Нещодавно я помітив дуже цікаве явище: вибух AI та дата-центрів кардинально змінює логіку інвестицій у всю енергетичну галузь. Раніше енергетичні акції вважалися стабільним, але нудним вибором, але тепер ситуація повністю змінилася.

Навчання такої великої моделі AI, як GPT-4, споживає електроенергії, що дорівнює споживанню кількох тисяч домогосподарств за рік. У світі сотні мільйонів користувачів щодня користуються ChatGPT, Midjourney, а за цим стоять дата-центри, що працюють 24 години на добу, споживаючи неймовірну кількість електроенергії. Технологічні гіганти, такі як Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC, вже відкрито заявили про значне збільшення інвестицій у AI дата-центри.

За прогнозами Міжнародного енергетичного агентства, до 2030 року світове споживання електроенергії дата-центрів подвоїться і досягне приблизно 945 ТВт-год, що приблизно дорівнює загальному споживанню електроенергії всієї Японії. AI є головним рушієм цього зростання: лише для AI створюються дата-центри, споживання яких, за прогнозами, зросте більш ніж у чотири рази.

Цей попит безпосередньо стимулює модернізацію електромереж, будівництво нових електростанцій, розгортання систем зберігання енергії. Старі електромережі потрібно оновлювати та посилювати, а підстанції та трансформаторні пункти — будувати заново. Основні компоненти цих станцій — трансформатори, комутатори та розподільчі щити. Простими словами, акції, пов’язані з енергетикою, починають активно рухатися.

Тайванські компанії у сфері важкої електрики, такі як Hua Cheng, Chung Hsing Electric, Shih Electric, A-Li, раніше отримували позитивний імпульс від планів Taiwan Power Company щодо міцної електромережі та енергетичної трансформації, і їхній ринковий обсяг вже сягнув кількох сотень мільярдів. Тепер глобальний попит, особливо замовлення від технологічних гігантів на дата-центри, змушує очікувати, що цикл економічного підйому у секторі важкої електрики буде тривалішим і сильнішим, ніж раніше передбачалося. Наприклад, акції Hua Cheng з 2023 року зросли більш ніж на 1600%, що є яскравим свідченням цієї тенденції.

Однак чесно кажучи, оцінки цих компаній вже врахували багато очікувань: їхній середній коефіцієнт P/E зазвичай перевищує 30-40 разів, що свідчить про наявність премії. Якщо у майбутньому прибутки не зростуть так швидко, ціни акцій можуть зазнати корекції. До того ж зростання цін на сировину, проблеми з робочою силою та затримки у ланцюгах постачання можуть вплинути на валову маржу та темпи поставок.

Проте з довгострокової перспективи модернізація електромереж, енергетична трансформація та зростання попиту на електроенергію для AI — це незворотні тренди. План Taiwan Power щодо міцної електромережі передбачає інвестиції понад 5000 мільярдів нових тайванських доларів протягом десяти років, а закон про зменшення інфляції у США пропонує значні субсидії для модернізації мереж. Ці політики забезпечують довгострокове стабільне замовлення для компаній у секторі важкої електрики.

Я вважаю, що це не короткострокова тема, а структурна зміна, викликана глобальними трендами. Якщо ви вірите у цей напрямок, можна розглянути поетапний вхід або регулярні інвестиції, купуючи акції при корекціях, щоб уникнути купівлі на піку. Також важливо постійно слідкувати за щомісячною виручкою, валовою маржею та операційною прибутковістю, щоб оцінити, чи зможе компанія перетворити зростання доходів у реальний прибуток.

Крім тайванських компаній у секторі важкої електрики, є й американські. NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy — це американські енергетичні компанії, що працюють у глобальному масштабі, охоплюючи мережі та електрифікацію по всьому світу. Інвестиції у американські акції — це спосіб диверсифікувати активи у глобальній економіці та ефективно хеджувати ризики локальних коливань. Якщо шукаєте більш комплексне рішення, варто звернути увагу на компанії типу Eaton, Quanta Services, Hubbell — виробників електрообладнання та інфраструктури.

Загалом, і тайванські, і американські компанії у секторі енергетики зараз переживають довгий цикл зростання, що рухається під впливом AI та енергетичної трансформації. Головне — усвідомлювати, що це довгостроковий тренд, і з достатньою терплячістю чекати, поки ринок дозріє.