Нещодавно багато хто питає, чи буде ще падати курс долара, тому я зібрав свої спостереження та аналізи в один документ.

Спершу — висновок: рух долара набагато складніший, ніж ти можеш уявити. Історично долар проходив через 8 повних циклів коливань, кожен з яких був пов’язаний з різними економічними обставинами. Зараз цей етап насправді досить цікавий.

Якщо поглянути на історію курсу долара, можна побачити закономірності. Після краху системи Бреттон-Вудс у 70-х роках, долар звільнився від золотого стандарту, але це призвело до його зловживання. Потім Волкер підвищив ставки до 20%, щоб приборкати інфляцію, і індекс долара різко виріс. Такий високий рівень відсоткових ставок тримався недовго, у 90-х роках, під час буму інтернету, економіка США зросла сильніше, і долар знову пережив бум. Потім — фінансова криза 2008 року, кількісне пом’якшення, і долар опустився до мінімуму. Після пандемії 2020 року ФРС почала активно друкувати гроші, і індекс долара різко знизився, що спричинило сильну інфляцію.

Зараз цей етап особливо цікавий. З початку 2022 року ФРС різко підвищила ставки до 25-річного максимуму і почала скорочувати баланс. Зовні це виглядає жорстко, але насправді це ставить під сумнів довіру до долара. Останні дані показують, що індекс долара вже падає, пробив 200-денну скользячу середню — зазвичай це сигнал до зниження. Дані по зайнятості в США не виправдовують очікувань, і ринок почав чекати частіших знижень ставок, що зменшує привабливість долара.

Чи буде ще падати курс долара? Мій висновок — короткостроково можливо невелике відновлення, але загальна тенденція слабка. Якщо ФРС справді почне цикл зниження ставок і економіка залишатиметься слабкою, індекс долара може продовжити падіння до кінця року, підтримка — нижче 102. Водночас важливий фактор — політика Європейського центробанку. EUR/USD і індекс долара майже мають обернені співвідношення: якщо долар знецінюється і економіка Європи покращується, євро зміцнюється, що ще більше тисне на долар.

Що стосується інших валютних пар, GBP/USD також має схожу логіку. Сила фунта залежить від темпів зниження ставок Банку Англії порівняно з ФРС. Технічно фунт до долара може залишатися в діапазоні коливань між 1.25 і 1.35.

Що стосується парі долар-юань, тут ситуація особлива через політику китайського центробанку. Якщо ФРС продовжить знижувати ставки, а економіка Китаю залишатиметься слабкою, юань буде тиснути вниз, і долар може зростати. Водночас важлива роль належить і втручанням ЦБ. Зараз долар коливається в межах 7.23–7.26, без явних сигналів до прориву.

Що стосується парі долар-ієна, тут цікаво. Останнім часом зарплати в Японії зросли до 32-річного максимуму, що може змусити Банку Японії змінити політику щодо ставок. Якщо Японія підвищить ставки, ієна зміцниться, і долар до ієни знизиться. Технічно, якщо долар ієна опустяться нижче 146.90, можливе подальше падіння.

Австралійський долар демонструє відносно сильний рух. Економіка Австралії показує кращі за очікуваннями дані, торговий баланс позитивний, і Резервний банк Австралії зберігає обережність, натякаючи на малу ймовірність зниження ставок. Це підтримує австралійський долар і тисне на долар.

Отже, підсумовуючи: чи буде ще падати курс долара — відповідь залежить від кількох ключових факторів: по-перше, темпів зниження ставок ФРС; по-друге, стану економіки США; і по-третє, політики інших головних центробанків. У короткостроковій перспективі долар може реагувати на геополітичні ризики або перевищення очікувань щодо економічних даних, але у середньостроковій і довгостроковій — якщо цикл зниження ставок справді почнеться, слабкість долара може тривати.

Зараз цей етап вимагає гнучкості. Агресивні інвестори можуть грати на коливаннях індексу долара між рівнями підтримки і опору, намагаючись заробити на коливаннях. Обережні — чекати більш ясної політики ФРС і тоді діяти. На мою думку, торгівля доларом зараз найбільше вимагає швидкої реакції на дані і події, хто швидше зможе інтерпретувати економічні сигнали — той матиме перевагу у цій волатильності.