Останнім часом я вивчаю питання, пов’язані з інвестиціями у акції, і помітив, що багато людей досі не зовсім розуміють, що таке дивіденди, як їх обчислювати. Тому я зібрав своє розуміння та систематизував його.

Простими словами, дивіденди — це спосіб, яким публічні компанії розподіляють зароблені гроші між акціонерами. Після отримання прибутку компанія, віднявши борги та збитки, може залишковий прибуток розподілити інвесторам — це і є виплата дивідендів. Скільки отримає акціонер, зазвичай залежить від його частки у статутному капіталі.

Існує два способи виплати дивідендів: один — безпосередньо у вигляді додаткових акцій, що збільшує кількість акцій у портфелі, — це називається дивіденд у вигляді акцій або розподіл акцій. Інший — у грошовій формі, коли гроші надходять безпосередньо на рахунок — це грошовий дивіденд або дивіденди у вигляді готівки. Як обрати? Це залежить від ситуації компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає, щоб у компанії було достатньо прибутку та готівки, і щоб вона могла продовжувати нормальну діяльність. Виплата дивідендів у вигляді акцій має нижчий поріг — достатньо відповідати умовам розподілу, і не потрібно турбуватися про наявність готівки.

Що таке дивіденди і як вони виплачуються — розглянемо графік. В Тайвані більшість компаній виплачують дивіденди один раз на рік, у той час як у США — щоквартально. Компанія ухвалює рішення про схему виплати дивідендів, яке має бути затверджене на загальних зборах акціонерів, і публікується у фінансовій звітності. Зазвичай після публікації звіту, через кілька місяців, акціонери отримують дивіденди. Варто пам’ятати, що не всі компанії стабільно виплачують дивіденди щороку: у деяких є великі проекти або потреба у розширенні, і навіть при прибутках вони можуть не виплачувати дивіденди.

Процес виплати дивідендів має такий порядок: дата оголошення — компанія публікує повідомлення; дата реєстрації — визначає список акціонерів, які мають право отримати дивіденди; зазвичай вона наступає за один торговий день після дати оголошення. Дата відрахування (ex-dividend date) — це день, наступний за датою реєстрації; у цей день купівля акцій вже не дає права на отримання дивідендів за поточний період. Останній день виплати — це дата, коли гроші або акції фактично розподіляються.

Як обчислити? Наприклад, якщо у вас 1000 акцій, і компанія вирішила роздати 1 акцію за кожні 10 — тоді (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 акцій дивідендів, і у вашому портфелі стане 1050 акцій. Якщо ж виплачують готівку — наприклад, по 5,2 грн за акцію, то 1000 × 5,2 = 5200 грн, з урахуванням податків реально на рахунок може надійти близько 4940 грн. Деякі компанії застосовують комбіновану схему — і акції, і готівку.

Який краще — дивіденди у вигляді акцій чи готівки? Це залежить від інвестора. Більшість віддає перевагу грошовим дивідендам, оскільки отримані гроші можна самостійно реінвестувати, і при цьому кількість акцій не розмивається. Але грошові дивіденди підлягають оподаткуванню, і ставка залежить від тривалості володіння акціями.

З точки зору компанії, виплата грошових дивідендів зменшує її готівкові ресурси, що може вплинути на ліквідність і обмежити можливості для нових проектів. У компаній з обмеженими грошовими потоками надмірна виплата дивідендів може спричинити труднощі з обіговими коштами. Але у довгостроковій перспективі, якщо компанія добре розвивається, зростання цін акцій зазвичай приносить більший прибуток, ніж дивіденди, тому дивіденди у вигляді акцій більше підходять для довгострокових інвесторів.

Щодо поняття «відміна прав на дивіденди» — це явище, яке виникає після виплати дивідендів. Після виплати готівки чисті активи компанії зменшуються, і вартість кожної акції знижується відповідно до суми дивідендів, що називається «відміною прав на дивіденди». Після виплати дивідендів у вигляді акцій загальна кількість акцій зростає, але їх сумарна ринкова вартість залишається незмінною; вартість кожної акції зменшується, і це називається «відміною прав на акції». Після таких подій ціна акцій зазвичай знижується, і для аналізу тренду використовують коригування графіків — за допомогою перед- або пост- коригування.

Виплата дивідендів сама по собі не збільшує безпосередньо багатство інвестора, але вона сигналізує про хороші перспективи компанії і підвищує довіру інвесторів. Після відміни прав на дивіденди ціна акцій стає дешевшою, і інвестори, сподіваючись на перспективи, починають купувати, що підвищує ціну. Якщо ціна повертається до рівня перед відміною — це називається «відновлення» або «заповнення» ціни. Якщо ж ціна продовжує падати — це «зміщення» або «зміщення ціни». Під час відновлення ціни інвестори отримують додатковий прибуток.

Як дізнатися, що таке дивіденди і чи їх компанія виплачує? Можна переглянути оголошення на офіційному сайті компанії, багато з них зберігають історію виплат. В Тайвані публічні компанії можуть знайти інформацію про відміни прав і розрахунки на офіційному сайті Тайванської фондової біржі, де з 2003 року доступні дані про виплати кожної компанії.