Останнім часом я спостерігаю за курсом японської ієни, і це дійсно цікаво. Ці кілька днів долар знову піднімається щодо ієни, майже знищуючи результати японського уряду з інтервенції наприкінці квітня, ринок очікує підвищення ставок Федеральною резервною системою, а також зростаючі побоювання щодо розширення японського бюджету, тиск на ієну все ще досить сильний.

Однак думки інституцій починають розходитися. JPMorgan все ще налаштований песимістично, вважаючи, що глобальний цикл монетарної політики дуже несприятливий для ієни, а високі ціни на нафту посилюють їхню негативну позицію. Вони наполягають, що до четвертого кварталу 2026 року долар до ієни досягне цільового рівня 164, вірячи, що навіть при побоюваннях офіційного втручання, в кінцевому підсумку курс прорве поточний діапазон.

Але позиція Bank of America стала більш нейтральною. Вони змінили прогноз щодо долара до ієни на кінець 2026 року з 157 до 152. Причиною є покращення структурних потоків капіталу в ієні, а також слабкість інших основних валют. Вони вважають, що хоча короткостроково ієна ще залишатиметься під тиском, умови для середньострокового розвороту вже накопичуються.

Morgan Stanley зазначає, що така ситуація схожа на крайні двонапрямні ризики для ієни. Ключовий момент — це засідання Банку Японії у червні. Якщо центральний банк не підвищить ставки у червні, курс може опуститися до 170. Навпаки, якщо банк підвищить ставки і світова економіка залишиться стабільною, ієна може повернутися до рівня близько 140. Трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставок банком приблизно у 78%, тому червень справді є переломним моментом.

Bank of America також назвав три можливі каталізатори для розвороту ієни: прорив курсу долара до ієни через рівень 160, що викличе політичне втручання; наближення доходності 10-річних японських облігацій до 3%, що підвищить реальні ставки; падіння Brent до цін нижче 90 доларів. Якщо ці умови з’являться, потенціал для відскоку ієни все ще існує. Зараз все залежить від рішення Банку Японії у червні.