Останнім часом я постійно стежу за курсом японської ієни, чесно кажучи, у цьому місяці ринкова атмосфера дійсно досить цікава.

Долар США коливається між 152 і 160 ієн, майже досягаючи рівня 160, але Банку Японії все ще не хочеться діяти. Я помітив, що нещодавно голова Банку Японії Уедa Кацуті на саміті G20 зробив явний поворот у своїх висловлюваннях, він почав підкреслювати невизначеність через ситуацію на Близькому Сході, а також безпосередній тиск на японську економіку через зростання цін на нафту. Цей поворот дуже важливий — спочатку ринок очікував підвищення ставки у квітні, але цього не сталося. Тепер всі дивляться на червневу зустріч, і за чутками ймовірність підвищення вже зросла до 76%.

Чи буде ієна продовжувати падати? Моя думка — у короткостроковій перспективі вона, ймовірно, ще залишиться слабкою. Діапазон між доходностями США і Японії все ще дуже великий, політика Банку Японії дійсно рухається повільно. Ще більш боляче — уряд Японії активно розширює фіскальну політику, борг зростає, і це постійно тисне на ієну. До того ж глобальні арбітражні операції залишаються активними, інвестори позичають дешеву ієну для інвестицій у доларові активи, і ця мотивація залишається сильною.

Але тут є кілька важливих точок для уваги. По-перше, зміна різниці у доходностях між США і Японією. Якщо Федеральна резервна система почне знижувати ставки, різниця швидко звузиться, і ієна може відновитися. По-друге, глобальний ризиковий настрій — якщо на фондовому ринку станеться корекція, закриття арбітражних позицій може швидко підняти курс ієни. Третє — якщо ситуація на Близькому Сході дійсно досягне домовленості про припинення вогню, і протоки Геммес відкриються знову, ціни на нафту знизяться, і короткостроково ієна теж може відновитися.

Щодо майбутнього курсу ієни, я бачу досить песимістичний прогноз від JPMorgan, який передбачає падіння до 164 до кінця року. Французький BNP Paribas очікує близько 160. Але я вважаю, що це все — припущення на основі поточної ситуації, і реальний сценарій залежить від подальших дій Банку Японії та глобальної макроекономічної обстановки.

У довгостроковій перспективі, щоб ієна справді змінила тенденцію до падіння, потрібно внутрішнє структурне реформування Японії. Економічне зростання має значно прискоритися, а цикли зростання зарплат і цін — закріпитися, тоді ієна зможе зміцніти на міцній основі. У короткостроковій перспективі вона може коливатися між 152 і 160, але з історичної точки зору рано чи пізно повернеться до свого природного рівня.

Якщо у вас є потреба у подорожах або інвестиціях, можна розподілити покупки на кілька частин, не потрібно купувати одразу все. Для тих, хто хоче торгувати на валютному ринку, корисно враховувати політику центрального банку, зміни у різниці доходностей та економічні дані — ці ключові індикатори допоможуть визначити основний напрямок руху ієни. Управління ризиками дуже важливе, тому потрібно діяти відповідно до своєї толерантності до ризику.