Останнім часом я постійно розмірковую про логіку цього зростання золота, переглянув багато аналітики, і виявив, що більшість людей зосереджені лише на поверхневих факторах — відсоткових ставках, інфляції, — і при цьому пропускають більш глибокі речі.

Ключ до аналізу руху цін на золото полягає не у короткострокових новинах, а у тому, що відбувається у глобальній кредитній системі. У 2022 році подія з замороженням валютних резервів фактично підірвала основу безпеки суверенних активів, і з того часу центральні банки кардинально змінили свою позицію щодо золота.

Досить поглянути на дані — у 2025 році чистий обсяг купівлі золота центральними банками перевищить 1200 тонн, і це вже четвертий рік поспіль, коли обсяг перевищує тисячу тонн. Ще цікавіше, що 76% опитаних центральних банків заявили, що у найближчі п’ять років збільшать частку золота у своїх резервах, і водночас очікують зниження резервів у доларах. Це не короткострокова операція, а системний зсув.

Чому ціна на золото постійно зростає? Вважаю, що на це впливають кілька сил. По-перше, довгостроковий спад довіри до долара — збільшення фіскального дефіциту США, явна тенденція до дездоларизації, — капітал безперервно перетікає з доларових активів у тверді активи. По-друге, невизначеність у торговельній політиці підштовхує значну кількість короткострокових інвестицій у активи для хеджування ризиків, і така волатильність зазвичай дає короткостроковий приріст у 5-10%. А ще, геополітична напруженість завжди залишається, світовий борг досяг 307 трильйонів доларів (з даних МВФ), а монетарна політика у багатьох країнах обмежена — все це безпосередньо підвищує цінність золота.

Але є один важливий момент, який часто ігнорується — рух цін на золото не є прямолінійним. Минулого року через зміну очікувань щодо політики ФРС ціна знизилася на 10-15%, а на початку цього року, коли реальні ставки зросли, — знову на 18%. Волатильність дуже висока, але мінімальні рівні з кожним разом підвищуються — це і є справжня картина бичачого ринку.

Чи варто зараз купувати золото? Це залежить від вашої стратегії. Якщо ви короткостроковий трейдер, то коливання перед і після публікації даних американського ринку дійсно дають багато можливостей, але обов’язково ставте стопи. Якщо ви новачок, починайте з невеликих сум, вчіться читати економічний календар, не намагайтеся одразу додавати — це найважливіше. Для довгострокових інвесторів золото — хороший інструмент диверсифікації портфеля, але потрібно бути готовим до можливих просідань понад 20% — середньорічна амплітуда коливань золота становить 19.4%, і це не менше, ніж у акцій.

Досвідчені інвестори можуть поєднувати довгострокові та короткострокові стратегії — основний портфель тримати довгостроково, а додаткові позиції використовувати для спекуляцій на волатильності. Особливо перед важливими економічними даними — волатильність зростає, і з’являються торгові можливості. Але для цього потрібен хороший контроль ризиків. Ще один момент — фізичне золото має високі транзакційні витрати (5-20%), часті операції з’їдають значну частку прибутку, тому для спекуляцій краще використовувати більш ліквідні інструменти, наприклад, ETF на золото або XAU/USD.

Як бачать аналітики інституційний прогноз цін на золото у 2026 році? Загалом, консенсус — середня ціна за рік коливатиметься у межах 4800-5200 доларів, цільові рівні на кінець року — у діапазоні 5400-5800 доларів, оптимістичний сценарій — 6000-6500 доларів. Goldman Sachs підвищив цільову ціну з 5400 до 5700, JPMorgan прогнозує досягнення 6300 у четвертому кварталі, UBS — середню ціну 5000 доларів за рік. Хоча прогнози різняться, всі вони спрямовані у бік зростання.

Але є один нюанс — прогнози аналітиків не гарантують одностороннього руху. Світова рада з золота також зазначає, що у разі уповільнення економічного зростання і подальшого зниження ставок золото може м’яко зростати, але якщо політика успішно підтримає зростання і долар зміцниться, ціна може і повернутися вниз. Тому 2026 рік — це швидше за все період високих коливань з тенденцією до зростання, а не безперервного одностороннього зростання.

Моя особиста думка — з 2022 року, коли почався масовий купівельний тренд центральних банків, ця тенденція не припинялася. Інфляція залишається високою, борговий тиск і геополітична напруга теж не зникли. Дно золота з кожним разом підвищується, і бичий тренд має сильну силу. Головне — мати системний підхід до моніторингу цих змін, а не гнатися за новинами. Дотримуйтесь тренду, спершу визначте, чи ви короткостроковий трейдер чи довгостроковий інвестор, і вже потім приймайте рішення про входження.