Нещодавно виявив, що багато новачків-інвесторів ускладнюють собі розуміння дати виплати дивідендів. Насправді існує лише два ключові питання: чи обов’язково ціна акцій знизиться в день виплати дивідендів? І коли мені краще входити в позицію?

Спершу скажу висновок: зниження ціни акцій у день виплати дивідендів не є обов’язковим. Це поширена помилка. Дійсно, у день відрахування чистого доходу компанія виплачує готівку акціонерам, і теоретично вартість кожної акції має зменшитися, тому ціна має скоригуватися. Але на практиці все не так просто.

Наприклад, візьмемо Coca-Cola — ця компанія має довгу історію виплат дивідендів і стабільно їх виплачує щоквартально. Ви помітите, що у більшості випадків ціна акцій у день відрахування злегка знижується, але іноді навпаки — зростає. У 2023 році двічі у Coca-Cola ціна зросла трохи у день виплати дивідендів. Ще більш яскравий приклад — Apple, яка через популярність технологічних акцій останні роки часто демонструє значне зростання перед і після виплати дивідендів. Такі компанії, як Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson — лідери своїх галузей, — також часто бачать зростання цін у день виплати.

Чому так відбувається? Тому що ціна акцій залежить не лише від виплати дивідендів. На неї впливають ринковий настрій, фінансові результати компанії, загальна економічна ситуація — все разом. Іноді ринок сприймає виплату дивідендів як ознаку здорового грошового потоку та стабільних результатів, і тоді інвестори ставляться до цього позитивно.

А коли ж краще входити? Це залежить від трьох аспектів.

Перший — поведінка ціни перед виплатою. Якщо ціна вже досягла високого рівня, багато інвесторів можуть вирішити зафіксувати прибуток заздалегідь, особливо ті, хто прагне уникнути податків. У такій ситуації входити в позицію не дуже розумно, бо ціна вже, можливо, врахувала очікування, і після виплати дивідендів може бути тиск на продаж.

Другий — історичний тренд. Аналізуючи минуле, можна побачити, що після виплати дивідендів акції частіше зазнають зниження. Це не дуже підходить для короткострокових трейдерів, оскільки ризик втрат тут вищий. Але якщо ціна опустилася до технічної підтримки і починає стабілізуватися — це може бути хорошим моментом для входу.

Найголовніше — це фундаментальні показники компанії. Якщо компанія має міцний фундамент і стабільну позицію у галузі, день виплати дивідендів — це просто частина корекції ціни, а не зменшення її внутрішньої цінності. Навпаки, це може дати довгостроковим інвесторам можливість купити якісні активи за нижчою ціною. Білл Гейтс і Воррен Баффетт особливо цінують такі акції: понад 50% їхніх активів інвестовано у високодохідні дивідендні компанії — і це цілком логічно.

Але не забувайте про приховані витрати. Якщо ви тримаєте акції у звичайному оподатковуваному рахунку і купуєте їх перед датою виплати, то у день зниження ціни ви зазнаєте нереалізованих капітальних збитків і одночасно маєте сплатити податки на отримані дивіденди. Ці податки можуть бути значними. Також враховуйте торгові комісії та податки. Наприклад, у тайванському ринку комісія за купівлю-продаж становить приблизно 0,1425% від ціни з урахуванням знижки, а при продажу потрібно сплатити 0,3% податку на операцію (ETF — 0,1%).

Отже, інвестуючи у дивідендні акції, важливо розуміти різницю між «відновленням прав» (fill the rights) і «збереженням знижки» (stick the rights). Відновлення прав — це ситуація, коли після виплати дивідендів ціна поступово повертається до попереднього рівня, що свідчить про позитивний погляд інвесторів на перспективи компанії. Збереження знижки — це тривале зниження ціни, що зазвичай означає, що інвестори мають сумніви щодо майбутнього. Для довгострокових інвесторів найкраща стратегія — купувати акції з хорошим фундаментом перед або під час виплати дивідендів і тримати їх довго. Адже внутрішня вартість компанії не змінюється, а через корекцію ціни вона стає дешевшою.