Останнім часом я задумався над одним питанням: чому так багато людей купують лише акції, але дуже мало хто справді торкається глобальних індексних ф’ючерсів? Насправді відповідь дуже проста — більшість людей взагалі не знає, що можна робити з індексними ф’ючерсами.

Спершу скажу про найосновніше поняття. Індекс сам по собі — це невидима і неосяжна річ, її неможливо безпосередньо торгувати, але глобальні індексні ф’ючерси створені саме для вирішення цієї проблеми. Вони слідкують за показниками великих ринків різних країн, наприклад, американські Доу-Джонс, S&P 500, NASDAQ 100, європейські DAX і FTSE 100, азіатські Nikkei 225, Hang Seng тощо. Іншими словами, ви фактично ставите на підвищення або падіння всього ринку за допомогою ф’ючерсних контрактів, а не окремих акцій.

Тут є ключова різниця, яку потрібно зрозуміти. Індексові ф’ючерси при закінченні терміну дії можна розраховувати лише готівкою, на відміну від золота або нафтових ф’ючерсів, які можна фізично поставляти. Спочатку ці інструменти використовувалися великими інституційними гравцями для хеджування ризиків, але зараз і роздрібні інвестори активно ними користуються — їх застосування не обмежується лише хеджуванням, їх можна використовувати для спекуляцій і арбітражу.

Щодо способів торгівлі глобальними індексними ф’ючерсами, тут є один підводний камінь. Один і той самий індекс може бути представлений на різних біржах за різними правилами. Наприклад, ф’ючерси на NASDAQ на CME вимагають маржі від 1,738 доларів США, тоді як у тайванській ф’ючерсній біржі — 50 000 нових тайванських доларів. Час торгів, комісії, спред — все це змінюється. Саме тому багато людей відкривають рахунки у закордонних брокерів, хоча це і пов’язано з обміном валюти, — там ліквідність більша, спред менший.

Плечо — це найважливіший аспект у торгівлі ф’ючерсами. Наприклад, на тайванському індексі TAIEX можна контролювати контракт вартістю 3,4 мільйони доларів США, вклавши всього 184 000 тайванських доларів — це приблизно 18,4-кратне кредитне плече. Звучить круто, але насправді, якщо індекс коливатиметься менше ніж на 2%, ви ризикуєте бути примусово ліквідованим. Тому багато хто правильно дивиться у напрямку, але через невеликі коливання швидко виходить з ринку — саме тому я постійно наголошую на важливості правильного розміщення маржі.

Щодо інвестиційних стратегій, я вважаю, що зараз є три основних шляхи. Перший — відкрити ф’ючерсний рахунок у тайванській брокерській компанії, це швидко і зручно, але спред великий. Другий — торгувати у закордонних брокерів, ліквідність там вища, але потрібно постійно міняти валюту. Третій — використовувати CFD (контракти на різницю), цей інструмент найбільш гнучкий: без терміну дії, торгується в доларах, не потрібно фізично поставляти активи, і мінімальний обсяг торгів — дуже малий.

Щодо практичного застосування глобальних індексних ф’ючерсів, я часто використовую чотири стратегії. Найкласичніша — хеджування ризиків: коли інститути мають багато акцій і не можуть швидко вийти з позицій, вони продають індексні ф’ючерси, щоб захистити себе. Спекуляція — це використання плеча для збільшення прибутку за трендом: порівняно з акціями, де кредитне плече максимум 2,5 рази, ф’ючерси дають десятки і навіть двадцятки кратного плеча. Арбітраж — це пошук різниці між ціною ф’ючерса і спотовим ринком або між ф’ючерсами різних місяців. І, нарешті, хеджування валютних ризиків — наприклад, тайванські компанії, які отримують доходи у доларах, але витрати у тайванських доларах, можуть використовувати ф’ючерси для захисту від курсових коливань.

Наостанок скажу про різницю між індексними ф’ючерсами і акціями. Купівля акцій — це одразу оплата і передача активу, тоді як ф’ючерс — це контракт на майбутню поставку. Акції потрібно фізично тримати, а ф’ючерси — це лише оплата різниці у ціні. Акції можна тримати довго, а через кредитне плече і терміни дії ф’ючерсів вони більше підходять для короткострокової торгівлі.

Чесно кажучи, самі по собі глобальні індексні ф’ючерси не мають ні добрих, ні поганих характеристик — інструмент завжди нейтральний, важливо, як його використовувати. Ризик полягає не у самому інструменті, а у дисципліні користувача. Якщо ви хочете брати участь у коливаннях світового ринку, але не бажаєте купувати окремі акції, індексні ф’ючерси — це дійсно хороший варіант, але тільки якщо ви справді розумієте їхні правила, суворо контролюєте ризики і можете довго триматися на ринку.