Останнім часом я багато читав про дискусії щодо цін на золото, і помітив, що багато хто спрощує коливання цін на золото до зниження або підвищення ставок або інфляції, але насправді логіка за цим набагато складніша.

Справжнім чинником зростання ціни на золото є довгострокові сумніви у кредитній системі долара США. Той випадок з замороженням валютних резервів у 2022 році фактично підірвав основу безпеки суверенних активів. З того часу золото перестало бути лише інструментом захисту від інфляції і стало комплексним активом для хеджування геополітичних ризиків і фінансового тиску.

Я помітив цікаву тенденцію: купівля золота центральними банками з 2022 року ніколи не припинялася. За даними Всесвітньої асоціації золота, у 2025 році чисті покупки центральних банків у світі перевищили 1200 тонн, вже четвертий рік поспіль перевищуючи тисячу тонн. Що ще важливіше, 76% опитаних центральних банків вважають, що протягом наступних п’яти років збільшать частку золота у своїх резервів, і водночас очікують зниження резервів у доларах. Це не короткострокова спекуляція, а структурна довгострокова зміна.

Сили, що рухають зростання ціни на золото, приблизно поділяються на дві категорії. Одна — повільні змінні — зниження довіри до долара, постійне нарощування резервів центральними банками, тенденція до дездоларизації. Інша — швидкі змінні — невизначеність у торговельній політиці, очікування зниження ставок, геополітична напруга. Останні створюють волатильність, перші визначають рівень дна. Це також пояснює, чому індекс світового золота після значних корекцій демонструє сильну відскокову динаміку.

Чесно кажучи, зараз ще є можливість брати участь, але залежить від ролі, яку ви виконуєте. Якщо ви короткостроковий трейдер, то перед і після публікації даних у США коливання будуть помітними, і є шанс. Але новачкам категорично не рекомендується сліпо купувати на високих рівнях — спробуйте спершу невеликі суми, щоб відчути ринок. Якщо ви довгостроковий інвестор, золото підходить як стабілізатор портфеля, але потрібно бути готовим до можливих просідань понад 20% — середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, що не менше, ніж у акцій.

З огляду на прогнози інституцій, у 2026 році ціна на золото швидше за все буде коливатися у високих діапазонах з тенденцією до зростання. Goldman Sachs підвищив цільову ціну до 5700 доларів, JPMorgan бачить 6300 доларів, Citigroup прогнозує середню ціну у другій половині року на рівні 5800 доларів. Але всі ці прогнози базуються на припущеннях — постійному купівлі центральними банками, зниженні ставок ФРС, збереженні приватного попиту на хеджування. Якщо ці умови зміняться, ціна на золото також відповідно скоригується.

Моя думка полягає в тому, що фундаментальна логіка бичачого тренду на золото залишається — глобальний борговий тиск, тріщини у кредитній системі, незгасаючі геополітичні ризики. Але не варто очікувати безперервного безвідповідного зростання. У 2025 році через корекцію очікується зниження на 10-15% через зміну очікувань щодо політики Федрезерву, а на початку 2026 року реальні ставки знову зростуть, викликавши значне падіння на 18%. Важливо мати системний підхід до моніторингу цих макроекономічних сигналів, а не сліпо слідувати за новинами.

Якщо плануєте короткострокову торгівлю, більш ліквідними інструментами є ETF на золото або XAU/USD, вони мають кращу ліквідність і нижчі торгові витрати. Фізичне золото коштує 5-20%, і часті операції з’їдають значну частину прибутку. Найголовніше — чітко визначити свою роль — чи ви спекулюєте на короткострокових коливаннях, чи довгостроково формуєте портфель, і відповідно плануєте входити. Дотримуйтесь тренду, а не сліпо гнучте за новинами.