Останнім часом у мене запитують друзі, о котрій годині в Тайвані оголошують CPI США, тому сьогодні я систематично розберу це питання і чітко окреслю всю систему CPI.

Спершу скажу головне: CPI США зазвичай оголошують у перший робочий день місяця або найближчий до нього робочий день, конкретний час залежить від літнього та зимового часу. Зимовий час — це 21:30 за тайванським часом, літній — 20:30. Цей час дуже важливий, оскільки дані CPI часто викликають різкі коливання на ринку, особливо в момент публікації річного зростання CPI США, коли ціни на основні активи можуть швидко коригуватися.

Згадуючи, багато хто плутає поняття CPI, базового CPI та PCE. Простими словами, CPI включає всі товари та послуги і піддається впливу коливань цін на продукти харчування та енергоносії. Базовий CPI виключає ці більш волатильні компоненти. Що стосується PCE, хоча його публікують трохи пізніше за CPI, він використовує ланцюгове зважування, що краще відображає замінні ефекти споживачів, і саме тому Федеральна резервна система більше орієнтується на дані PCE.

Я помітив, що багато інвесторів не дуже розуміють структуру CPI. Найбільша частка у витратах — це витрати на житло, що становлять 30-40%, далі йдуть продукти харчування та напої — 13-15%. Тому ці дві категорії є ключовими для аналізу тренду CPI. Енергоносії — 6-8%, медичне страхування — 7-9%, інші компоненти — відносно менші.

За останні тридцять років США пережили чотири великі економічні цикли. Криза сберегательних кредитів 1990-х, крах інтернет-бульбашки 2000-го, фінансова криза 2008-го, пандемія 2020-го — у кожному з цих періодів CPI зазнавав значних падінь. Особливо цікавою є ситуація 2020 року: пандемія спричинила швидке зниження CPI, але згодом, завдяки масштабним стимулюванням ФРС, CPI швидко піднявся до піку у червні 2022 року. Це показує, що глобальний логістичний стан має значний вплив на інфляцію в США.

Що стосується прогнозу на 2024 рік, я бачу два головні фактори. Перший — президентські вибори в США, незалежно від партії, можуть призвести до запровадження протекціоністських заходів, що підвищить ціни. Другий — темпи зниження ставок ФРС. За прогнозами ринку, у 2024 році ФРС може знизити ставки на 6 базисних пунктів. Міжнародний валютний фонд прогнозує зростання США близько 2.1%, а світова інфляція знизиться до 5.8%. Враховуючи ці фактори, я вважаю, що у першій половині 2024 року CPI США навряд чи зможе швидко знизитися, у другому кварталі можливе відновлення, а у другій половині — повернення до зниження.

Загалом, оголошення CPI США у Тайвані — це лише момент часу, але за цим стоїть набагато складніша логіка ринків. Інвесторам потрібно одночасно стежити за трендами річного зростання CPI і PCE, щоб краще орієнтуватися у ринкових рухах.