Трамп виступає за підтримку юрисдикції CFTC у ринку прогнозів: правильне регулювання має важливе значення, багато штатів зловживають законодавством для санкцій

Сполучені Штати президент Трамп відкрито підтримав ексклюзивну юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) щодо прогнозних ринків, назвавши її «надзвичайно важливою», водночас різко критикуючи кількох штатних чиновників за спроби застосувати місцеве законодавство про азартні ігри до платформ прогнозування.
(Попередній контекст: уряд Трампа активно підтримує Polymarket, Kalshi! Міністерство юстиції США та CFTC подали позови проти Арізони та ще двох штатів, викликавши битву за юрисдикцію прогнозних ринків)
(Додатковий фон: Голова CFTC США: кримінальні справи проти Арізони та Kalshi «повністю недоречні», це не злочин, а суперечка щодо юрисдикції)

Зміст статті

Перемикач

• Боротьба за юрисдикцію між федеральним урядом і штатами
• Зміна позиції Трампа та конфлікт інтересів
• Регуляторна структура прогнозних ринків ще має бути визначена
• Міжнародна конкуренція та уроки для Тайваню

Президент США Трамп у вівторок у своєму акаунті Truth Social опублікував пост, у якому відкрито підтримав ексклюзивну юрисдикцію Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) щодо прогнозних ринків, водночас різко критикуючи кількох штатних чиновників за спроби застосувати місцеве законодавство про азартні ігри до платформ прогнозування.

У своєму пості Трамп написав: «Ексклюзивна юрисдикція CFTC щодо прогнозних ринків має бути збережена, це надзвичайно важливо для розвитку галузі.»

Боротьба за юрисдикцію між федеральним урядом і штатами

Кілька прокурорів і регуляторних органів штатів стверджують, що платформи прогнозних ринків (Kalshi, Polymarket, Crypto.com, Robinhood) надають азартні послуги без відповідних дозволів, вже подали позови або видали приписи про припинення діяльності. Голова CFTC Майк Селиг наполягає, що прогнозні ринки належать до визначених контрактних ринків (DCM), під юрисдикцією федерального законодавства, і втручання штатів створює суперечку щодо пріоритету юрисдикції.

CFTC уже подав позови проти Міннесоти, Іллінойсу, Нью-Йорку та Арізони з вимогою припинити регуляторні дії на рівні штатів. Це вже третя масштабна юридична битва за легалізацію прогнозних ринків: під час президентських виборів 2024 року обсяг торгів Polymarket і Kalshi різко зріс, залучаючи багато роздрібних і інституційних інвесторів, після чого регулятори штатів почали діяти під прикриттям «нелегальних азартних ігор».

Зміна позиції Трампа та конфлікт інтересів

Зміна позиції Трампа викликає питання про конфлікт інтересів. Минулого місяця він у коментарі журналістам висловив «незадоволення» прогнозними ринками, що сталося після появи суперечок щодо «своєчасних ставок» на тему конфлікту з Іраном. Однак після того, як його син Дональд Трамп-молодший став радником-директором Polymarket і радником Kalshi, а також володіє акціями обох платформ, його позиція стала більш м’якою.

Дональд Трамп-молодший одночасно фігурує у двох конкурентних прогнозних платформах, що ускладнює його «нейтральну підтримку CFTC». Якщо CFTC дійсно отримає ексклюзивну юрисдикцію, оцінка Polymarket і Kalshi може значно зрости через покращення регуляторної ясності.

Регуляторна структура прогнозних ринків ще має бути визначена

У березні CFTC створила спеціальну консультативну групу, відповідальну за нагляд за розміщенням і торгівлею контрактів на події, забезпечуючи відповідність учасників ринку вимогам щодо запобігання маніпуляціям, моніторингу та цілісності ринку. CFTC наполягає, що прогнозні ринки належать до існуючої системи деривативів відповідно до Закону про товарні біржі (Commodity Exchange Act), тобто мають підпадати під федеральне регулювання, а не регулювання штатів.

Однак багато прокурорів штатів явно не згодні. Колишній губернатор Нью-Джерсі Кріс Крісті, прокурор штату Нью-Йорк Летіція Джеймс, губернатор Міннесоти Тім Волз і губернатор Іллінойсу Джей Бі Прітцкер прямо згадуються у пості Трампа. Він називає їх «сміттєзвалищем правил».

Міжнародна конкуренція та уроки для Тайваню

У своєму пості Трамп наголошує: «Інші країни також прагнуть створити такі нові фінансові ринки, і ми хочемо залишатися лідерами». Це вказує на те, що прогнозні ринки вже стали ареною глобальної фінансової інноваційної конкуренції. Британська металургійна біржа (LME) створила окремий відділ прогнозних ринків, а Європейський союз просуває законодавство щодо регулювання цифрових активів і класифікації прогнозних контрактів.

Що стосується криптовалютного ринку Тайваню, то боротьба за юрисдикцію між федеральним і штатним рівнями у США дає важливий урок. Якщо платформи прогнозних ринків Тайваню прагнутимуть до відповідності регуляторним вимогам у майбутньому, вони можуть посилатися на принцип «федеральної переваги» CFTC і вимагати, щоб регулювання здійснювало єдине федеральне агентство, уникаючи багатошарових регуляторних структур на рівні місцевих органів (міст, округів або департаментів). Зараз у Тайвані регулювання криптовалютних азартних ігор і деривативів дійсно має кілька голосів — 金管會 (Фінансовий регулятор), 證監會 (Комісія з цінних паперів) і навіть місцеві уряди. Перемога CFTC у цій суперечці може створити додатковий тиск на тайванських регуляторів і прискорити розробку чіткої нормативної бази для крипто-деривативів.