Щойно я дивився на деяких друзів, які обговорювали питання інвестування в акції, і помітив, що багато хто насправді не розуміє, що таке номінальна вартість, а що таке ринкова ціна — ці два поняття часто плутають. Сьогодні хочу поговорити з вами на цю тему, особливо про акціонерну номінальну вартість — цей легко ігнорований, але дуже важливий концепт.

Спершу скажу цікаву фразу, яку, за чутками, сказав Сервантес: "Тільки дурні плутають цінність і ціну". Це твердження особливо актуальне для інвесторів. Коли ми говоримо про ціну акції і її цінність, насправді маємо на увазі два різні речі. Багато інвесторів у вартісних інвестиціях шукають недооцінені активи, купують їх за низькою ціною і чекають, поки ринок знову визнає їхню справжню цінність.

А що таке номінальна вартість? Простими словами, номінальна вартість акції — це початкова вартість компанії при її випуску. Обчислюється вона дуже просто: статутний капітал компанії ділиться на загальну кількість випущених акцій — і отримуємо номінальну вартість однієї акції. Наприклад, якщо статутний капітал компанії становить 4 мільйони євро, а випущено 50 тисяч акцій, то номінальна вартість кожної — 80 євро. Це число зазвичай фіксується в статуті компанії.

Номінальна вартість і ринкова ціна часто суттєво різняться. Візьмемо, наприклад, Caixabank: її статутний капітал — 806 мільйонів євро, а кількість акцій — 806 мільйонів, тому номінальна вартість однієї — 1 євро. Але на ринку ціна може бути 3,29 євро або навіть вище, і тоді ринкова капіталізація значно перевищує статутний капітал. Це ілюструє силу ринкового ціноутворення — воно відображає очікування інвесторів щодо майбутнього компанії, а не просто бухгалтерські цифри.

Ще один легко сплутаний концепт — балансову вартість. Це вартість, обчислена шляхом ділення чистих активів компанії (статутного капіталу плюс накопичений прибуток або збитки) на загальну кількість акцій. Цей показник здається більш "реальним", але насправді в інвестиціях його використовують рідко, бо він не відображає справжню ринкову цінність.

Щодо номінального активу, номінальна вартість — це фіксована точка відліку. Однак компанії можуть змінювати її шляхом додаткового або зменшеного випуску акцій. Наприклад, Unicaja Bank колись знизила номінальну вартість з 1 євро до 0,25 євро, що зазвичай робиться для коригування структури капіталу або покриття збитків.

Цікаво, що деякі американські компанії випускають акції без номінальної вартості, але в Європі, особливо в Іспанії, закон вимагає, щоб кожна акція мала чітко визначену номінальну вартість, яка має бути прописана в статуті.

Теорія ефективності ринку говорить нам, що існує три можливі стани ринку. Перший — слабко ефективний, коли ціна не пов’язана з історичними даними, і ви можете покладатися лише на фундаментальний аналіз. Другий — напівсильно ефективний, коли вся публічно доступна інформація вже врахована у ціні, і лише внутрішні інсайдери можуть обіграти ринок. Третій — сильно ефективний, коли навіть непублічна інформація вже врахована у ціні, і найкраща стратегія — пасивне інвестування. Але історія показує, що такі гравці, як Воррен Баффет і Пітер Лінч, доводять: ринок не завжди ефективний, і знову повертаємося до тієї ж фрази: цінність і ціна — це не одне й те саме.

Для звичайного інвестора важливо розуміти номінальну вартість, оскільки вона допомагає зрозуміти структуру капіталу компанії. Коли ви працюєте на торговій платформі, зазвичай бачите лише ринкову ціну, бо торгівля акціями — це операції на вторинному ринку. Але якщо ви хочете глибше зрозуміти компанію, знання її номінальної вартості, статутного капіталу і ринкової капіталізації допоможе приймати більш обґрунтовані рішення. Саме тому багато досвідчених інвесторів звертаються до офіційної інформації компанії, щоб дізнатися реальний капітал, що стоїть за кожною акцією.