Історія завжди дивовижно схожа

1. «Високі мита, високий дефіцит, сильний долар» — класичне стагфляційне середовище
Відповідний історичний період: період «Великого циклу Рейгана» 1980-х років
Поточний (2026 рік) економічний стан США у політичному поєднанні дуже схожий з періодом правління Рейгана 1980-х років.
Схожість: обидва мають справу з політикою «широкого фіскалу (зниження податків/високий дефіцит) + торговий захист (високі мита) + сильний долар». У період Рейгана через реформу з боку пропозиції США вийшли з стагфляції 70-х років, сформувавши «Великий цикл Рейгана».
Різниця: поточний рівень боргу та торгового дефіциту США значно більший, ніж у період Рейгана, і основні торгові конкуренти змінилися з Японії на Китай. Крім того, завдяки революції сланцевої нафти США значно підвищили свою енергетичну самодостатність, і зовнішні цінові шоки на нафту мають менший вплив на внутрішню інфляцію, ніж у 70-80-х роках.
2. «Здається м’яка посадка, але насправді прихована ризик відновлення інфляції»
Відповідний історичний період: 1967 рік
Це класичний приклад «невдалої м’якої посадки», що часто використовується для попередження про сучасні ризики монетарної політики.
Схожість: у 1967 році США також досягли короткочасної «м’якої посадки», коли рівень безробіття був нижчим за 4%, а інфляція трохи перевищувала 3%, і фондовий ринок різко зріс. Федеральна резервна система через побоювання уповільнення економіки рано знизила ставки, що призвело до неконтрольованих очікувань інфляції, і згодом почалася довга «стагфляція» 70-х років.
Попереджувальний висновок: багато економістів побоюються, що якщо зараз для підтримки зростання рано послабити монетарну політику, це може повторити сценарій 1967 року і спричинити повернення інфляції.
3. «Високі ціни активів, низький рівень заощаджень населення» — вразливість
Відповідний історичний період: 2007 рік (передліття іпотечної кризи)
З деяких мікроекономічних показників видно, що сучасна економіка США має схожі «нездорові» ознаки з 2007 роком.
Схожість: ціни на нерухомість за десять років подвоїлися, але обсяг угод значно знизився; загальні витрати населення у відношенні до доступного доходу дуже високі (низький рівень заощаджень), багато сімей залежать від боргів для підтримки споживання.
Різниця: ризик кредитних портфелів банків щодо іпотечних кредитів зараз значно менший, ніж у 2007 році, тому навіть при корекції ринку нерухомості прямий вплив на фінансову систему може бути слабшим, ніж під час іпотечної кризи.