Який найважливіший фактор впливає на поточний рух ціни Bitcoin?

Автор: Blockchain Knight; джерело: X, @Knight_in_Block

Багато показників свідчать про те, що Біткоїн перебуває у делікатному моменті, сформованому спільною дією внутрішньої кредитної вразливості та зовнішньої макроекономічної невизначеності.

Хоча короткострокові коливання зменшилися, загроза зниження все ще зосереджена, а надії на полегшення у переговорах між Іраном і США поки що недостатньо, щоб кардинально зняти тиск на ризикові активи через рівень відсоткових ставок.

Внутрішньо ринку, дисбаланс у структурі кредитування стає найактуальнішою загрозою. Дані показують, що біля поточної ціни Біткоїна накопичено приблизно 14,3 мільярда доларів потенційного тиску на ліквідацію, і розподіл дуже нерівномірний.

Позиції лондерів із ліквідацією щільно зосереджені у вузькому діапазоні приблизно 6-7% нижче поточної ціни, що означає, що якщо підтримка буде втрачена, падіння ціни може швидко прискоритися через ланцюг примусових ліквідацій.

Попит на спотовому ринку не зміг забезпечити ефективний хедж, американський спотовий ETF на Біткоїн за два тижні зафіксував близько 2,26 мільярда доларів чистого відтоку, 30-денний скользящий потік повернувся у негативну зону, що свідчить про згасання інституційних покупок.

Ширший ончейн-попит також залишається низьким, індикатори попиту різко знизилися до найнижчих рівнів за рік, стабілізуючі монети продовжують масовий чистий відтік з бірж, щоденний відтік становить понад 300 мільйонів доларів.

Це позбавляє ринок ключового буфера для поглинання тиску, короткострокові тримачі вже перейшли від млявого прибутку до знову збиткового стану, їхня базова вартість опустилася нижче за довгострокову оцінку, і подібні сигнали в історії часто передвіщають глибше коригування.

Однак, внутрішні показники волатильності демонструють іншу картину. Горизонтальна річна реалізована волатильність Біткоїна опустилася до найнижчих рівнів з початку 2026 року, що натякає на те, що період різких коливань поступається місцем відносно спокійній фазі. Але цей спокій більше схожий на очікування, ніж на ознаку того, що ризики зменшилися.

Зовнішнє середовище, зокрема ситуація в Ірані та США, є найбільшим змінним фактором. Новий удар США у районі Ормузької протоки перетворює потенційне полегшення у відтермінування припинення вогню, що раніше могло б сприяти зниженню напруги, у тест на ризики, пов’язані з нафтою, інфляційними очікуваннями та політикою Федеральної резервної системи.

Зараз сторони обговорюють рамкову угоду про припинення вогню та ядерні переговори на 60 днів, і ринок тимчасово реагував на цю перспективу, знижуючи ціну на нафту, зменшуючи побоювання щодо інфляції, підвищуючи ризиковий апетит, і Біткоїн також короткочасно зростав.

Реакція Біткоїна на цю геополітичну кризу дуже залежить від чіткої ланцюгової передачі: ціни на нафту, доходність державних облігацій, долар США та ціноутворення за ставкою ФРС.

Якщо Brent залишатиметься нижче 100 доларів, і обсяги судноплавства суттєво відновляться, ризик інфляційної премії зменшиться.

Зараз ринок значно відтермінував графік зниження ставок і навіть почав закладати підвищення ставок до кінця 2026 року, оскільки ФРС навряд чи зможе послабити політику, доки ризики енергетичних перебоїв не будуть повністю зняті.

Загалом, 60-денний період переговорів визначає для Біткоїна два можливі сценарії. Якщо угода буде досягнута і Ормузька протока знову відкриється, ціни на нафту знизяться, очікування підвищення ставок зменшаться, і Біткоїн може отримати макроекономічну підтримку і прорватися вгору.

Якщо переговори затягнуться, судноплавство відновиться повільно, а ціни на нафту залишатимуться високими протягом усього літа, політика ФРС зміниться у бік підвищення ставок, і хоча Біткоїн може реагувати на окремі позитивні новини відскоком, у макроекономічному плані він залишатиметься під тиском і не зможе суттєво прорватися.