Останнім часом хтось запитував мене про дивіденди, і я усвідомив, що багато новачків у інвестиціях все ще трохи неясно щодо різниці між виплатою дивідендів і розподілом акцій. Сьогодні я розповім про цю тему, особливо про розрахунок дивідендів, оскільки це безпосередньо впливає на те, скільки доходу ви отримаєте.

Спершу найпростіше: коли публічна компанія заробляє гроші, погашає борги, компенсує збитки, залишковий прибуток розподіляється між акціонерами. Це і є виплата дивідендів, або як ми часто називаємо — дивідендна виплата. Але існує два способи їх розподілу: один — у вигляді акцій (акціональні дивіденди), інший — у грошовій формі (грошові дивіденди).

У випадку з акціями компанія безкоштовно роздає нові акції на ваш рахунок, і кількість ваших акцій збільшується. Наприклад, якщо у вас 1000 акцій певної компанії, і компанія вирішує роздати 1 акцію за кожні 10 акцій, то ви отримаєте додатково 100 акцій. Такий спосіб менш навантажує компанію грошима, тому поріг для такого розподілу нижчий. У порівнянні з цим, виплата грошових дивідендів вимагає, щоб у компанії на рахунку було достатньо готівки для розподілу, інакше це може вплинути на ліквідність компанії, тому не всі можуть стабільно виплачувати дивіденди щороку.

Щодо розрахунку дивідендів, я помітив, що багато хто не дуже добре розуміє, як саме це робиться. Візьмемо приклад змішаного розподілу: припустимо, у вас 1000 акцій, компанія вирішує роздати 1 акцію за кожні 10 акцій і одночасно виплатити 2 гривні готівкою за кожну акцію. Тоді ваш дохід — це 100 нових акцій і 2000 гривень готівкою. Якщо ж виплачують лише готівку, то це просто 1000 акцій помножити на розмір дивіденду. Ці розрахунки здаються простими, але важливо розуміти логіку за ними.

Багато хто питає мене, що краще — отримувати акції чи готівку, і чесно кажучи, обидва варіанти мають свої плюси і мінуси. Інвестори зазвичай віддають перевагу готівці, оскільки це дає більшу свободу використання і не розмиває їхніх часток. Але у довгостроковій перспективі, якщо компанія стабільно розвивається, зростання цін на акції часто приносить більший дохід, ніж регулярні дивіденди у грошовій формі. Мій досвід показує, що для компаній з високим зростанням вигідніше отримувати акції, тоді як для зрілих і стабільних — грошові дивіденди більш надійні.

Ще один важливий концепт — це дата відміни прав на дивіденди або дата екс-дивіденд. Після оголошення дивідендів ціна акції зазвичай знижується технічно. Це цілком нормально. Якщо виплачують готівку, активи компанії зменшуються, і вартість кожної акції знижується (це називається датою відміни прав на дивіденди). Якщо ж виплачують акції, загальна кількість акцій зростає, але ринкова вартість залишається приблизно такою ж, і кожна акція втрачає частину своєї цінності (це — дата відміни права на акцію). Після зниження ціни, якщо вона знову зростає і повертається до попереднього рівня, це називається «відновлення цін» або «відновлення дивідендів», і тоді інвестори справді отримують прибуток.

Час виплати дивідендів також важливий. У Тайвані більшість компаній виплачують дивіденди раз на рік, у США — за кварталами. Зазвичай гроші потрапляють на рахунок через кілька місяців після публікації фінансової звітності. Компанія спершу оголошує план виплат, потім встановлює дату реєстрації прав, і саме перед цією датою ті, хто володіє акціями, мають право отримати дивіденди. Дата відміни прав на акцію — це зазвичай наступний торговий день після дати реєстрації, і якщо купити акцію після цієї дати, ви вже не зможете отримати цю виплату.

Щодо конкретної формули розрахунку ціни після відміни прав: ціна відміни — це ціна закриття на дату реєстрації мінус сума грошового дивіденду на акцію. Наприклад, якщо ціна акції — 66 гривень, а дивіденди — 10 гривень, то ціна після відміни прав буде 56 гривень. Формула для ціни відміни акції — це ціна закриття на дату реєстрації, поділена на (1 плюс коефіцієнт розподілу акцій). Якщо ж розподіл змішаний, використовують обидві формули разом. Хоча ці обчислення здаються складними, у торгових платформах зазвичай вони автоматично обчислюються, і головне — зрозуміти логіку.

Наостанок хочу сказати, що виплата дивідендів — не єдина форма повернення коштів акціонерам. Деякі компанії з високим зростанням воліють реінвестувати прибутки у розширення та дослідження, і не виплачують дивіденди. Якщо ці компанії продовжують зростати у ціні, інвестори отримують ще більший дохід. Також компанії можуть проводити викуп акцій або розділ акцій, що теж позитивно впливає на ціну. Тому при оцінці компанії важливо враховувати не лише політику дивідендів, а й її стратегію та стадію розвитку.

Щоб дізнатися про історію виплат дивідендів конкретної компанії, досить зайти на офіційний сайт компанії або перевірити на сайті біржі — там зазвичай є оголошення та розрахунки щодо дат відміни прав і очікуваних виплат. Ці дані відкриті і корисні для тих, хто планує інвестиції з урахуванням дивідендів.