення продуктивності ШІ можуть змусити центральний банк підвищити ставки

Федеральна резервна система, голова Федерального резервного банку Чикаго Аустан Гулсбі, 28 травня заявив, що енергетична інфляція, викликана війною Ірану, триває довше, ніж очікувалося, і вже спричинила стагфляційний шок для економік Азії, одночасно попереджаючи, що зростання продуктивності штучного інтелекту у поєднанні з підвищенням цін на нафту може змусити центральні банки підвищити ставки.
(Попередній огляд: Проект мирної угоди між США та Іраном викрито! Виведення військ США у обмін на розблокування Ормузької протоки, різке падіння цін на нафту нижче 89 доларів)
(Додатковий контекст: Зростання цін на нафту — падіння ETH! Том Лі: Взаємозв’язок Ethereum і цін на нафту досяг історичного максимуму негативної кореляції)

28 травня, Гулсбі з Федерального резерву на конференції Банку Японії та Інституту фінансових досліджень Японського банку заявив, що енергетична інфляція, викликана війною Ірану, триває довше, ніж очікувалося, і вже спричинила стагфляційний шок для економік Азії. Він зазначив, що початкові прогнози ф’ючерсного ринку передбачали, що ціни на енергоносії будуть значно нижчими за поточний рівень, але фактична динаміка виявилася набагато сильнішою за очікування ринку.

Незважаючи на нещодавні ознаки прогресу у переговорах між США та Іраном, ціни на нафту дещо знизилися, але залишаються явно вищими за довоєнний рівень. Гулсбі також попередив про економіки Азії, зазначивши, що через їхню залежність від імпорту енергоносіїв цей шок більше нагадує традиційний стагфляційний удар.

Федеральна резервна система може підвищити ставки

У той же день Гулсбі додатково підкреслив, що ринок все більше очікує підвищення продуктивності штучного інтелекту, що може спричинити зростання інфляції і змусити ФРС та інші центральні банки підвищити ставки.

Він зазначив, що чим сильніше ринок очікує підвищення продуктивності, тим вище потрібно піднімати ставки, щоб уникнути перегріву економіки. Що ще важливіше, у короткостроковій перспективі, стикаючись із шоками у постачанні — будь то ціни на нафту, перебої у ланцюгах постачання або інші фактори — ситуація може погіршитися.

Ці висловлювання додатково розширюють точку зору Гулсбі, яку він вперше озвучив раніше цього місяця. Тоді він поставив під сумнів ідею, що штучний інтелект може стримати інфляцію і створити простір для зниження ставок центрального банку, і цю ідею підтримували багато чиновників адміністрації Трампа та новий голова ФРС Джеремі Вош.

Теорія ринку змінюється у бік передбачуваних витрат на інфляцію

Гулсбі вважає, що якщо підвищення продуктивності є очікуваним ринком сценарієм, реальна ситуація може бути іншою. Ринок може почати раніше витрачати більше, підвищуючи ціни ще до фактичного зростання продуктивності. Це відрізняється від досвіду США 1990-х років, коли широке застосування комп’ютерів призвело до несподіваного зростання продуктивності, яке не було передбачене ринком, і тому не спричинило інфляцію.

Що стосується Тайваню, як країни-імпортера енергоносіїв, він також стикається з тиском енергетичної інфляції. Попередження Гулсбі натякає, що якщо ціни на нафту залишаться високими, інфляція на Тайвані може тривати довше за очікуване, а простір для зниження ставок центрального банку звузиться. Одночасно, галузь штучного інтелекту, яка є драйвером економічного зростання Тайваню, якщо очікування зростання продуктивності вже закладені в ринок і ціни підвищуються раніше, може спричинити подібний ризик стагфляції.

З урахуванням продовження переговорів між США та Іраном, ринок має уважно стежити за тим, чи триватиме цей шок у постачанні до третього кварталу, оскільки це вплине на політику центральних банків у всьому світі.