Останнім часом друзі запитували мене, як розуміти дані з працевлаштування без сільського господарства, і я помітив, що багато людей все ще плутаються між поняттями «велике» і «мале» Non-Farm Payrolls (NFP). Сьогодні коротко їх розберемо.

Спершу про велике Non-Farm. Це офіційні дані США про зайнятість, офіційна назва — NFP (Non-Farm Payrolls). Щомісяця в перший п’ятницю, о 8:30 ранку за східним часом США (літній час) або о 9:30 (зимовий час), публікується звіт. За київським часом це приблизно з 20:30 до 21:30. Ці дані випускає Бюро статистики праці США і включають три ключові показники: кількість зайнятих у несільськогосподарському секторі, рівень зайнятості та рівень безробіття. Вони охоплюють як приватний, так і державний сектор.

У порівнянні з цим, мале Non-Farm (ADP) — це дані приватної компанії ADP, яка їх публікує щомісяця в перший середу, на два дні раніше за велике NFP. Мале NFP базується на даних приблизно 500 тисяч американських компаній і відображає ситуацію з працевлаштуванням близько 35 мільйонів працівників приватного сектору. Хоча це приватна статистика, через авторитетність організації ADP вона часто дає хороше попереднє уявлення для інвесторів перед офіційним звітом.

Чому ж велике NFP так важливе? Бо воно охоплює виробничий сектор, сферу послуг, будівництво та інші галузі — це важливий індикатор здоров’я економіки країни. Коли дані зростають, це означає, що ринок праці активний і економіка зростає; навпаки, зниження може свідчити про уповільнення. Тому велике NFP часто називають барометром економічної ситуації в США і навіть впливає на рішення Федеральної резервної системи щодо ставок.

Як правильно інтерпретувати ці дані? Насамперед слід звертати увагу на рівень безробіття, але пам’ятати, що він має запізнення, тому краще аналізувати разом з іншими індикаторами, наприклад, CPI. Важливо розуміти, що понад 80% ВВП США складає продуктивність праці у несільськогосподарському секторі, тому зростання кількості працівників і рівня зайнятості свідчить про швидкий розвиток економіки, зростання споживання, а безробіття знижується. Це сприяє зростанню долара і впливає на валютний ринок, а також на ціни на золото і нафту. Навпаки, зниження — ознака уповільнення і є сигналом до зниження.

Я особисто радю дивитись на тренд цих даних, а не на абсолютні цифри. Наприклад, середньорічний темп зростання за 12 місяців дає більш корисну картину.

Що стосується впливу на ринки: фондовий ринок реагує найчутливіше. Якщо дані вищі за очікування, інвестори стають більш впевненими і ціни зростають; якщо нижчі — зниження. Валютний ринок теж реагує: сильний NFP зазвичай підсилює долар, слабкий — знижує його.

Хоча криптовалюти не залежать безпосередньо від NFP, все ж є опосередкований вплив. При сильних даних інвестори можуть менше вкладати у високоризикові криптовалюти, а при несподіваних негативних новинах — навпаки, шукають альтернативи у крипті. Аналогічно і з індексами: сильний NFP піднімає ринки, слабкий — тисне.

Проте потрібно пам’ятати, що ступінь впливу залежить від того, наскільки дані відрізняються від очікувань і яка ситуація на інших ринках. Як інвестору, важливо враховувати комплексну картину, не орієнтуватися лише на один показник. Вивчення і аналіз NFP — важливий інструмент макроекономічного аналізу, і вміння правильно його застосовувати — необхідна навичка.