Щойно я зібрав дані про курс японської ієни за майже десять років і виявив кілька досить цікавих закономірностей. Від 2012 року, коли 80 ієн дорівнювали 1 долару США, до 2024 року, коли курс опустився близько до 160, причина різкого падіння ієни має за собою багато історій.

Спершу поговоримо про останній час. Той сплеск у липні 2024 року був справді жахливим — ієна впала нижче 161 ієна за долар, встановивши 32-річний мінімум. Основною причиною цього падіння стала надмірна різниця у монетарній політиці між США та Японією — США для боротьби з найсильнішою за 40 років інфляцією з 2022 року підвищували ставки до понад 5%; натомість Банку Японії залишався прихильним політиці м’якої монетарної політики, з майже нульовою ставкою. Інвестори природно почали продавати низькопроцентну ієну і переходити до високоприбуткових доларів, що спричинило масштабну арбітражну торгівлю і різке знецінення ієни.

Якщо повернутися назад, причини падіння ієни слід шукати ще в 2011 році. Того березня сталася Велика японська землетрус і аварія на АЕС Фукусіма, через що Японія була змушена масово купувати долари для закупівлі нафти. Внаслідок радіаційного впливу постраждала туристична галузь і експорт сільськогосподарської продукції, валютні доходи зменшилися — і ієна почала слабшати.

Після приходу до влади Абе Шіндзо у 2012 році він запровадив «Абе економіку», а в 2013 році під керівництвом Кобаясі Хідекі Банку Японії було запущено безпрецедентну масштабну програму купівлі активів — за два роки в ринок було вливано еквівалент 1,4 трильйона доларів. Хоча фондовий ринок реагував позитивно, ця політика м’якої монетарної політики спричинила майже 30% знецінення ієни за два роки.

Цікаво, що у 2016 році ієна навпаки досягла майже найвищого рівня за останні роки — курс піднявся до 100-101 ієна за долар. Того року Банку Японії оголосив про негативні ставки, що сприймалося як сигнал про слабкість світової економіки, і з’явилася масова «охота за безпечними активами», зокрема ієною. До того ж у червні того ж року Брекзит викликав глобальну паніку, і інвестори масово переорієнтувалися на ієну — традиційний актив-убежище, що ще більше підштовхнуло її вгору.

У вересні 2021 року Федеральна резервна система почала натякати на посилення монетарної політики, і через дуже низькі ставки в Японії з’явилася масова арбітражна торгівля — купівля ієни для отримання відсотків на високоризикових активів. У періоди глобального економічного підйому тиск на знецінення ієни був ще сильнішим.

У 2023 році новий голова Банку Японії Уедзі Кацуюкі заявив про можливу зміну монетарної політики, і ринок почав очікувати підвищення ставок у Японії. Водночас інфляція зросла до понад 3,3%, що є рекордом з 1970-х років, і Банку Японії почали серйозно розглядати підвищення ставок.

2024 рік став справжнім переломним моментом. У березні та липні Банку Японії підвищували ставки — до 0,25%, але цього було недостатньо для зміни тренду ієни, оскільки різниця у ставках між США та Японією залишалася значною.

У 2025 році ситуація ускладнилася. На початку року ієна тимчасово зміцніла — долар впав до 140 ієн, з 158, що було викликано підвищенням ставки Банку Японії до 0,5% у січні, що стало найвищим рівнем за 17 років, — ринок раніше заклав очікування підвищення ставок. Однак це зростання було скоріше технічним — «згладжування політики + звуження різниці у ставках», і не означало, що японська економіка стала кращою.

У другій половині року ситуація змінилася: долар знову зріс проти ієни більш ніж на 12-13%, і до кінця року курс повернувся до 155-158. Причинами цього стали: хоча США знизили ставки тричі до 3,75%, а Японія підвищила ставки двічі, реальна різниця у ставках залишалася — Японія залишалася з негативною ставкою, і інвестори продовжували купувати дешеву ієну для отримання високих відсотків у доларах. До того ж новий прем’єр Хаясі Ёсінобу продовжував політику масштабних державних витрат, що викликало побоювання щодо японського боргу. А політика Трампа, що її інтерпретували як «інфляцію Трампа», підтримала індекс долара.

Загалом, падіння ієни — це наслідок структурних проблем Японії: високий рівень боргів, низький економічний ріст, старіння населення, висока залежність від імпорту енергоносіїв, а також несинхронізовані політики — все це формує довгостроковий негативний фон щодо ієни.

Зараз ієна знаходиться на історичних мінімумах, що створює можливості для певних трейдерів. Однак валютна торгівля — це ризик, і потрібно обережно формулювати стратегії та планувати управління ризиками. Якщо вас цікавить курс ієни, можна слідкувати за відповідними валютними котируваннями на Gate і самостійно оцінювати можливості.