Нещодавно я переглянув ринкові курси валют тижня середини квітня і виявив багато цікавих змін. Непередбачуваність ситуації між Іраном і США спричинила значний вплив на валютний ринок, особливо на пару євро/долар, яка заслуговує найбільшої уваги.

Того тижня індекс долара знизився на 0.48%, а валюти, окрім долара, загалом зміцнилися. Євро піднялося на 0.34%, ієна — на 0.42%, а австралійський долар навіть виріс на 1.50%. Зовні здається, що долар послаблюється, але за цим стоїть досить складна логіка.

Почнемо з пари євро/долар. Тоді Трамп заявив, що США ймовірно досягнуть угоди з Іраном наприкінці квітня, і ринок був оптимістичним, тому євро/долар також виріс. Більше того, Іран 17-го числа оголосив про відкриття Ормузької протоки. Але потім настала різка зміна — у вихідні ситуація погіршилася, протока знову закрита, США затримали іранські судна, а Трамп почав погрожувати знищити іранські об’єкти інфраструктури. В результаті Іран відмовився підтвердити участь у новому раунді переговорів. Така зміна настроїв спричинила коливання — ціна піднімалася, а потім знижувалася, і пара євро/долар стикнулася з опором біля 1.185.

Я помітив, що думки ринку щодо подальшого курсу долара дуже різняться. Міцубісі Юніон вважає, що під впливом оптимізму долар у короткостроковій перспективі залишиться слабким, якщо тільки ціна на нафту не злетить різко або фондовий ринок не зазнає значної корекції, інакше долар ще має простір для зниження. Але Crédit Agricole має іншу точку зору: вони базуються на фундаментальних перевагах, таких як премія за ризик, процентні спреди та структурні потреби, і вважають, що середньострокова сильна позиція долара залишається стабільною. Це розходження по суті відображає боротьбу між короткостроковими емоціями і довгостроковими фундаментальними факторами.

Що стосується ієни, тут теж цікаво. Пара USD/JPY знизилася на 0.42%. З одного боку, ситуація між Іраном і США зменшила напругу, з іншого — очікування підвищення ставки Банку Японії значно знизилися. У промові Уета Кадзуо того тижня не було сигналів про підвищення ставки в квітні, натомість він підкреслив вплив ситуації на Близькому Сході на японську економіку. Дані щодо overnight index swaps (OIS) дуже добре ілюструють цю зміну — ймовірність підвищення ставки у квітні з минулотижневих 50% впала до менше 20%. Опитування Reuters показує, що економісти розділилися майже порівну щодо ймовірності підвищення ставок у квітні та червні, але більшість все ж вважає, що підвищення станеться до кінця червня.

Цікаво, що якщо Банк Японії справді відкладе підвищення ставки, то арбітражні операції з доходністю знову активізуються, і це може тягнути курс ієни до 162 або навіть вище. Міністр фінансів Японії Катаяма Акіцукі після зустрічі з міністром фінансів США Бейзентом попередив, що готовий вжити рішучих заходів для підтримки ієни. Це свідчить про те, що японський уряд дуже стурбований коливаннями курсу.

З технічної точки зору, після зростання і корекції пара євро/долар шукає підтримку біля рівнів 1.170 і 1.163, і рухи показують, що покупці ще мають силу, тому не виключено повторне підняття до 1.185. Пара USD/JPY коливається в межах 157.5–160.5, і короткостроково все ще залежить від розвитку ситуації між Іраном і США.

Загалом, цього тижня ринок характеризується боротьбою між геополітичними ризиками та очікуваннями щодо монетарної політики. Подальший рух євро/долар і ієни буде залежати від розвитку відповідних подій.