Нещодавно, аналізуючи історію ринку, я виявив досить цікаве явище — багато людей легко вводять себе в оману під час медведкового ринку, особливо коли короткостроково з’являються відскоки.

Медведковий ринок насправді легко визначити — це коли ціни активів падають більш ніж на 20% від максимуму, і ця тенденція може тривати кілька місяців або навіть років. Але справжній випробування для інвесторів — це не сам медведковий ринок, а ті обманливі відскоки всередині нього. Те, що ми часто називаємо «медведковою пасткою», — саме така ситуація — різкий підйом на кілька днів або тижнів у тривалій тенденції падіння, коли багато хто помилково вважає, що почався бичий ринок, і одразу потрапляє в пастку.

Заглянемо в історію. У 2022 році цей медведковий ринок почався через те, що після пандемії центральні банки світу почали масово друкувати гроші, що спричинило зростання інфляції, а війна між Україною та Росією підняла ціни на енергоносії. Федеральна резервна система була змушена підвищити ставки і скоротити баланс. Ринок миттєво втратив довіру, особливо сильно постраждали технологічні акції, які за два роки зросли найбільше. Але в цьому процесі точно траплялися кілька відскоків, які змушували думати, що дно вже досягнуто — і це класична медведкова пастка.

Порівняймо з пандемічним 2020 роком. Хоча падіння було вражаючим (індекс Dow Jones з максимуму 29 568 у лютому до 18 213 у березні), центральні банки світу швидко відреагували, запустивши кілька раундів кількісного пом’якшення, щоб стабілізувати ліквідність. Всього за місяць ринок почав відновлюватися, і потім почався багаторічний бичий тренд. Це був справжній мінімум, а не пастка.

Як визначити, що це справжнє відновлення, а не пастка? Я помітив кілька ключових сигналів: якщо понад 50% акцій зростають, понад 55% з них оновлюють максимум за 20 днів, і 90% торгуються вище 10-денної скользячої середньої — тоді можна вважати, що ринок справді змінює тренд. Якщо ж ці умови не виконуються або зростання цін перевищує 20% і виходить із медведкової зони — це, швидше за все, просто відскок.

З більш довгострокової історії. За 140 років індекс S&P 500 пережив 19 медведкових ринків із середнім падінням 37.3% і тривалістю близько 289 днів. Деякі були особливо жорсткими — наприклад, фінансова криза 2008 року, що тривала з жовтня 2007 до березня 2009, з падінням 53.4%, і потребувала ще чотирьох років, щоб повернутися до максимуму 2007 року. Криза 1973-74 років через нафтову кризу була ще сильнішою — індекс S&P 500 знизився на 48%, і медведковий ринок тривав 21 місяць через стагфляцію та економічний спад.

Зазвичай медведковий ринок супроводжується економічною рецесією, високим рівнем безробіття і втратою довіри. Бізнеси зменшують найм і інвестиції, споживачі економлять, інвестори продають активи — і все це сприяє різкому падінню цін. Вибухи бульбашок — ще одна поширена причина. Наприклад, інтернет-бульбашка 2000 року — це класика: багато високотехнологічних компаній без реальних прибутків були роздути до небес, і коли інвестори почали виходити, почалася паніка.

Що стосується медведкового ринку, я зазвичай дотримуюся таких правил. По-перше, потрібно мати достатньо готівки, зменшити кредитне навантаження і ризики. По-друге, можна звернути увагу на ті активи, які менш залежні від економічних коливань, наприклад, акції сектору охорони здоров’я. Якщо хочете купити на дні, обирайте компанії з конкурентними перевагами, які мають стійкий захист від конкуренції і зможуть триматися понад 3 роки. Коли їхній історичний рівень P/E опуститься до низьких значень — тоді можна поступово входити.

Ще один корисний інструмент — оскільки ймовірність падіння під час медведкового ринку висока, короткі позиції мають високий шанс на успіх. CFD та інші похідні інструменти дозволяють заробляти і на падінні ринку — на індексах, валютах або окремих акціях.

Наостанок скажу: медведковий ринок — це не страшно, страшно — потрапити у медведкову пастку. Якщо вчасно визначити початок ринку і використовувати правильні інструменти для захисту активів, можна отримати прибуток і в низхідному, і в висхідному тренді. Головне — мати терпіння, суворо дотримуватися стоп-лоссів і тейк-профітів, і не піддаватися короткостроковим відскокам. Медведкова пастка — це тест твоєї здатності тримати себе в руках.