Останнім часом спостерігається досить цікаве явище: основний індекс коливається на високих рівнях, але капітал починає тихо перетікати з електроніки у фінансовий сектор. Подумайте самі: депозит на рік дає всього 2%, тоді як фінансові акції стабільно виплачують 5-7% дивідендів, і є шанс чекати на додаткове зростання ціни, різниця дійсно суттєва.

Чому зараз варто звернути увагу на фінансовий сектор? Просто з трьох причин. Перша — співвідношення оцінки цінності досить розумне. Технологічні акції зросли до коефіцієнта P/E понад 30, але зростання прибутків не встигає за цим, тоді як великі банки ще торгуються приблизно за 10-12 разів, що значно дешевше. Друга — рівень відсоткових ставок насправді не такий поганий, як здається. Хоча цикл зниження ставок наближається, у Тайвані фінансові холдинги вже минулого року до листопада заробили понад 5600 мільярдів нових рекордних показників, і якщо економіка не зазнає жорсткого сповільнення до 2026 року, здатність виплачувати дивіденди може бути ще вищою, ніж раніше. Третя — ринок перебуває у фазі ротації. Капітал з електроніки перетікає у захисні сектори, і в цей час фінансові акції легко можуть бути недооцінені.

Ще один важливий момент — захисні властивості фінансових акцій. У 2022 році, під час ведмежого ринку, індекс знизився більш ніж на 20%, тоді як індекс фінансового сектору — менше ніж на 15%. Технологічні акції знизилися на 10%, а фінансові — всього на 3-5%, що зменшує психологічний тиск. Така здатність діяти як у наступ, так і у відступ, особливо цінна в умовах високих коливань на ринку.

У Тайвані фінансові акції можна умовно поділити на кілька груп. Холдингові компанії мають найбільше різноманіття бізнесів — банки, страхування, цінні папери тощо, наприклад, Cathay Financial, Fubon Financial, CTBC Financial — найбільш популярні. Чисті банки — це акції банків, які випускає сам банк, наприклад, Chang Hwa Bank, Taichung Bank — мають менше бізнесу, але стабільний менеджмент. Страхові компанії зазнають більших коливань, тому їх краще розглядати для розміщення під час змін ринку. Акції брокерських компаній залежать від обсягів торгів — у періоди активності прибутки брокерського бізнесу зростають. Новачки зазвичай починають з холдингових компаній через їхню диверсифікацію та стабільність дивідендів.

Якщо у вас обмежені ресурси, можна почати з ETF фінансового сектору — це низький поріг входу і хороша диверсифікація. Для короткострокових операцій або коригування портфеля також є інші інструменти.

Щодо конкретних цінних паперів, я особисто звертаю увагу на кілька. Дочірні компанії Fubon Financial, що займаються страхуванням, стабільно приносять доходи, швидко зростає управління багатством, P/E приблизно 12 і ще має потенціал для зростання. Cathay Financial має значний приріст у страхуванні Південно-Східної Азії, доходи від управління активами зростають у 2026 році. CTBC Financial лідирує у цифровій трансформації, кількість користувачів мобільного банкінгу постійно зростає. E.SUN Bank зосереджений на кредитах малому та середньому бізнесу, стабільний у роботі, підходить для довгострокового утримання. Що стосується чистих банківських акцій, Chang Hwa Bank має високий коефіцієнт капітальної достатності та стабільну якість кредитів, їх оцінка одна з найнижчих, що робить їх привабливими для тих, хто хоче стабільно тримати.

Щодо американських фінансових акцій, я також розглядаю кілька. Berkshire Hathaway Воррена Баффета — це як величезний інвестиційний фонд, що охоплює страхування, залізниці, енергетику та інші сфери, багато хто вважає її найстійкішим захисним активом на американському ринку. JPMorgan Chase — найбільший банк США, універсальний бізнес, що охоплює роздрібний банкінг, інвестиційний банкінг і управління активами. Bank of America орієнтований на звичайних споживачів, має понад 68 мільйонів клієнтів. Goldman Sachs — найвідоміший інвестиційний банк на Уолл-стріт, у 2026 році, якщо ринок капіталу залишиться активним, його потенціал зростання буде найвищим, але й волатильність велика. American Express орієнтований на преміум-клієнтів, стабільно отримує комісійні доходи, і в будь-якому стані економіки демонструє стійкість до падінь.

Використання фінансових акцій для операцій з депозитами цілком можливо, але не слід сприймати їх як безризикові. Моя стратегія — обирати цінні папери з високим дивідендом, не менше 5%, з низьким P/E і стабільним прибутком. Зазвичай я входжу, коли ринок на високих рівнях або коли електроніка вже зросла і починає коригуватися, або коли дивіденди окремих акцій перевищують 6-7%, і купую частинами. Після покупки тримаю, отримую дивіденди щороку, цільову ціну коригую залежно від прибутків компанії, а не за жорсткими правилами. Коли цільова ціна або дивіденди опустяться нижче 4%, розглядаю зменшення позиції. Такий підхід дозволяє отримувати доходи здебільшого від дивідендів і зростання цін, без необхідності щодня слідкувати за ринком.

Однак потрібно пам’ятати, що фінансові акції — циклічний сектор. За останні десять років їхня прибутковість не перевищувала ринок. У разі системних криз або чорних лебедів вони падають значно глибше, і у періоди криз можливі банкрутства банків. Тому фінансові акції краще використовувати для короткострокових або середньострокових стратегій, застосовуючи технічний аналіз для отримання прибутку у циклах зростання і падіння.

Загалом, довгостроково фінансовий сектор має цінність. У складі S&P 500 він становить близько 13%, хоча й не має технологічних проривів, але низька волатильність, стабільні дивіденди і надійне управління дозволяють їм довго випереджати ринок. За останні 30 років прибутки фінансових компаній зростали швидше за економіку в цілому, і вони платять високі дивіденди, що перевищують середні показники. Крім того, фінансовий сектор тісно пов’язаний із глобальним станом економіки, і уряди навряд чи допустять крах великих банків, що знижує ризики порівняно з іншими галузями.

Звісно, є й ризики. Фінансові акції чутливі до коливань ринку, у ведмежих трендах вони падають глибше, а у кризових ситуаціях системний ризик особливо високий. Зміни ставок також впливають на прибутки, і важко точно передбачити їхній рух. Є ризик непогашення кредитів — якщо компанії не зможуть повернути борги, банки матимуть проблеми з безнадійними кредитами.

Тому для тих, хто хоче інвестувати у фінансовий сектор, рекомендується диверсифікувати портфель і не вкладати все одразу. Зараз оцінки цін досить розумні, дивіденди стабільні, а потенціал зростання є — це дійсно гарний момент для входу.