Останнім часом я стежу за рухом долара і помітив досить цікаве явище. Усі обговорюють зниження ставки ФРС, але долар навпаки не послаблюється безпосередньо, а коливається між 90 і 100 досить часто. За цим стоять кілька глибоких причин, і сьогодні поговоримо про те, що саме сприяє сильному долару.

Спершу найпряміше — відсоткові ставки. Основна причина сили долара — різниця у відсоткових ставках. Коли в США високі ставки, глобальні інвестиції природно спрямовуються у доларові активи для отримання доходу. Але цікаво те, що Федеральна резервна система почала знижувати ставки, але дуже повільно. З 2026 року, коли почалася ця політика, дані по зайнятості та інфляція залишаються досить стійкими, і ринок все ще очікує зниження ставок, але ці очікування постійно відсуваються. Багато аналітиків навіть вважають, що цього року ставки можуть залишитися без змін, і перехід до зниження можливий лише у 2027-му. Такий «повільний, пізній, помірний» шлях зниження ставок частково підтримує долар.

Але це не вся причина. Ще потрібно враховувати дії інших центральних банків світу. Якщо Європа і Японія також почнуть знижувати ставки, то перевага долара стане менш очевидною. Навпаки, якщо інші ключові економіки знижують ставки швидше або політика стає більш м’якою, долар може посилитися відносно інших валют. Тому дивитися лише на дані США недостатньо — потрібно порівнювати політику глобальних центробанків.

Ще один аспект — пропозиція. За останні роки ФРС проводить політику кількісного звуження (QT), тобто вилучає долари з ринку. Хоча QT не обов’язково означає пряме зростання курсу долара, він все ж підтримує рівень відсоткових ставок. Крім того, долар залишається найголовнішою резервною валютою у світі, і попит на нього з боку центральних банків та інституційних інвесторів постійно зберігається, що створює базову підтримку попиту.

Ще один важливий, але часто ігнорований фактор — довіра. Хоча у США є боргові проблеми, країна зберігає переваги у політичній, економічній і військовій сферах. За умови збереження цієї системи, долар навряд чи суттєво знеціниться. Звісно, тенденція до відмови від долара існує — багато країн нарощують золотовалютні резерви, зменшують володіння американськими облігаціями, але цей процес є повільним і не зруйнує статус долара в короткостроковій перспективі.

Геополітична ситуація також відіграє роль. Останнім часом напруженість у регіоні зростає, і в пошуках безпеки інвестори повертаються до долара. Як «безпечна гаванка», долар часто виступає у ролі захисту під час паніки на ринку. Це пояснює, чому індекс долара з 2022 року, коли він сягав 114, опустився до понад 90, але не продовжує різко падати.

Отже, причина сили долара багатогранна — це не лише політика відсоткових ставок, а й глобальні відносні показники, пропозиція, довіра та попит на захист. У першій половині 2026 року ця ситуація, ймовірно, триватиме, і долар швидше за все буде коливатися у високих діапазонах, ніж слабнути односторонньо. Якщо ви торгуєте з доларом, краще не прагнути до одностороннього руху, а використовувати волатильність. У короткостроковій перспективі слід стежити за даними CPI, зайнятості, рішеннями FOMC, у середньостроковій — за рівнями підтримки і опору індексу долара, а у довгостроковій — диверсифікувати ризики за допомогою золота, валютних пар та інших активів.