Нещодавно я досліджував акції з високим дивідендним доходом і виявив, що багато людей не дуже розуміють поняття дня виключення з дивідендом. Насправді, день виключення з дивідендом означає день, коли компанія виплачує готівкові дивіденди, але ціна акції зазвичай змінюється в цей день, і конкретна зміна досить складна.

Спершу поясню основну концепцію. Коли компанія вирішує виплатити дивіденди, день виключення з дивідендом означає, що з цього дня нові покупці акцій не отримають цю виплату. Багато людей вважають, що ціна акції обов’язково знизиться в цей день, але це не так. Я переглянув багато прикладів, таких як Coca-Cola та Apple — великі компанії, іноді в день виключення з дивідендом ціна навіть зростає. У листопаді 2023 року Apple 10 листопада, у день виключення з дивідендом, ціна зросла з 182 до 186 доларів, і це був досить помітний приріст.

Теоретично, логіка зниження ціни така: компанія виплачує готівку акціонерам, що означає зменшення активів компанії, і тому ціна акції має скоригуватися. Наприклад, якщо акція коштує 35 доларів і містить 5 доларів готівкових резервів, і компанія вирішує виплатити 4 долари дивідендів, то теоретично ціна має знизитися з 35 до 31 долара. Але насправді ситуація набагато складніша, оскільки ціна акції залежить також від настроїв ринку, фінансових показників компанії, перспектив галузі та інших факторів.

Щодо того, чи вигідно купувати акції в день виключення з дивідендом, я вважаю, що це залежить від трьох аспектів. Перший — чи вже ціна акції перед цим піднялася дуже високо. Якщо вона вже на високому рівні, можливо, хтось захоче раніше продати, і ризик входу буде більшим. Другий — історична поведінка цієї акції після виключення з дивідендом: чи зазвичай вона зростає чи падає, що важливо для короткострокових трейдерів. Третій — і найголовніше — це фінансовий стан самої компанії.

Тут виникають два поняття — «заповнення вартості» (填權) і «збереження вартості» (貼權). Заповнення вартості означає, що ціна акції після виключення з дивідендом знову зростає, що свідчить про позитивний погляд інвесторів на перспективи компанії. Збереження вартості — це ситуація, коли ціна не повертається до попереднього рівня, що зазвичай свідчить про сумніви інвесторів щодо майбутнього компанії. Для таких гігантів, як Walmart або Johnson & Johnson, після виключення з дивідендом зазвичай відбувається заповнення вартості, оскільки внутрішня цінність компанії не зменшується, і зниження ціни — це тимчасова корекція. Якщо ви довгостроковий інвестор, купівля таких компаній після виключення з дивідендом може бути вигідною, оскільки ви купуєте якісний актив за нижчою ціною.

Але потрібно враховувати, що виключення з дивідендом також пов’язане з податками та комісіями. Якщо ви купуєте акції на звичайному оподатковуваному рахунку, вам доведеться платити податки на дивіденди і неотриману прибутковість через зниження ціни. В тайванському фондовому ринку комісія за купівлю-продаж становить приблизно 0.1425% від ціни з урахуванням знижки, а при продажу потрібно сплатити 0.3% торгового збору. Всі ці витрати суттєво зменшують потенційний короткостроковий прибуток.

Тому моя думка така: якщо ви хочете швидко заробити на коливаннях ціни в день виключення з дивідендом, ризики досить високі. Але якщо ви довгостроково вірите у перспективи компанії і купуєте її акції після корекції ціни, це може бути хорошою можливістю. Головне — зрозуміти, що означає день виключення з дивідендом, як відбувається корекція ціни, і враховувати фінансовий стан компанії та свої інвестиційні цілі при прийнятті рішення.