Останнім часом, аналізуючи рухи долара, я помітив досить цікаве явище. Глобальні очікування зниження процентних ставок коливаються, і сильний долар починає змінюватися з одностороннього зростання на високих рівнях у флуктуації, а за цим стоїть набагато складніша картина, ніж здається на перший погляд.

Спершу — висновок: у найближчому році долар швидше за все буде коливатися у високих межах, з тенденцією до слабшого коригування, а не різко падати. Але це не означає, що немає торгових можливостей — навпаки, волатильність зростає.

Що визначає рухи долара? Багато хто зосереджений лише на підвищенні або зниженні ставок, але цього недостатньо. Процентна ставка — найпряміший драйвер, але ринок давно вже врахував очікування, і не чекатиме реального зниження ставок, щоб почати реагувати. Головніше — дивитися, чи справді змінюється політика Федеральної резервної системи. Зараз дані по зайнятості непогані, інфляція залишається високою, тому очікування зниження ставок постійно відтерміновуються. Зараз консенсус — «повільно, пізно, мало» — зниження ставок станеться, але, ймовірно, не раніше 2027 року, і зменшення не буде значним.

Крім ставок, є кілька інших факторів, що приховано впливають на долар. Це кількість доларової пропозиції (кількість QE і QT), міжнародний торговий баланс і кредитний статус США у світі. Разом вони визначають, наскільки справді сильний долар. Зараз актуальна тенденція дездоларизації — центральні банки зменшують володіння американськими облігаціями, збільшують золото, а європейська та китайська валюти кидають виклик статусу долара. Це довгостроковий процес, що триває роками, і не станеться за один день.

Сильний долар впливає на різні активи. Золото зазвичай рухається у протилежному напрямку — коли долар слабшає, золото має тенденцію зростати; на фондовому ринку зниження ставок зазвичай привертає інвестиції, особливо у технологічний сектор, але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу або нові ринки; криптовалюти також — слабкий долар зазвичай сприяє зростанню біткоїна та інших активів, оскільки люди шукають захист від інфляції.

Щодо валютних курсів — важливо дивитися на політику центральних банків у різних країнах. Японія вже завершила політику надмірно низьких ставок, і йена може зміцнитися, тоді як долар до йени може послабитися; тайванський долар, за прогнозами, зросте, але незначно; у Європі економіка не дуже хороша, навіть якщо ЄЦБ знизить ставки, долар не знеціниться суттєво.

Якщо хочете заробити на коливаннях долара, короткостроково слід стежити за даними CPI, звільненнями з непередбачених робочих місць, засіданнями FOMC — вони можуть викликати волатильність. У середньостроковій перспективі — використовувати рівні підтримки та опору індексу долара у поєднанні з політикою центральних банків різних країн, шукати можливості для торгівлі на кілька тижнів або місяців. Довгострокові інвестори можуть диверсифікувати портфель за допомогою золота, валют і інших активів, щоб зменшити ризики, пов’язані з коливаннями долара, особливо коли він перебуває на високих рівнях або слабшає.

Зараз індекс долара коливається у межах 90–100, після досягнення піку у 114 у 2022 році — це зниження на 15%, а за 2025 рік — майже на 9.5%, що є найбільшим щорічним падінням з 2017 року. Але через ескалацію геополітичних конфліктів і хвилі захисних покупок долар підтримується, тому зараз він залишається у боковому тренді. Це вже майже рік триває, і свідчить про те, що ринок ще не визначився з напрямком долара.

Головне — пам’ятати, що долар — це не лише питання підвищення або зниження ставок. Політика, економічні дані, ризикові події та глобальні фінансові потоки — все це потрібно враховувати разом. Як тільки з’являються нові фінансові ризики або геополітичні конфлікти, капітал знову повертається у долар — найважливішу валюту-убежище. У короткостроковій перспективі роль долара важко замінити, але у довгостроковій — формуються тенденції до диверсифікації валютного портфеля.