Останнім часом, аналізуючи оцінку акцій, знову згадую цей показник — співвідношення ціни до прибутку. Кажучи простіше, багато хто починаючи інвестувати, спочатку заплутується через співвідношення ціни до прибутку, але насправді, якщо зрозуміти його логіку, його можна використовувати для визначення, чи справді акція є дешевою.

Співвідношення ціни до прибутку коротко кажучи — скільки років потрібно, щоб окупити вкладені кошти. Офіційна назва — ціна до прибутку, англійські скорочення PE або PER, обчислюється дуже просто — ціна акції поділена на прибуток на акцію. Наприклад, якщо компанія має ціну 520 юанів, а прибуток на акцію — 39,2 юанів, то співвідношення PE становить 520 поділити на 39,2, приблизно 13,3. Що означає ця цифра? Це те, що купуючи цю акцію, теоретично потрібно близько 13 років, щоб за рахунок прибутку компанії повернути вкладені гроші.

Чим нижче співвідношення PE, тим зазвичай акція є дешевшою, а вищий — тим ринок готовий платити за неї більшу оцінку. Але тут є важливий момент: високий PE не обов’язково поганий — іноді це означає, що ринок очікує високого зростання компанії в майбутньому. Однак саме через це співвідношення PE може вводити інвесторів в оману.

Щодо обчислення PE, існує кілька методів. Найпоширеніший — використання прибутку за минулий рік, це називається статичним співвідношенням PE. Є ще один — використання сумарного прибутку за останні чотири квартали, це називається ковзним PE або TTM, його перевага — швидше відображає останні результати компанії. Також є прогнозне співвідношення PE, яке базується на прогнозах аналітиків щодо майбутнього прибутку, але чесно кажучи, точність цього показника досить низька, оскільки прогнози різняться у різних аналітичних агентств.

А скільки ж має бути оптимальне співвідношення PE? Тут немає абсолютної відповіді. Найзручніше — порівнювати з компаніями тієї ж галузі або дивитись історичний тренд цього показника для конкретної компанії. Наприклад, у технологічних компаній зазвичай PE вищий, ніж у традиційних галузях — це нормально. Якщо ви бачите, що PE певної акції знаходиться на середньому або нижньому рівні за останні п’ять років, це зазвичай вказує на привабливість цієї акції.

На практиці багато інвесторів використовують графіки співвідношення PE для визначення переоцінки або недооцінки акцій. На цьому графіку зображено кілька ліній, які позначають цінові рівні при різних множниках PE. Якщо поточна ціна акції знаходиться нижче цих ліній — вона вважається дешевою, якщо вище — дорожчою.

Проте слід пам’ятати: низький PE не означає, що акція обов’язково зросте, а високий — що вона обов’язково впаде. На ціну впливає багато факторів, і PE — лише один з них. Ще важливо враховувати фінансовий стан компанії: дві компанії з однаковим PE, але одна з них має менший борг — ризики у них різні. Крім того, у стартапів або біотехнологічних компаній, які ще не отримали прибутку, обчислити PE неможливо, і тоді використовують інші показники — співвідношення ціни до балансової вартості або до доходів.

Загалом, співвідношення PE — це інструмент швидкої оцінки, чи є ціна акції справедливою. Але цей інструмент — лише допомога, головне — розуміти фундаментальні показники компанії і враховувати їх при прийнятті рішення. Якщо ви хочете глибше вивчити конкретну акцію, співвідношення PE — один із ключових показників, який обов’язково потрібно враховувати.